Alors qu’un call option donne à son détenteur le droit d’acheter l’action à un certain prix, une put option donne à son détenteur le droit de vendre l’action à un certain prix. Un trader qui achète une option de vente pense que le prix d’un titre va baisser dans un avenir proche. Vous achetez le droit — et non l’obligation — de vendre le titre à un prix d’exercice convenu dans le futur.
Prenons un autre exemple avec l’action Yahoo! (YHOO) . Supposons que vous pensiez que le cours de l’action YHOO est trop élevé et que vous vous attendiez à une baisse. Vous achetez une option de vente YHOO d’octobre à 25 $ pour 1 $, soit 100 $ par contrat. Cela vous donne le droit de vendre 100 actions YHOO à 25 $ à tout moment avant son expiration le troisième vendredi d’octobre. Si les actions YHOO sont à 20 $ à la date d’expiration en octobre, alors vous pouvez exercer votre option de vente et vendre les actions à 25 $ alors que le marché ne paie que 20 $ par action, ce qui vous donne un gain de 5 $ par action et un bénéfice global de 400 $ (100 actions x 5 $ – 100 $ de coût) pour ce seul contrat d’option.
Si le cours de Yahoo! est supérieur à 25 $ à la date d’expiration, alors votre option de vendre les actions YHOO à 25 $ expire sans valeur.
Les options de vente offrent une protection à la baisse afin de limiter vos pertes sans restreindre fortement votre potentiel de gain. Par exemple, supposons que vous déteniez déjà 100 actions Yahoo! et que vous ayez enregistré un beau gain de 50 % au cours des 6 derniers mois, l’action étant passée de 20 $ à 30 $ par action. Si vous achetez une option de vente au prix d’exercice de 30 $, vous bloquez en quelque sorte vos gains pour la durée du contrat d’options, sans avoir à vendre une seule de vos actions YHOO. Ce contrat a un coût, tout comme n’importe quel contrat d’assurance dans la vie réelle.
Souvenez-vous de ce vieil adage : « les actions glissent plus vite qu’elles ne grimpent », ce qui signifie que le cours d’une action a généralement tendance à baisser rapidement, tandis que les hausses de prix tendent à être progressives avec le temps. Pour ma part, cela a toujours rendu les options de vente plus intéressantes pour la spéculation, car le temps nécessaire pour voir le prix d’une action baisser est généralement plus court que celui nécessaire pour le voir augmenter du même montant.
Comme pour les options d’achat, vous pouvez être acheteur ou vendeur d’options de vente afin de créer des positions de protection ou d’arbitrage.
Les options de vente sont similaires aux « positions courtes » (lorsque vous vendez des titres « empruntés » que vous ne possédez pas encore en propre). Ne vous inquiétez pas si cela vous semble un peu confus, il faut un certain temps pour que tout cela devienne clair. Le mieux est de continuer à lire.
Comme pour toute autre stratégie d’investissement, vous pouvez gagner ou perdre avec les options. Dans le cas des options de vente comme des options d’achat, vous devez comprendre la différence entre acheteurs et vendeurs. Les acheteurs d’options de vente ou d’achat ne sont PAS tenus d’acheter ou de vendre au prix convenu. En revanche, les vendeurs d’options d’achat et de vente (appelés « rédacteurs » d’options) SONT tenus de respecter leur engagement, d’une manière ou d’une autre. C’est un élément important dans l’univers des options que nous allons explorer ensuite…
D’accord, ce n’était qu’une introduction générale. Pour ne pas confondre les calls et les puts, retenez simplement qu’une option d’achat vous donne le droit de « prendre » une action à quelqu’un (pensez acheter), et qu’une option de vente vous permet de « céder » une action à quelqu’un (pensez vendre). Dans le prochain sujet, nous examinerons des exemples concrets de tarification, de négociation et de stratégies d’options.
