Le operazioni degli insider e il trading da parte di insider sono diventati un tema delicato negli ultimi anni. La maggior parte delle reazioni tende a essere negativa (immagini di Martha Stewart in prigione possono subito venire in mente), dando l’impressione che tutte le operazioni degli insider siano illegali o non etiche. Non è così.
Tecnicamente, le operazioni degli insider riguardano un dipendente di un’azienda che negozia le azioni della propria società o altri titoli. Tuttavia, il semplice fatto che un dirigente di un’azienda abbia comprato o venduto le azioni della propria società non significa che stesse agendo sulla base di informazioni non disponibili al pubblico degli investitori. I dipendenti dell’azienda comprano e vendono le proprie azioni con una certa frequenza, poiché ricevono stock option come parte del pacchetto retributivo, esercitano tali stock option e poi vendono le azioni ricevute attraverso le opzioni.
Ovviamente, dirigenti, management e altri dipendenti dell’azienda hanno spesso, per necessità, accesso a informazioni interne che rientrano nella definizione di “non pubbliche”. Tuttavia, il semplice possesso di queste informazioni e la negoziazione di titoli della società sono legali e accettabili. Il pubblico, la SEC (Securities and Exchange Commission) e la procura generale non avranno obiezioni rispetto alle normali operazioni effettuate da “insider esterni”.
Il problema (e l’illegalità) delle operazioni degli insider nasce quando i dirigenti aziendali dipendenti vengono a conoscenza di “informazioni materiali” (questioni importanti, positive o negative) che li spingono ad acquistare o vendere titoli della propria società. Se queste operazioni coinvolgono dirigenti o amministratori dell’azienda, essi possono violare la loro “responsabilità fiduciaria” derivante dalle loro posizioni di potere, che impone fiducia, affidabilità e onestà.
Tuttavia, esiste un modo per trarre profitto dalle degli insider. La direzione di un’azienda riceve ogni anno finestre temporali entro le quali può effettuare legalmente acquisti o vendite delle azioni della propria società. E tutte queste operazioni sono informazioni pubbliche. operazioni legali
Non ha forse senso che gli insider di un’azienda abbiano la migliore visione delle prospettive future dell’impresa? Questa è la teoria alla base del seguire le operazioni degli insider sulle azioni di una società. Se un insider effettua un grande acquisto di azioni della propria azienda, di solito è un segnale molto positivo; al contrario, vale esattamente l’opposto.
Molti siti web offrono informazioni sul trading da parte di insider basate sui moduli che gli insider devono presentare alla SEC quando effettuano operazioni. Il sito MSN Money mostra le operazioni degli insider per codice ticker.
Operazioni insider per Google (GOOG)
Nell’ambito della mia analisi fondamentale di un’azienda, mi piace sempre osservare l’andamento delle operazioni degli insider. C’è chi ci giura, ma io sono un po’ diffidente. Solo perché uno o due insider vendono azioni (magari uno sta comprando una nuova casa e l’altro sta facendo un po’ di pianificazione successoria) non significa che il titolo non sia interessante: significa solo che qualcuno dell’azienda sta comprando una bella casa.
