Το πρώτο βήμα για να ξεκινήσετε την ανάλυση μιας εταιρείας είναι να πάτε κατευθείαν στην πηγή και να εξετάσετε τις οικονομικές πληροφορίες που δημοσιεύει η ίδια για τον εαυτό της.
Στα προηγούμενα κεφάλαια μιλήσαμε για τις αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) και για το τι χρειάζεται για να είναι μια εταιρεία εισηγμένη στις ΗΠΑ. Για να παραμείνει μια εταιρεία δημόσια και σε καλή κατάσταση απέναντι στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), μετά το IPO της πρέπει να «καταθέτει» ορισμένες πληροφορίες σε τριμηνιαία και ετήσια βάση. Στη συνέχεια, η SEC καθιστά αυτές τις πληροφορίες διαθέσιμες στο κοινό, ώστε όλοι οι επενδυτές να έχουν ίσους όρους και πρόσβαση στις ίδιες πληροφορίες την ίδια στιγμή.
Ακολουθούν τα 3 έγγραφα που κατατίθενται συχνότερα στην SEC:
- [ts]10-K [tm]Η ετήσια υποβολή στην SEC από δημόσιες εταιρείες, η οποία περιλαμβάνει τις ελεγμένες Καταστάσεις Αποτελεσμάτων, τον Ισολογισμό, την Κατάσταση Ταμειακών Ροών και άλλες λεπτομερείς σημειώσεις σχετικά με την οικονομική και λειτουργική κατάσταση της εταιρείας.[te] – αυτή είναι η ετήσια έκθεση που υποβάλλει μια δημόσια εταιρεία στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC). Πρόκειται για ένα εξαιρετικά αναλυτικό έγγραφο που περιέχει πολλές πληροφορίες, όπως περιγραφή της επιχείρησης, ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις για το πιο πρόσφατο οικονομικό έτος της εταιρείας (κατάσταση αποτελεσμάτων, ισολογισμό, καταστάσεις ταμειακών ροών και κατάσταση ιδίων κεφαλαίων των μετόχων), αμοιβές στελεχών, περιγραφή του προγράμματος δικαιωμάτων προαίρεσης της εταιρείας, μελλοντικές δεσμεύσεις για μισθώσεις, επισκόπηση τυχόν εκκρεμών νομικών ζητημάτων και πολλά άλλα. Μια ανεξάρτητη λογιστική εταιρεία επιβεβαιώνει ότι οι πληροφορίες που παρουσιάζονται είναι ακριβείς, διενεργώντας έλεγχο των οικονομικών καταστάσεων. Το έντυπο 10-K πρέπει να υποβληθεί εντός 75 ημερών από τη λήξη του οικονομικού έτους της εταιρείας.
- [ts]10-Q [tm]Η τριμηνιαία υποβολή στην SEC από δημόσιες εταιρείες, η οποία περιλαμβάνει συνοπτικές, μη ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις. [te] – αυτή είναι η τριμηνιαία έκθεση μιας εταιρείας που υποβάλλεται στην SEC. Το 10-Q είναι λιγότερο λεπτομερές από το 10-K, αλλά σας δίνει μια εικόνα των οικονομικών καταστάσεών της, ώστε να δείτε πώς τα πήγε η εταιρεία στην πιο πρόσφατη περίοδο 90 ημερών. Αυτές οι οικονομικές καταστάσεις είναι γενικά μη ελεγμένες. Οι εταιρείες υποχρεούνται να υποβάλουν το 10-Q εντός 45 ημερών από το τέλος του τριμήνου τους.
- 8-Κ – αυτή η φόρμα ενημερώνει τους μετόχους της εταιρείας για «μη προγραμματισμένα ουσιώδη γεγονότα που είναι σημαντικά για τους μετόχους». Σε αυτά περιλαμβάνονται η παραίτηση ενός στελέχους της εταιρείας, μια σημαντική αγορά ή επιχειρηματική συμφωνία που έχει συνάψει η εταιρεία, ακόμη και άσχημα νέα, όπως έρευνα της SEC για τις επιχειρηματικές πρακτικές της εταιρείας. Όλα αυτά είναι ουσιώδη γεγονότα που θα απαιτούσαν την υποβολή εντύπου 8-K. Το 8-K είναι εξαιρετικά συνηθισμένο και πολλές εταιρείες υποβάλλουν αρκετά 8-K κατά τη διάρκεια του έτους.
