El beneficio neto de una empresa es uno de los datos más críticos que puede extraer de los estados financieros, porque es ese beneficio el que genera efectivo y el efectivo impulsa el valor. Una empresa puede producir los productos más innovadores, pertenecer a un sector con una competencia mínima y contar con una dirección superior, pero aun así puede no ser viable si no convierte esos aspectos positivos en buenos beneficios y un sólido flujo de caja.
El estado de resultados de los [ts]10-K[tm]La presentación anual ante la SEC por parte de las empresas cotizadas, que incluye su estado de resultados auditado, balance general, estado de flujos de efectivo y otras notas detalladas sobre la situación financiera y operativa de la empresa. Eche un vistazo al estado de resultados de Apple de un 10-Q reciente y verá sus ingresos operativos, el resultado antes de impuestos y luego el beneficio neto:
Asegúrese de observar la línea de beneficio neto con cautela, ya que puede que no necesariamente le esté mostrando la cifra que espera ver. Es importante que la línea de beneficio neto muestre un beneficio, pero a veces hay partidas extraordinarias o no recurrentes que afectan al beneficio neto y empañan la imagen. Una empresa puede despedir al 10 % de su plantilla y tener un gasto único por sus indemnizaciones, o puede vender un negocio y obtener un beneficio puntual que aparece en su estado de resultados. Estas partidas no recurrentes pueden hacer que la línea de beneficio neto carezca de sentido y resulte engañosa.
Lo más importante es que la empresa realmente esté obteniendo beneficios de sus operaciones normales y no de uno de estos acontecimientos puntuales. El estado de resultados debería contener datos que demuestren que una empresa realmente está «ganando» beneficios. Aprenda a separar los resultados operativos de los resultados totales.
Por ejemplo, suponga que la Empresa A mostró un beneficio neto sustancial durante el período anual más reciente, muy por encima del rendimiento del año anterior. Sin embargo, al examinarlo de cerca, descubre que gran parte de ese beneficio se generó por la venta de activos, asientos contables u otros acontecimientos extraordinarios (es decir, «extraordinariamente ordinarios»). Cuando elimine todas las partidas no recurrentes del estado de resultados, podría descubrir que la Empresa A solo obtuvo un beneficio neto muy modesto de las operaciones. Esto debería encender una señal roja de advertencia que le impulse a investigar más a fondo y a leer los informes con mayor detenimiento.
Por el contrario, suponga que la Empresa B mostró una pérdida neta en su estado de resultados en su período contable más reciente. Sin embargo, tras una investigación más profunda, descubre que la razón de esta pérdida fue que la empresa asumió un «cargo puntual contra los beneficios» porque cerró un negocio no rentable, despidió a 1.000 empleados y les pagó a todos una indemnización. Cuando revise los ingresos de la empresa procedentes de las operaciones, verá los excelentes datos de beneficios que la empresa había mostrado en años anteriores. La Empresa B puede ser la mejor inversión a largo plazo, aunque esté mostrando una pérdida neta en el año actual.
BAIIA
Una forma sencilla de ver el rendimiento de una empresa es a través de una métrica llamada [ts]EBITDA[tm]Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. [te]. Es un conjunto de letras que parece complicado, pero muy útil. Significa «Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.» Esta partida del estado de resultados elimina toda la actividad ajena de una empresa y reduce las operaciones principales del negocio al número que se utiliza con más frecuencia para evaluar el rendimiento operativo de una empresa.