Maintenant que vous avez une compréhension générale de ce que sont les options, examinons le trading d’options un peu plus en détail. Lorsque vous obtenez un cours d’une action, vous pouvez aussi afficher sa chaîne d’options :
Tout d’abord, vous devez comprendre que toutes les actions n’ont pas d’options. Seules les actions les plus populaires ont des options.
Deuxièmement, vous ne pouvez pas toujours acheter le prix d’exercice que vous voulez pour une option. Les prix d’exercice sont généralement proposés par tranches de 5 $. Donc, si YHOO se négocie autour de 30 $, elle pourrait avoir des prix d’exercice de 20 $, 25 $, 30 $, 35 $ et 40 $. Parfois, vous trouverez des 22,5 $ et 27,5 $ disponibles pour les actions les plus populaires.
Troisièmement, vous ne trouverez pas toujours le mois d’échéance que vous recherchez pour une option. En général, vous voyez les mois d’échéance des deux mois les plus proches, puis tous les 3 mois par la suite.
Quatrièmement, même si vous trouvez l’option que vous cherchez, vous devez vous assurer qu’elle se négocie avec un volume suffisant pour offrir de la liquidité, afin de pouvoir la vendre sur le marché libre si vous le décidez. La plupart des options sont peu échangées et présentent donc un écart important entre le cours acheteur et le cours vendeur.
Enfin, vous devez comprendre d’où viennent les prix des options. Si YHOO se négocie à 27 $ l’action et que vous regardez l’option d’achat d’octobre 30 $, le prix est déterminé comme pour une action : entièrement selon l’offre et la demande sur un marché ouvert. Si le prix de cette option est de 0,25 $, alors peu de personnes s’attendent à ce que YHOO dépasse 30 $ ; et si le prix de cette option est de 2,00 $, alors vous savez que de personnes s’attendent à ce que cette option dépasse 30 $. beaucoup
Comme vous pouvez vous y attendre, les prix des options dépendent du prix de l’action sous-jacente, du prix d’exercice, du nombre de jours restants avant l’échéance et de la volatilité globale de l’action. Alors que les trois premiers éléments (prix de l’action, prix d’exercice et jours restants avant l’échéance) font généralement consensus, c’est sur la volatilité et la volatilité attendue de l’action que les traders divergent, ce qui fait évoluer les prix.
Lorsque vous achetez des options, vous devez être capable de calculer votre seuil de rentabilité pour voir si vous voulez vraiment effectuer une opération. Si YHOO cote 27 $ l’action et que l’option d’achat d’octobre 30 $ vaut 0,25 $, alors YHOO doit monter à au moins 30,25 $ pour que vous atteigniez l’équilibre. En effet, lorsque YHOO cote 30,25 $, vous savez que l’option d’achat 30 $ est « dans la monnaie » de 0,25 $, donc elle vaut au moins 0,25 $ (votre coût de l’option). De même, si l’option d’achat d’octobre 30 $ vaut 2,00 $, alors YHOO doit grimper à au moins 32,00 $ pour que vous atteigniez l’équilibre (lorsque YHOO cote 32 $, l’option d’achat 30 $ est « dans la monnaie » de 2,00 $ et elle vaudra au moins 2,00 $).
Examinons maintenant un exemple précis pour que tout cela commence à faire sens. Supposons que nous ayons effectué notre analyse sur IBM (IBM) et que nous pensions qu’IBM passera de 84 $ à 87 $ dans les prochains jours. Comme nous pensons qu’IBM va monter, nous voulons acheter une option d’achat et, puisque les prix d’exercice des options sont par multiples de 5 $, je pourrais acheter l’option d’achat 80 $, l’option d’achat 85 $, ou l’option d’achat 90 $. Remarquez dans le tableau 1 ci-dessous que l’option d’achat IBM d’avril 85 $ offre le rendement en pourcentage le plus élevé.
Scénario 1
Achetez 100 actions et 1 contrat de chacune des options d’achat 80 $, 85 $ et 90 $, et IBM clôture à 87 $.
Remarquez dans le tableau 1 que nous avons dépensé 8 400 $ pour la position en actions et très peu pour les options. Maintenant, dans le tableau 2 ci-dessous, nous investissons le même montant initial en options que pour l’action, de sorte que nous dépensons 8 400 $ pour 100 actions d’IBM et à peu près le même montant pour chaque call. Naturellement, le rendement en pourcentage est le même que dans le tableau 1 ci-dessus, mais regardez maintenant le profit de 14 000 $ sur le call d’avril à 85 $ ! Même le profit sur le call d’avril à 80 $ est intéressant, avec 6 300 $.
Scénario 2
Investir des montants égaux dans chaque action et chaque option, et IBM clôture à 87 $
Voici maintenant l’aspect risqué du trading d’options. Dans les tableaux 1 et 2, nous avons montré les résultats en supposant qu’IBM est passée de 84 $ à 87 $ l’action d’ici la date d’expiration. Bien sûr, les actions n’évoluent pas toujours comme nous le pensons, donc le tableau 3 montre ce qui se passe si le cours de l’action ne baisse que légèrement, à 83 $ l’action. Notez que pour le call à 85 $, nous avons perdu tout notre argent, mais pour le call à 80 $, nous n’avons perdu que 2 100 $, et bien sûr, pour l’action, nous n’avons perdu que 100 $.
Scénario 3
IBM clôture à 83,00 $
Conclusion
Si vous êtes sûr qu’une action va prendre quelques dollars avant la prochaine date d’expiration des options, il est le plus rentable — et le plus risqué — d’acheter une option d’achat avec un prix d’exercice légèrement supérieur au cours actuel de l’action. Si vous voulez être un peu plus prudent, vous pouvez aussi acheter l’option d’achat avec un prix d’exercice inférieur au cours actuel de l’action. En cas de doute sur l’option à acheter, regardez toujours le volume sur le marché réel et allez là où se trouve le volume (j’appelle cela suivre « l’argent intelligent »).
Voici l’une des caractéristiques les plus importantes du trading d’options que vous devez connaître : les cours des actions évoluent dans trois directions — non seulement ils montent et baissent, mais ils peuvent aussi rester inchangés. Si les prix sont aléatoires, alors sur une courte période vous vous attendriez à ce que les actions montent 33 % du temps, baissent 33 % du temps et restent à peu près inchangées 33 % du temps. Cela est en fait confirmé par de nombreuses recherches universitaires qui montrent que les acheteurs de calls ou de puts ne sont rentables qu’environ 35 % du temps. Donc, si les acheteurs de calls/puts ne sont rentables que 35 % du temps, cela signifie que les vendeurs de calls et de puts sont rentables 65 % du temps. Le prochain sujet porte sur la vente (également appelée « rédaction ») de calls.
