Võlakirjad on sisuliselt palju ametlikum „võlgnen sulle“ ehk I.O.U, mida kasutatakse raha laenamiseks. Sa ostad võlakirja ja saad vastutasuks intressi kindla ajaperioodi jooksul. Kui ettevõte või valitsus vajab raha, emiteerib ta võlakirju, mida inimesed ostavad. Vastutasuks saab emitent (isik, kes võlakirja müüb) raha enda kätte. Kuid keegi ei ostaks midagi, kui ta ise midagi vastu ei saaks, seega pakub emitent mitte ainult raha tagasimaksmist kindlaksmääratud kuupäeval, vaid ka vahepeal intressi.
Võlakirju on kahte peamist tüüpi:
Riigivõlakirjad
Neid võlakirju emiteerivad valitsused, kes soovivad raha kaasata. Seda võivad teha kõik valitsustasandid; suured linnad emiteerivad sageli võlakirju avalike projektide rahastamiseks, samas kui riikide valitsused emiteerivad võlakirju valitsuse tegevuse rahastamiseks. Kui kuuled mõne riigi riigivõlast, tähendab see tavaliselt nende praegu emiteeritud võlakirjade kogumahtu.
Riigivõlakirju saavad kaubelda tavalised investorid, kuid neid saab ka riikide vahel osta ja müüa (kui kuuled uudistekommentaatorit ütlemas, et USA valitsus võlgneb teisele riigile, näiteks Hiinale, raha, siis on see peaaegu alati sellepärast, et see riik ostis väga suure hulga riigivõlakirju), või isegi valitsuse eri osade vahel.
Ameerika Ühendriikides ostab ja müüb Föderaalreserv näiteks USA riigikassa võlakirju, et mõjutada valitsevaid intressimäärasid.
Ettevõtete võlakirjad
Ettevõtted saavad samuti võlakirju müüa, mis tähendab sisuliselt raha laenamist suurelt investorite ringilt. Väiksemad ettevõtted saavad tavaliselt lihtsalt pangast laenu võtta, kuid kui ettevõte on väga suur (nagu Apple (AAPL), kasutavad nad rohkem raha, kui pangad suudavad tavaliselt üheainsa laenuna anda. Selle asemel emiteerivad nad investoritele võlakirju, lubades raha koos intressiga kindlal kuupäeval tagasi maksta.
Võlakirjad on üks kahest viisist, mida ettevõtted sageli kasutavad lisaraha kaasamiseks, mida nad investeerimiseks ja laienemiseks kasutavad; teine on aktsiate emiteerimine. Nende kahe vahel on aga väga olulised erinevused:
- Kui ostad võlakirja, laenad ettevõttele raha ja ta lubab selle hiljem intressiga tagasi maksta
- Kui ostad aktsia, ostad osa sellest ettevõttest ja sul on õigus saada osa selle kasumist (dividendide kujul).
- Võlakirja väärtus tuleneb sellest, kui palju sa ettevõttele laenasid ja millist intressimäära ta sulle tagasi maksab
- Aktsia väärtus tuleneb sellest, kui palju ettevõte ise väärt on (sealhulgas kõik selle varad ja äritegevus)
- Võlakirjadel on lõpptähtaeg; lõppkuupäeval saad tagasi laenatud summa
- Aktsiatel ei ole lõpptähtaega
Üksikasjad:
Võlakirju saab osta ja müüa nagu aktsiaid, või neid saab osta üks kord ja hoida lunastustähtajani, mil need aeguvad ja tagastavad nimiväärtuse. Sisuliselt, kui ostad võlakirja ja hoiad seda lunastustähtajani, saad kindlaksmääratud intressimäära (ehk kupongi).
