Une option d’achat est le droit, et non l’obligation, de acheter 100 actions d’une valeur mobilière à un prix convenu (le prix d’exercice) à une date future convenue (date d’échéance).
Voici comment cela fonctionne : vous achetez un contrat d’option d’achat qui expire en octobre pour 100 actions Yahoo! (YHOO) d’actions. Pour l’instant, supposons que cette option d’achat ait été cotée à 1,00 $, soit 100 $ par contrat. Elle vous donne désormais le droit, mais non l’obligation, d’acheter 100 actions YHOO à 30 $ l’action à tout moment entre maintenant et le troisième vendredi d’octobre.
Aux États-Unis, la plupart des contrats d’options sur actions et sur indices expirent le troisième vendredi du mois. Notez également qu’aux États-Unis, la plupart des contrats vous permettent d’exercer votre option à tout moment avant la date d’échéance. En revanche, la plupart des options européennes ne permettent d’exercer l’option qu’à la date d’échéance !
Si le cours de YHOO dépasse 30 $ à la date d’expiration en octobre, disons 35 $, alors vos options sont « dans la monnaie » de 5 $, et vous pouvez exercer votre option, acheter 100 actions de YHOO à 30 $ puis les vendre immédiatement au prix du marché de 35 $ pour un joli bénéfice de 5 $ par action. Bien sûr, vous n’êtes pas obligé de les vendre immédiatement — si vous voulez conserver les 100 actions de YHOO, vous n’avez pas à les vendre. Comme chaque contrat d’option couvre 100 actions, votre profit réel sur ce contrat d’option est en fait de 400 $ (5 $ x 100 actions – 100 $ de coût). Pas mal, non ?
En revanche, si le prix de marché de YHOO est de 25 $ en octobre, vous n’avez aucune raison d’exercer votre option et d’acheter 100 actions à 30 $ l’action pour subir immédiatement une perte de 5 $ par action. C’est là que votre option prend tout son sens puisque vous n’avez pas l’obligation n’avez pas l’obligation d’acheter ces actions à ce prix — il vous suffit de ne rien faire et de laisser l’option expirer sans valeur. Lorsque cela se produit, vos options sont considérées comme « hors de la monnaie » et vous avez perdu les 100 $ que vous avez payés pour votre option d’achat.
Les options d’achat dont l’échéance est fixée à un an ou plus dans le futur sont appelées LEAPs et peuvent constituer une manière plus rentable d’investir dans vos actions préférées.
Rappelez-vous toujours que, pour pouvoir acheter cette option d’achat YHOO d’octobre à 30 $, il faut que quelqu’un accepte de vous la vendre. Les gens achètent des actions et des options d’achat parce qu’ils pensent que leur prix de marché augmentera, tandis que les vendeurs pensent, tout aussi fermement, que le prix baissera. L’un de vous aura raison et l’autre aura tort. Vous pouvez être soit acheteur, soit vendeur d’options d’achat.
Le vendeur a reçu une « prime » sous la forme du coût initial de l’option payé par l’acheteur (1 $ par action, soit 100 $ par contrat dans notre exemple), ce qui lui procure une certaine compensation pour vous avoir vendu le droit de « rappeler » l’action si le cours de clôture passe au-dessus du prix d’exercice. Nous reviendrons sur ce sujet dans un instant.