أصبحت معاملات التداول من الداخل والتداول المرتبط بها موضوعًا حساسًا في السنوات الأخيرة. وغالبًا ما تكون الأفكار المرتبطة به سلبية (وقد تتبادر إلى الذهن صور مارثا ستيوارت في السجن)، مما يعطي انطباعًا بأن كل معاملات التداول من الداخل غير قانونية أو غير أخلاقية. وهذا غير صحيح.
من الناحية الفنية، تشمل معاملات التداول من الداخل موظفًا في شركة يتداول أسهم شركته أو أوراقًا مالية أخرى. لكن مجرد قيام مسؤول في شركة بشراء أو بيع أسهم شركته لا يعني أنه كان يتصرف بناءً على معلومات غير متاحة للجمهور المستثمر. فكثيرًا ما يشتري موظفو الشركات ويبيعون أسهمهم لأنهم يتلقون خيارات أسهم ضمن حزمة تعويضاتهم، ثم يمارسون تلك الخيارات، ثم يبيعون الأسهم التي حصلوا عليها من تلك الخيارات.
ومن الواضح أن مسؤولي الشركات والإدارة وغيرهم من الموظفين غالبًا ما يكون لديهم، بحكم الضرورة، وصول إلى معلومات داخلية تندرج ضمن تعريف «غير المتاحة للعامة». ومع ذلك، فإن مجرد امتلاك هذه المعلومات والتداول في أوراق الشركة المالية أمر قانوني ومقبول. ولن تكون لدى الجمهور، أو هيئة الأوراق المالية والبورصات، أو مكتب المدعي العام أي مشكلة مع الصفقات العادية التي يجريها «المطلعون الخارجيون».
تظهر مشكلة المعاملات الداخلية (وعدم قانونيتها) عندما الموظفون يطلع الموظفون على «معلومات جوهرية» (مسائل مهمة، جيدة كانت أم سيئة) تدفعهم إلى شراء أو بيع أوراق شركتهم المالية. وإذا كانت هذه الصفقات تشمل المديرين التنفيذيين أو كبار المسؤولين في الشركة، فقد تكون مخالفةً لـ«المسؤولية الائتمانية» المرتبطة بمناصبهم القوية، والتي تقتضي الثقة والاعتماد والنزاهة.
لكن هناك طريقة لتحقيق الربح من التداولات القانونية تداولات المطلعين. إذ تُمنح إدارة الشركة فترات زمنية كل عام لإجراء عمليات شراء أو بيع قانونية لأسهم شركتهم. وجميع هذه المعاملات معلوماتٌ متاحة للعامة.
أليس من المنطقي أن يكون لدى المطلعين في الشركة أفضل تصور لآفاقها التجارية المستقبلية؟ هذه هي الفكرة الكامنة وراء متابعة معاملات المطلعين في أسهم الشركة. فإذا أجرى أحد المطلعين شراءً كبيرًا لأسهم شركته، فهذه عادةً إشارة إيجابية جدًا، والعكس صحيح بالقدر نفسه.
توفّر العديد من المواقع معلومات عن تداول المطلعين استنادًا إلى النماذج التي يتعين على المطلعين تقديمها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عند التداول. ويعرض لك موقع MSN Money معاملات المطلعين بحسب رموز الأسهم.
معاملات المطلعين في جوجل (غوغ)
كجزء من تحليلي الأساسي لأي شركة، أحب دائمًا الاطلاع على اتجاهات تداول المطلعين. بعض الناس يثقون بها تمامًا، أما أنا فليست لدي عنها ثقة كاملة. فمجرد أن يقوم واحد أو اثنان من المطلعين ببيع الأسهم (ربما أحدهما يشتري منزلًا جديدًا، والآخر يجري بعض ترتيبات التركة) لا يعني أن السهم ليس ذا قيمة جيدة—بل يعني فقط أن أحدًا في الشركة يشتري منزلًا جميلًا.
