Prvním místem, kde začít s analýzou společnosti, je jít přímo ke zdroji a prostudovat finanční informace, které o sobě sama zveřejňuje.
V předchozích kapitolách jsme mluvili o IPO a o tom, co je potřeba k tomu, aby se společnost ve Spojených státech stala veřejně obchodovanou. Aby zůstala veřejnou společností v dobrém stavu u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), musí společnost po IPO „podávat“ určité informace čtvrtletně a ročně. SEC pak tyto informace zpřístupňuje veřejnosti, aby všichni investoři měli stejné podmínky a přístup ke stejným informacím ve stejnou dobu.
Zde jsou 3 nejčastěji podávané dokumenty u SEC:
- [ts]10-K [tm]Roční podání u SEC veřejně obchodovaných společností, které zahrnuje jejich auditovaný výkaz zisku a ztráty, rozvahu, výkaz peněžních toků a další podrobné poznámky o finanční a provozní situaci společností.[te] – jde o výroční zprávu, kterou veřejně obchodovaná společnost podává u SEC. Jde o mimořádně podrobný dokument, který obsahuje mnoho informací, včetně popisu podnikání, auditovaných finančních výkazů za nejnovější fiskální rok společnosti (výkaz zisku a ztráty, rozvaha, výkaz peněžních toků a výkaz vlastního kapitálu akcionářů), odměňování vedení, popisu opčního plánu společnosti, budoucích závazků z nájmů, přehledu případných probíhajících právních záležitostí a mnohem více. Nezávislá účetní firma potvrzuje správnost uvedených informací auditem finančních výkazů. Formulář 10-K musí být podán do 75 dnů od konce fiskálního roku společnosti.
- [ts]10-Q [tm]Čtvrtletní podání u SEC veřejně obchodovaných společností, které zahrnuje zkrácené neauditované finanční výkazy. [te] – jde o čtvrtletní zprávu společnosti, která se podává u SEC. Formulář 10-Q je méně podrobný než 10-K, ale poskytuje přehled jejích finančních výkazů, takže můžete vidět, jak si společnost vedla za uplynulé 90denní období. Tyto finanční výkazy jsou obecně neauditované. Společnosti musí podat formulář 10-Q do 45 dnů od konce čtvrtletí.
- 8-K – tento formulář informuje akcionáře společnosti o „neplánovaných významných událostech, které jsou důležité pro akcionáře“. To může zahrnovat rezignaci vedoucího pracovníka společnosti, významný nákup nebo obchodní dohodu, kterou společnost uzavřela, a dokonce i špatné zprávy, jako je vyšetřování obchodních postupů společnosti ze strany SEC. To vše jsou významné události, které vyžadují podání formuláře 8-K. Formulář 8-K je mimořádně běžný a mnoho společností podává během roku řadu formulářů 8-K.
Když začnete číst podání společnosti u SEC, všimnete si, že jsou nudná, suchá a plná právničiny. Ale mají právě taková být, protože jsou plná objektivních FAKTŮ o společnosti, a FAKTY jsou to, co potřebujete k posouzení vyhlídek společnosti na úspěch. Podání u SEC přinášejí čisté informace o společnosti, nezatížené analýzou brokerů.
Vždy si jako první rád přečtu nejnovější zprávu 10-K, abych viděl, jak si společnost vedla v posledním fiskálním roce, a co je důležitější, jak se tento výkon srovnával s předchozími 12 měsíci. Pak hledám nejnovější zprávy 10-Q a porovnávám růst tržeb, procento ziskové marže a čistý zisk. Doufám, že uvidím, jak trendy vytvořené ve 10-K pokračují i ve 10-Q.
Z téměř čehokoli, co jste kdy chtěli vědět o společnosti, se můžete dozvědět pouhým prolistováním stránek jejích čtvrtletních nebo výročních zpráv. Rostou, nebo klesají jejich tržby? Roste, nebo se zmenšuje jejich zisková marže? Kolik mají hotovosti? Kolik mají dluhů? Jak si vedou jejich evropské aktivity? Jaký druh odměňovacího balíčku má generální ředitel společnosti? Kdo jsou vedoucí pracovníci a viceprezidenti společnosti? Jaká je dividendová politika společnosti? Všechno je tam.
Většina společností také připraví „výroční zprávu“ a distribuuje ji svým akcionářům. Právě tato výroční zpráva často obsahuje „lesk“ a pozitivní „vylepšování“ výkonu společnosti. I když je chytře sestavená a dobře napsaná, měli byste se naučit oddělit text výroční zprávy od skutečného finančního a provozního výkonu, jak je uveden v jejich podáních 10-Q a 10-K u SEC.
Money Watch podání u SEC
Všimněte si, že jsem řekl, že společnost připravuje výroční zprávu a distribuuje ji přímo akcionářům. Výroční zpráva NENÍ podávána u SEC, a proto obsahuje méně objektivních informací. I když je výroční zpráva obvykle atraktivní a příjemná ke čtení, bude v ní jen málo cenných informací, které nejsou v podáních u SEC.
