Nous avons noté plus haut que 35 % des acheteurs d’options perdent de l’argent et que 65 % des vendeurs d’options en gagnent. Le trading d’options se résume à l’histoire de la tortue et du lièvre. Les acheteurs d’options sont les lièvres qui recherchent généralement un mouvement rapide des cours des actions, tandis que les vendeurs/rédacteurs d’options sont les tortues qui cherchent à gagner quelques dollars chaque jour.
Dans les exemples YHOO ci-dessus, nous avons dit que si YHOO cote 27 $ l’action et que le call d’octobre à 30 $ cote 0,25 $, alors peu de traders d’options pensent que YHOO dépassera 30 $ l’action d’ici le troisième vendredi d’octobre. Si aujourd’hui était le 1er octobre et que vous possédiez 100 actions de YHOO, aimeriez-vous recevoir 25 $ pour donner à quelqu’un le droit de vous retirer vos actions à 30 $ ? Peut-être, peut-être pas.
Mais si ce call d’octobre à 30 $ se négociait actuellement à 2 $ et que vous pouviez obtenir 200 $ en donnant à quelqu’un le droit de vous retirer vos actions à 30 $, ne le prendriez-vous pas ? N’est-il pas très improbable qu’avec seulement quelques semaines avant l’échéance, YHOO grimpe de 3 $ et que vos actions YHOO soient retirées ? En pratique, vous vendriez vos actions à 32 $ (le prix d’exercice de 30 $).
Les vendeurs d’options rédigent des calls couverts afin d’ajouter des revenus à leurs comptes de trading en percevant ces petites primes chaque mois, en espérant que l’action ne monte pas au-delà du prix d’exercice avant l’échéance. Si les calls d’octobre expirent sans valeur le troisième vendredi d’octobre, ils se retournent alors immédiatement et vendent/rédigent les calls de novembre.
Lorsque vous détenez l’action sous-jacente et que vous rédigez le call, cela s’appelle rédiger un call « couvert ». C’est considéré comme une stratégie de trading relativement sûre. Si vous ne détenez pas l’action sous-jacente, cela s’appelle rédiger un call « nu ». C’est considéré comme une stratégie très risquée, alors n’essayez pas cela chez vous !
La raison pour laquelle les vendeurs/rédacteurs d’options gagnent généralement sur leurs opérations, c’est qu’ils ont de leur côté un facteur très important qui joue contre l’acheteur d’options : LE TEMPS. Si nous sommes le 1er octobre et que YHOO cote 27 $ et que nous vendons l’option d’achat YHOO 30 $ pour recevoir 2,00 $, nous avons 21 jours pour espérer que YHOO reste en dessous de 30 $. Chaque jour qui passe et où YHOO reste sous 30 $, il devient de moins en moins probable que YHOO dépasse 30 $. Le prix de l’option commence donc à baisser. Le 10 octobre, si YHOO cote toujours 27 $, l’option d’achat d’octobre 30 $ se négocierait probablement autour de 1,10 $ environ. C’est ce qu’on appelle la « décroissance temporelle » des options, car chaque jour qui passe, les probabilités de variation du prix diminuent de plus en plus. C’est la tortue qui gagne la course !
