Teď, když víte, co je akciový trh a jakou roli hraje [ts]burza[tm]Burzy jsou jednoduše organizace, které lidem umožňují nakupovat a prodávat akcie.[te], pojďme se o krok vrátit a podívat se, jak se pohybují ceny akcií a ekonomika. Jak asi očekáváte, načasování je v investování nesmírně důležité, protože se musíte naučit, kdy nakupovat a kdy prodávat.
Vaším prvním předpokladem je porozumět „[ts]hospodářským cyklům[tm]Typický hospodářský cyklus se skládá z období ekonomické expanze, kontrakce (recesse) a zotavení na nové maximum.[te]“. Porozumět tomu, co hospodářské cykly jsou, je relativně snadné, ale předpovídat je je téměř nemožné a ani nejlepší ekonomové na Harvardově univerzitě se na nich jen zřídka shodnou.
Pokud je vám více než 18 let, víte, že hospodářské cykly existují. Všichni jsme slyšeli pojmy [ts]recese[tm]Recese nastává, pokud je pokles hospodářského cyklu natolik výrazný, že HDP klesá dvě po sobě jdoucí čtvrtletí.[te], deprese, expanze, rozmach a propad. Ekonomika se zdá být určitou dobu silná, všichni mají práci, cítí optimismus ohledně budoucnosti a slyšíme, že akciový trh dosahuje nových maxim. Pak to jako by přes noc vypadalo, že slyšíme o firmách, které přestavěly příliš velké kapacity, propouštějí lidi a zmrazují mzdy. Možná jste si to tehdy neuvědomovali, ale procházeli jste vzestupy a pády hospodářského cyklu.
Nespojujte náhlý úspěch jedné společnosti s hospodářskými cykly. Módy a jednotlivá odvětví či podmínky hospodářský cyklus jen zřídkakdy ovlivňují. Stejně jako dokonalá bouře jsou hospodářské cykly produktem více složek. Jako začínající investor byste měli pochopit a přijmout, že k nim dochází. Nikdy nejde o otázku „zda“, ale jen „kdy“ hospodářský cyklus dosáhne vrcholu nebo dna. Investování těsně před vrcholem může být nákladné. Naopak investování na dně může být velmi výnosné.
Typický hospodářský cyklus se skládá z období ekonomické expanze, kontrakce (recese) a obnovy k novému vrcholu, jak je vidět v grafu níže:
Hospodářský cyklus se obvykle popisuje jako sled čtyř fází:
- 1. Kontrakce (Zpomalení tempa hospodářské aktivity)
- 2. Dno (Dolní bod obratu hospodářského cyklu, kdy se kontrakce mění v expanzi)
- 3. Expanze (zrychlení tempa hospodářské aktivity)
- 4. Vrchol (horní zlom hospodářského cyklu)
Recese nastává, pokud je pokles dostatečně hluboký a HDP klesá dvě po sobě jdoucí čtvrtletí. Během recesí, které obvykle trvají 1 nebo 2 roky, úrokové sazby klesají, aby podpořily nové podnikání. Hluboké dno se nazývá propad nebo deprese.
A tady je základní myšlenka ekonomických cyklů: Jsou víc než jen pouhé výkyvy ekonomické aktivity; jde o významné oscilace lidského chování, které jsou dostatečně stálé a silné na to, aby ovlivnily ekonomiku. Někdy se hospodářský cyklus pohybuje v kratších vlnách a jindy může trvat i desetiletí, než se ekonomika vrátí do růstového režimu (zde si představte depresi).
Ekonomové a Wall Street se neustále přou o to, kdy jsme dosáhli vrcholu a kdy dna. Proto se věnuje tolik pozornosti ekonomickým ukazatelům, které americká vláda zveřejňuje měsíčně nebo čtvrtletně, jako jsou ukazatele níže:
| Ukazatel | Zdroj | Frekvence |
|---|---|---|
| Předběžné měsíční tržby v maloobchodu a ve službách stravování | Úřad pro sčítání lidu | Měsíční |
| Předběžná zpráva o dlouhodobém zboží | Úřad pro sčítání lidu | Měsíční |
| Zahájená výstavba | Úřad pro sčítání lidu | Měsíční |
| Hrubý domácí produkt | Úřad pro ekonomickou analýzu (BEA) | Čtvrtletní údaje, měsíčně revidované |
| Dodávky, zásoby a objednávky výrobců | Úřad pro sčítání lidu | Měsíční |
| Výroba a obchod: zásoby a prodeje | Úřad pro sčítání lidu | Měsíční |
| Měsíční velkoobchodní obchod | Úřad pro sčítání lidu | Měsíční |
| Nová bytová výstavba | Úřad pro sčítání lidu | Měsíční |
| Prodej nových bytů | Úřad pro sčítání lidu | Měsíční |
| Osobní příjmy a výdaje | Úřad pro ekonomickou analýzu (BEA) | Měsíční |
| Mezinárodní obchod USA se zbožím a službami | Úřad pro sčítání lidu a Úřad pro ekonomickou analýzu (BEA) | Měsíční |
| Mezinárodní transakce USA | Úřad pro ekonomickou analýzu (BEA) | Čtvrtletně |
Pro účely tohoto úvodního kurzu stačí říci, že byste měli začít věnovat pozornost tomu, ve které fázi se současná ekonomika nachází. Pokud chcete dále prozkoumat hluboký a fascinující svět cyklů, zde je několik důležitějších cyklů, na které byste se měli podívat:
- Kitchinův cyklus
- Juglarovy a Kuznetsovy cykly
- Kondratěvova vlna
- Schumpeterův cyklus inovací
- Armstrongův cyklus ekonomické důvěry
Pro investora je velmi důležité vědět, v jaké části celkového hospodářského cyklu se nacházíte. Jak byste očekávali, stejně jako se ekonomika pohybuje v cyklech, pohybuje se v nich i akciový trh. Akciový trh totiž obvykle reaguje s předstihem vůči hospodářskému cyklu, protože ceny akcií vycházejí jak z minulých zisků, tak z budoucích očekávání zisků.
Navíc, zatímco se ekonomika pohybuje ve svých cyklech a akciový trh se pohybuje ve svých cyklech, cykly procházejí i samotné akcie. Koneckonců můžete najít tu nejlepší akcii na světě, ale pokud její načasování nebude odpovídat celkovým cyklům hospodářství a trhu, může se z ní stát ztráta. Každá akcie nebo třída aktiv prochází klasickým cyklem, který je podobný hospodářskému cyklu. Zde je schéma čtyř fází cyklu akcie:
Nyní porovnejte tyto grafy s grafem výkonnosti trhu od roku 1900. Toto je graf Dow Jones Industrial Average. Jde jednoduše o souhrnnou cenu 30 největších společností v USA a používá se jako měřítko toho, jak si celkově vede trh. Uvidíte na něm mnoho vzestupů a poklesů, ale převládající trend je jednoznačně vzhůru.
Když se podíváte na graf jakékoli akcie nebo indexu, obvykle se pohybuje v cyklech, které úzce souvisejí s celkovým hospodářským cyklem. Více informací o načasování výběru akcií podle hospodářských cyklů najdete v našem článku zde: Porozumění tržním cyklům: Umění načasování trhu
