Maintenant que vous savez ce qu’est le marché boursier et quel rôle jouent [ts]la Bourse[tm]Les bourses sont simplement des organisations qui permettent aux gens d’acheter et de vendre des actions.[te], prenons un peu de recul et examinons comment évoluent les cours des actions et l’économie. Comme vous pouvez vous y attendre, le timing est extrêmement important en investissement, car vous devez apprendre à synchroniser vos achats et vos ventes.
Votre première exigence est de comprendre les [ts]cycles économiques[tm]Le cycle économique typique comprend des périodes d’expansion économique, de contraction (récession) et de reprise vers un nouveau sommet.[te]. Comprendre ce que sont les cycles économiques est relativement facile, mais les prévoir est presque impossible, et même les meilleurs économistes de l’université Harvard sont rarement d’accord.
Si vous avez plus de 18 ans, vous savez que les cycles économiques existent. Nous avons tous entendu les termes « récession »[tm]Une récession se produit lorsqu’une contraction du cycle économique est suffisamment grave et que le PIB recule pendant 2 trimestres consécutifs.[te], dépression, expansion, essor et krach. L’économie semble bien se porter pendant un certain temps : tout le monde a un emploi, se montre optimiste quant à l’avenir, et nous entendons parler de la Bourse qui atteint de nouveaux sommets. Puis, du jour au lendemain, on entend parler d’entreprises qui ont trop construit, licencient et gèlent les salaires. Vous ne vous en étiez peut-être pas rendu compte sur le moment, mais vous étiez en train de vivre les hauts et les bas d’un cycle économique.
Ne confondez pas le succès soudain d’une entreprise avec les cycles économiques. Les modes passagères, les secteurs isolés ou certaines conditions n’influencent que rarement un cycle économique. Comme une tempête parfaite, les cycles économiques résultent de plusieurs composantes. En tant qu’investisseur débutant, vous devez comprendre et accepter qu’ils se produisent. La question n’est jamais de savoir « si », mais seulement « quand » un cycle économique atteindra son sommet ou son creux. Investir juste avant un pic peut coûter cher. À l’inverse, investir au point bas peut être très rentable.
Le cycle économique typique se compose de périodes d’expansion économique, de contraction (récession) et de reprise jusqu’à un nouveau sommet, comme le montre le graphique ci-dessous :
On identifie généralement un cycle économique comme une succession de quatre phases :
- 1. Contraction (Ralentissement du rythme de l’activité économique)
- 2. Creux (Le point de retournement inférieur d’un cycle économique, où une contraction se transforme en expansion)
- 3. Expansion (Accélération du rythme de l’activité économique)
- 4. Pic (Le point culminant d’un cycle économique)
Une récession se produit lorsqu’une contraction est suffisamment forte et que le PIB recule pendant 2 trimestres consécutifs. Pendant les récessions, qui durent généralement 1 ou 2 ans, les taux d’intérêt baissent afin de stimuler la création d’entreprises. Un creux profond est appelé une crise ou une dépression.
Voici le principe qui sous-tend les cycles économiques : ils sont plus que de simples fluctuations de l’activité économique ; ce sont d’importantes oscillations du comportement humain, suffisamment constantes et puissantes pour avoir un impact sur l’économie. Parfois, le cycle économique se déroule en cycles plus courts, et il peut arriver qu’il faille une décennie pour retrouver une dynamique de croissance (pensez ici à la Dépression).
Les économistes et Wall Street se disputent sans cesse pour savoir quand nous avons atteint le sommet et quand nous avons touché le creux. C’est pourquoi on accorde tant d’attention aux indicateurs économiques que le gouvernement américain publie chaque mois ou chaque trimestre, comme les indicateurs ci-dessous :
| Indicateur | Source | Fréquence |
|---|---|---|
| Avance mensuelle des ventes au détail et des services alimentaires | Bureau du recensement | Mensuel |
| Rapport avancé sur les biens durables | Bureau du recensement | Mensuel |
| Mises en chantier de la construction | Bureau du recensement | Mensuel |
| Produit intérieur brut | Bureau d’analyse économique (BEA) | Données trimestrielles, révisées mensuellement |
| Expéditions, stocks et commandes des fabricants | Bureau du recensement | Mensuel |
| Fabrication et commerce : stocks et ventes | Bureau du recensement | Mensuel |
| Commerce de gros mensuel | Bureau du recensement | Mensuel |
| Nouvelle construction résidentielle | Bureau du recensement | Mensuel |
| Ventes de logements neufs | Bureau du recensement | Mensuel |
| Revenu et dépenses des ménages | Bureau d’analyse économique (BEA) | Mensuel |
| Commerce international des biens et des services des États-Unis | Bureau du recensement et Bureau d’analyse économique (BEA) | Mensuel |
| Transactions internationales des États-Unis | Bureau d’analyse économique (BEA) | Trimestriel |
Dans le cadre de ce cours d’introduction, il suffit de dire que vous devez commencer à prêter attention au cycle dans lequel se trouve l’économie actuelle. Si vous souhaitez aller plus loin dans le monde profond et fascinant des cycles, voici quelques-uns des cycles les plus importants que vous devriez examiner :
- Le cycle de Kitchin
- Les cycles de Juglar et de Kuznets
- La vague de Kondratieff (Kondratiev)
- Le cycle schumpétérien de l’innovation
- Le cycle de confiance économique d’Armstrong
Savoir à quel endroit vous vous situez dans le cycle économique global est très important pour un investisseur. Comme vous pouvez vous y attendre, tout comme l’économie évolue par cycles, la Bourse aussi. En réalité, la Bourse évolue généralement en avance sur le cycle économique, car les cours des actions reposent à la fois sur les bénéfices passés et sur les anticipations de bénéfices futurs.
De plus, à mesure que l’économie évolue dans ses cycles et que la Bourse évolue dans les siens, les actions suivent elles aussi des cycles. Après tout, vous pouvez trouver la meilleure action à acheter au monde, mais si l’investissement n’est pas bien synchronisé avec les cycles économiques et boursiers globaux, il peut se transformer en perte. Chaque action ou classe d’actifs traverse un cycle classique, similaire au cycle économique. Voici un schéma des quatre étapes du cycle d’une action :
Comparez maintenant ces graphiques avec un graphique de l’évolution du marché depuis 1900. Voici un graphique de la moyenne industrielle du Dow Jones. Il s’agit simplement du prix composite des 30 plus grandes entreprises des États-Unis, utilisé comme référence pour évaluer la performance globale du marché. Vous remarquerez de nombreuses hausses et baisses sur le marché, mais avec une tendance dominante à la hausse.
Lorsque vous examinez le graphique d’une action ou d’un indice, il évolue généralement par cycles étroitement liés au cycle économique global. Pour en savoir plus sur le choix du bon moment pour sélectionner des actions en fonction des cycles économiques, consultez notre article ici : Comprendre les cycles de marché : l’art du market timing
