Ένα δικαίωμα αγοράς είναι το δικαίωμα (θυμηθείτε, όχι η υποχρέωση) να αγοράσετε 100 μετοχές μιας μετοχής σε συμφωνημένη τιμή (την τιμή εξάσκησης) έως μια συμφωνημένη ημερομηνία στο μέλλον (ημερομηνία λήξης).
Να πώς λειτουργεί: αγοράζετε ένα συμβόλαιο δικαιώματος αγοράς που λήγει τον Οκτώβριο για 100 μετοχές της Yahoo! (Γιάχου) μετοχής. Προς το παρόν, ας υποθέσουμε ότι αυτό το δικαίωμα αγοράς είχε τιμολογηθεί στα 1,00 δολάρια ή 100 δολάρια ανά συμβόλαιο. Τώρα σας δίνει το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσετε 100 μετοχές της YHOO προς 30 δολάρια ανά μετοχή οποιαδήποτε στιγμή από τώρα έως την τρίτη Παρασκευή του Οκτωβρίου.
Στις ΗΠΑ, τα περισσότερα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης επί μετοχών και δεικτών λήγουν την τρίτη Παρασκευή του μήνα. Επίσης, σημειώστε ότι στις ΗΠΑ τα περισσότερα συμβόλαια σάς επιτρέπουν να ασκήσετε το δικαίωμά σας οποιαδήποτε στιγμή πριν από την ημερομηνία λήξης. Αντίθετα, τα περισσότερα ευρωπαϊκά δικαιώματα προαίρεσης επιτρέπουν την άσκηση του δικαιώματος μόνο κατά την ημερομηνία λήξης!
Αν η τιμή της YHOO ανέβει πάνω από τα 30 δολάρια έως την ημερομηνία λήξης τον Οκτώβριο, ας πούμε στα 35 δολάρια, τότε τα δικαιώματά σας είναι «εντός χρήματος» κατά 5 δολάρια και μπορείτε να ασκήσετε το δικαίωμά σας και να αγοράσετε 100 μετοχές της YHOO στα 30 δολάρια και αμέσως να τις πουλήσετε στην τιμή αγοράς των 35 δολαρίων, αποκομίζοντας ένα καθαρό κέρδος 5 δολαρίων ανά μετοχή. Φυσικά, δεν είστε υποχρεωμένοι να τις πουλήσετε αμέσως—αν θέλετε να κατέχετε τις 100 μετοχές της YHOO, τότε δεν χρειάζεται να τις πουλήσετε. Εφόσον όλα τα συμβόλαια δικαιωμάτων καλύπτουν 100 μετοχές, το πραγματικό σας κέρδος από εκείνο το ένα συμβόλαιο δικαιώματος είναι στην πραγματικότητα 400 δολάρια (5 δολάρια × 100 μετοχές – κόστος 100 δολαρίων). Καθόλου άσχημα, ε;
Από την άλλη πλευρά, αν η τιμή αγοράς της YHOO είναι 25 δολάρια τον Οκτώβριο, τότε δεν υπάρχει λόγος να ασκήσετε το δικαίωμά σας και να αγοράσετε 100 μετοχές στα 30 δολάρια η καθεμία για άμεση ζημία 5 δολαρίων ανά μετοχή. Εκεί έρχεται να σας φανεί χρήσιμο το δικαίωμά σας, αφού εσείς δεν έχετε την υποχρέωση να αγοράσετε αυτές τις μετοχές σε αυτή την τιμή – απλώς δεν κάνετε τίποτα και αφήνετε το δικαίωμα να λήξει χωρίς αξία. Όταν συμβαίνει αυτό, τα δικαιώματά σας θεωρούνται «εκτός χρήματος» και έχετε χάσει τα 100 δολάρια που πληρώσατε για το δικαίωμα αγοράς σας.
Τα δικαιώματα αγοράς που έχουν προγραμματιστεί να λήξουν σε 1 χρόνο ή περισσότερο στο μέλλον ονομάζονται LEAPs και μπορούν να αποτελέσουν έναν πιο αποδοτικό τρόπο επένδυσης στις αγαπημένες σας μετοχές.
Να θυμάστε πάντα ότι, για να αγοράσετε αυτό το δικαίωμα αγοράς YHOO Οκτωβρίου 30, πρέπει να υπάρχει κάποιος που να είναι πρόθυμος να σας πουλήσει αυτό το δικαίωμα αγοράς. Οι άνθρωποι αγοράζουν μετοχές και δικαιώματα αγοράς πιστεύοντας ότι η χρηματιστηριακή τους τιμή θα αυξηθεί, ενώ οι πωλητές πιστεύουν (το ίδιο έντονα) ότι η τιμή θα μειωθεί. Ο ένας από εσάς θα έχει δίκιο και ο άλλος θα κάνει λάθος. Μπορείτε να είστε είτε αγοραστής είτε πωλητής δικαιωμάτων αγοράς.
Ο πωλητής έχει λάβει ένα «ασφάλιστρο» με τη μορφή του αρχικού κόστους του δικαιώματος που πλήρωσε ο αγοραστής (1 δολάριο ανά μετοχή ή 100 δολάρια ανά συμβόλαιο στο παράδειγμά μας), κερδίζοντας κάποια αποζημίωση για την πώληση σε εσάς του δικαιώματος να «καλέσετε» τη μετοχή και να την απομακρύνετε από αυτόν, αν η τιμή της μετοχής κλείσει πάνω από την τιμή εξάσκησης. Θα επιστρέψουμε σε αυτό το θέμα σε λίγο.
