Τα καθαρά κέρδη μιας εταιρείας είναι ένα από τα πιο κρίσιμα στοιχεία δεδομένων που μπορείτε να αντλήσετε από τις οικονομικές καταστάσεις, επειδή είναι αυτό το κέρδος που δημιουργεί μετρητά και τα μετρητά δημιουργούν αξία. Μια εταιρεία μπορεί να παράγει τα πιο καινοτόμα προϊόντα, να δραστηριοποιείται σε έναν κλάδο με ελάχιστο ανταγωνισμό και να έχει άριστη διοίκηση, αλλά η εταιρεία μπορεί παρ’ όλα αυτά να μην είναι βιώσιμη αν δεν μεταφράζει αυτά τα θετικά στοιχεία σε καλά κέρδη και ισχυρή ταμειακή ροή.
Η Κατάσταση Αποτελεσμάτων από τα [ts]10-Ks [tm]η ετήσια κατάθεση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) από δημόσιες εταιρείες, η οποία περιλαμβάνει την ελεγμένη Κατάσταση Αποτελεσμάτων, τον Ισολογισμό, την Κατάσταση Ταμειακών Ροών και άλλες λεπτομερείς σημειώσεις σχετικά με τις οικονομικές και λειτουργικές συνθήκες των εταιρειών. Ρίξτε μια ματιά στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων της Apple από ένα πρόσφατο 10-Q και θα δείτε τα Λειτουργικά Κέρδη, τα Κέρδη προ φόρων και στη συνέχεια τα Καθαρά Κέρδη:
Βεβαιωθείτε ότι εξετάζετε τη γραμμή των Καθαρών Κερδών με προσοχή, καθώς ενδέχεται να μην σας δείχνει απαραίτητα τον αριθμό που περιμένετε να δείτε. Είναι σημαντικό η γραμμή των Καθαρών Κερδών να δείχνει κέρδος, αλλά μερικές φορές υπάρχουν έκτακτα ή μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία που επηρεάζουν τα Καθαρά Κέρδη και θολώνουν την εικόνα. Μια εταιρεία μπορεί να απολύσει το 10% του προσωπικού της και να έχει ένα εφάπαξ έξοδο από το πακέτο αποζημίωσης, ή μπορεί να πουλήσει μια δραστηριότητα με εφάπαξ κέρδος που εμφανίζεται στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων της. Αυτά τα μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία μπορούν να κάνουν τη γραμμή των Καθαρών Κερδών να μην έχει νόημα και να είναι παραπλανητική.
Είναι πιο σημαντικό η εταιρεία να αποφέρει πράγματι κέρδος από τις συνήθεις επιχειρηματικές της δραστηριότητες και όχι από την αξιοποίηση ενός από αυτά τα εφάπαξ γεγονότα. Η Κατάσταση Αποτελεσμάτων θα πρέπει να περιέχει δεδομένα που να δείχνουν ότι μια εταιρεία πράγματι «κερδίζει» κέρδος. Μάθετε να διαχωρίζετε τα λειτουργικά αποτελέσματα από τα συνολικά αποτελέσματα.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία Α εμφάνισε σημαντικά Καθαρά Κέρδη κατά την πιο πρόσφατη ετήσια περίοδο, πολύ υψηλότερα από την επίδοση της περασμένης χρονιάς. Ωστόσο, μετά από προσεκτική εξέταση, ανακαλύπτετε ότι μεγάλο μέρος αυτού του κέρδους προήλθε από πώληση περιουσιακών στοιχείων, λογιστικές εγγραφές ή άλλα έκτακτα (με την έννοια του «εξαιρετικά ασυνήθιστα») γεγονότα. Όταν αφαιρέσετε όλα τα μη επαναλαμβανόμενα κονδύλια από την Κατάσταση Αποτελεσμάτων, μπορεί να διαπιστώσετε ότι η Εταιρεία Α κέρδισε μόνο πολύ μέτρια καθαρά κέρδη από τις δραστηριότητές της. Αυτό θα πρέπει να ανάψει μια κόκκινη «σημαία προσοχής» που θα σας ωθήσει να ερευνήσετε περισσότερο και να διαβάσετε τις αναφορές πιο προσεκτικά.
Αντίθετα, ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία Β εμφάνισε καθαρή ζημία στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων της στην πιο πρόσφατη λογιστική περίοδο. Ωστόσο, μετά από περαιτέρω διερεύνηση, μαθαίνετε ότι ο λόγος αυτής της ζημίας ήταν ότι η εταιρεία κατέγραψε μια «εφάπαξ επιβάρυνση στα κέρδη» επειδή έκλεισε μια μη κερδοφόρα δραστηριότητα, απέλυσε 1.000 εργαζομένους και κατέβαλε σε όλους αποζημίωση απόλυσης. Όταν εξετάζετε τα έσοδα από τις λειτουργικές της δραστηριότητες, βλέπετε τα εξαιρετικά κέρδη που εμφάνιζε η εταιρεία τα προηγούμενα χρόνια. Η Εταιρεία Β μπορεί να είναι η καλύτερη επένδυση μακροπρόθεσμα, παρόλο που εμφανίζει καθαρή ζημία για το τρέχον έτος.
ΕΒΙΤΝΤΑ
Ένας εύκολος τρόπος να δείτε την απόδοση μιας εταιρείας είναι μέσω ενός δείκτη που ονομάζεται [ts]EBITDA [tm]Κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και απομειώσεων. [te] . Είναι ένα σύνολο γραμμάτων που μοιάζει περίπλοκο, αλλά είναι πολύ χρήσιμο. Σημαίνει «Κέρδη προ Τόκων, Φόρων, Αποσβέσεων και Απομειώσεων.». Αυτό το κονδύλι στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων αφαιρεί κάθε δευτερεύουσα δραστηριότητα μιας εταιρείας και συμπυκνώνει τις βασικές επιχειρηματικές λειτουργίες στον αριθμό που χρησιμοποιείται περισσότερο για την αξιολόγηση της λειτουργικής απόδοσης μιας εταιρείας.