Pea meeles, et kuigi võlakiri kujutab endast rahasummat, mille sa laenasid valitsusele või ettevõttele, saab seda siiski investorite vahel osta või müüa nagu aktsiaid. See tähendab, et sa võid osta Google’i võlakirja (GOOG), kuid hiljem müüa selle teisele investorile, kes jätkab siis intressi kogumist ja saab tagasi summa, mille sa Google’ile algselt laenasid, kui võlakirja ostsid. Samamoodi saad osta võlakirju teistelt investoritelt, mitte otse neid emiteerinud ettevõttelt.
Investorid ostavad võlakirju tavaliselt siis, kui nad on väga riskikartlikud, mis tähendab, et nad eelistavad pigem regulaarse intressi kindlat makset kui „riskantsemaid“ investeeringuid nagu aktsiad, mille väärtus võib aja jooksul palju tõusta ja langeda.
Siin on mõned mõisted, mis on võlakirjade puhul olulised:
Nominaalväärtus
Nimiväärtus, mida nimetatakse ka par-väärtuseks või põhiosaks, on rahasumma, mille saad siis, kui võlakiri lunastub. See on peaaegu alati 1000 dollarit, kuid erandeid võib olla.
Kupong
See on intressisumma, mida saate oma võlakirjalt igal aastal. Tavaliselt väljendatakse seda kupongimäärana (protsentides). Seejärel korrutate kupongimäära nimiväärtusega, mis enamasti on 1000 dollarit, et saada oma kupong. Näiteks kui võlakirja intressimäär on 4,00%, saate igal aastal 40 dollarit. Võlakirjade väljamakse võib toimuda ka mitu korda aastas ja see on tavaliselt poolaastane (kaks korda aastas). Sel juhul jääb teie kupongimäär samaks ehk 4,00%, kuid ühe 40-dollarise kupongi asemel saate kaks 20-dollarist kupongi.
Tähtaeg
Lunastamistähtaeg on kuupäev, mil võlakiri aegub. Kui hoiate võlakirja lunastamistähtajal, maksab võlakirja emiteerija teile võlakirja nimiväärtuse, mis on peaaegu alati erinev sellest, mida te alguses selle eest maksid. Lisaks võlakirja nimiväärtusele saate juhul, kui teie võlakirjal oli kupong, ka ühe viimase makse kogunenud intressi eest alates viimasest maksepäevast. Pärast seda loetakse võlakirja emitendi võlg võlakirjaomaniku ees tasutuks.
Tulu
Kuna võlakirju ostetakse ja müüakse investorite vahel nagu aktsiaid, ei pruugi nende turul ostu- ja müügihind olla täpselt sama kui võlakirja aegumiseni jäänud intressimaksed ja nimiväärtus. Paljude investorite jaoks on see väga keeruline mõiste, kuid sisuliselt on see tootlus, mille saate, kui arvestate oma võlakirja eest makstud hinda. Võlakirja hinda mõjutavad riskivaba intressimäär ja võlakirja enda määr, samuti paljud muud tegurid. Mida kõrgem on tootlus, seda paremini näib võlakiri teiste investeeringutega võrreldes.
Tekkepõhine intress
Võlakirjade intressimakseid ei maksta iga päev; tavaliselt makstakse neid välja üks või kaks korda aastas (sõltuvalt võlakirjast). Kuid võlakirja emiteerija võlgneb intressi sellele, kes võlakirja parajasti hoiab, seni kuni ta seda hoidis; kui teil on võlakiri ainult ühe päeva, on teil siiski õigus ühe päeva intressile.
See on oluline investoritele, kes ostavad ja müüvad võlakirju sageli; kui teil on võlakiri, mis maksab intressi kord aastas 1. juulil, kuid müüte selle kellelegi teisele 15. juunil, on teil õigus suuremale osale intressimaksest, mille nad saavad võlakirja emiteerijalt 1. juulil.
Näiteks oletame, et John ostis 5% 10-aastase poolaastase võlakirja selle emiteerimise päeval ja ootas enne Kellyle müümist ühe aasta ja 2 kuud. See tähendab, et John sai esimesel aastal kaks 25-dollarist kupongi ning tal on õigus veel 8,33 dollarile võlakirja emitendilt lisaks hinnale, millega ta võlakirja müüs. Põhjus on selles, et ta hoidis seda veel kaks kuud, seega 2/6 * 25 dollarit = 8,33 dollarit.