Όταν αρχίσετε να διαβάζετε τις καταθέσεις μιας εταιρείας στην SEC, θα παρατηρήσετε ότι είναι βαρετές, λιτές και γεμάτες νομική ορολογία. Αλλά έτσι πρέπει να είναι, επειδή είναι γεμάτες με αντικειμενικά ΓΕΓΟΝΟΤΑ για την εταιρεία, και τα ΓΕΓΟΝΟΤΑ είναι αυτά που χρειάζεστε για να αξιολογήσετε τις προοπτικές επιτυχίας μιας εταιρείας. Οι καταθέσεις στην SEC παρέχουν την καθαρή πληροφόρηση για μια εταιρεία, χωρίς τη μεσολάβηση ανάλυσης από χρηματιστηριακούς μεσίτες.
Μου αρέσει πάντα να διαβάζω πρώτα την πιο πρόσφατη έκθεση 10-K, για να δω πώς τα πήγε η εταιρεία στο τελευταίο οικονομικό της έτος και, ακόμη πιο σημαντικό, πώς συγκρίνεται αυτή η επίδοση με τους προηγούμενους 12 μήνες. Έπειτα αναζητώ τα πιο πρόσφατα 10-Q και συγκρίνω την αύξηση των πωλήσεων, το ποσοστό περιθωρίου κέρδους και το καθαρό εισόδημα. Ελπίζω να δω τις τάσεις που διαμορφώθηκαν στο 10-K να συνεχίζονται στα 10-Q.
Μπορείτε να μάθετε σχεδόν όλα όσα θέλατε ποτέ να γνωρίζετε για μια εταιρεία απλώς ξεφυλλίζοντας τις σελίδες των τριμηνιαίων ή ετήσιων εκθέσεών της. Αυξάνονται ή μειώνονται οι πωλήσεις της; Μεγαλώνει ή συρρικνώνεται το περιθώριο κέρδους της; Πόσα μετρητά διαθέτει; Πόσα χρέη έχει; Πώς προχωρούν οι δραστηριότητές της στην Ευρώπη; Τι είδους πακέτο αποδοχών έχει ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας; Ποιοι είναι τα στελέχη και οι αντιπρόεδροι της εταιρείας; Ποια είναι η πολιτική μερισμάτων της εταιρείας; Όλα υπάρχουν εκεί μέσα.
Οι περισσότερες εταιρείες θα ετοιμάσουν επίσης μια «Ετήσια Έκθεση» και θα τη διανείμουν στους μετόχους τους. Αυτή η Ετήσια Έκθεση είναι συχνά εκείνη που περιλαμβάνει τη «φωτεινή» παρουσίαση και τις θετικές ωραιοποιήσεις της απόδοσης της εταιρείας. Παρότι είναι καλογραμμένη και καλοσχεδιασμένη, θα πρέπει να μάθετε να διαχωρίζετε το κείμενο της Ετήσιας Έκθεσης από την πραγματική οικονομική και λειτουργική απόδοση, όπως αυτή αποτυπώνεται στις καταθέσεις 10-Q και 10-K στην SEC.
Money Watch Καταθέσεις στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς
Προσέξτε ότι είπα πως η εταιρεία συντάσσει μια Ετήσια Έκθεση και τη διανέμει απευθείας στους μετόχους. Η Ετήσια Έκθεση ΔΕΝ κατατίθεται στην SEC και, ως εκ τούτου, περιέχει λιγότερες αντικειμενικές πληροφορίες. Αν και η Ετήσια Έκθεση είναι συνήθως ελκυστική και ευχάριστη στην ανάγνωση, θα βρείτε λίγες πολύτιμες πληροφορίες σε αυτήν που να ΜΗΝ υπάρχουν στις καταθέσεις στην SEC