Tekkepõhine intress koos hinnastamisega
Kogunenud intressi vaadates on sellel võlakirja hindadele suur mõju. Investorid käsitlevad seda võlakirja „räpase hinna“ ja „puhashinna“ kaudu. Räpane hind on hind, millega võlakiri turul kaubeldakse (näiteks kui ostsite võlakirja teiselt investorilt). Sellest hinnast ei lahutata võlakirja väärtusest kogunenud intressi. Puhashind on hind, millest see kogunenud intress on välja arvatud.
Räpane hind = puhas hind + kogunenud intress
Kui saate võlakirja kohta hinnapakkumise, antakse teile peaaegu alati „puhashind“, kuid kui te selle ostate, maksate alati „räpase hinna“.
Reiting
Võlakirjadele antakse reiting, et määrata nende riskitaset. Tavaliselt teevad seda kolmandast osapoolest audiitorfirmad, nagu Standard & Poor’s, Moody’s või Fitch. Reitingusüsteemid erinevad ettevõtteti, kuid oluline on teada erinevate võlakirjareitingute vahet. Kõige tavalisemad võlakirjareitingud on järgmised:
AAA: kõrgeim kvaliteedireiting, väga-väga madal maksejõuetuse risk.
AA+ kuni AA-: väga kõrge kvaliteediga investeerimisjärku kuuluv.
A+ kuni BBB-: keskmise kvaliteediga investeerimisjärku kuuluv.
BB+ kuni BB-: Madala kvaliteediga (mitteinvesteerimisjärgu) „rämpsvõlakirjad“, suur maksejõuetuse risk.
CCC+ kuni C: Spekulatiivsed võlakirjad väga suure maksejõuetuse riskiga.
D: Võlakirjad, mis on maksejõuetuses, kuna põhiosa ja/või intressi ei ole makstud.
Portfell
Peaaegu igas tasakaalustatud portfellis peaks võlakirjade jaoks olema koht, kui juba ainuüksi nende hea turvalisuse tõttu, samal ajal inflatsiooni ületades. Võlakirjad võivad olla ka väga riskantsed, näiteks rämpsvõlakirjad (valitsuste või ettevõtete emiteeritud võlakirjad, millel on väga suur tõenäosus, et nad ei suuda tagasi maksta), mis võivad maksta kõrget kupongimäära, kuid millel on suur maksejõuetuse risk. Samuti on palju erinevaid võlakirjatüüpe, näiteks konverteeritavad võlakirjad, mida saab aktsiateks muuta, või inflatsiooniga kaitstud võlakirjad, mis lihtsalt järgivad inflatsioonimäära.
Võlakirjade ETF-id
Võimalik on saada võlakirjadega kokkupuudet ka võlakirja ETF-ide kaudu, näiteks BND või LQD. Maksustamise ja tootluse osas on neil võlakirjadega mõned märkimisväärsed erinevused, kuid nendega on palju lihtsam kaubelda.
Võlakirjadega kauplemine
Kui need on teie võistluses lubatud, saate kasutada [link name=“bonds” dest=“/trading/bonds”]võlakirjade kauplemise lehte[/link].
Märkused võlakirjadega kauplemise kohta:
- Kõik võlakirjad, nii ettevõtete kui ka riigivõlakirjad, mida toetame, on ühes põhiloendis. Meil on ainult USA võlakirjad (Klõpsa siia põhiloendi jaoks)
- Võlakirju ei saa lühikeseks müüa
- Saad kasutada ainult turukorraldusi
- Me maksame küll intressi välja ja lunastame võlakirjad (ning maksame kupongi tagasi)
- Võlakirjadel ei ole mahupiirangu reegleid
