في أبسط صوره، البيع على المكشوف هو بيع أسهم لا تملكها. تمامًا كما سيقوم الوسيط يقرضك نقداً بشراء المزيد من الأسهم، سيقوم الوسيط أيضًا يقرضك أسهماً حتى تتمكن من بيعها. عندما تقوم بـ[ts]البيع على المكشوف[tm]اقتراض أسهم من وسيطك لبيع سهم لا تملكه على أمل أن ينخفض السعر، بحيث يمكنك بعد ذلك إعادة شراء الأسهم بسعر أقل وإعادتها إلى وسيطك.[te] واقتراض الأسهم، تخيّل الأمر كأنه قرض من الأسهم (وليس من النقد) يتعيّن عليك سداده في وقت ما لاحقًا. هذا المفهوم يربك الكثير من المستثمرين الجدد، لكنه في الحقيقة لا ينبغي أن يفعل ذلك.
تتيح لك معظم حسابات التداول الافتراضي البيع على المكشوف، لذا ينبغي لك بالتأكيد أن تتدرّب على البيع على المكشوف باستخدام حسابك الافتراضي قبل أن تجرب ذلك في حساب الوساطة الحقيقي. قد ترغب في الانتظار قليلاً قبل أن تفكر في استراتيجية البيع على المكشوف. صحيح أنك تستطيع تحقيق المال من البيع على المكشوف، لكنك قد تتكبّد خسائر كبيرة أيضاً إذا قفز سهمك الذي بعته على المكشوف إلى مستويات عالية جداً.
إليك كيف يعمل ذلك بالتفصيل:
افترض أنك أجريت بعض الأبحاث وخلصت إلى أن حركة طيران LUV آخذة في الانخفاض، وأن سعر النفط يرتفع بشدة، وتعتقد أن ذلك سيستمر، على الأقل على المدى القصير. فتضع أمراً بالبيع على المكشوف لـ 100 سهم من LUV، ويتم تنفيذ الصفقة عند 10 دولارات.
سيقوم وسيطك باقتراض الأسهم نيابةً عنك وبيعها، وسيرتفع رصيدك النقدي بمقدار 1,000 دولار، بينما ستنخفض القيمة السوقية لأسهمك بمقدار 1,000 دولار (أنت الآن مدين للوسيط بـ 100 سهم من LUV). وإذا كنت على صواب — وبدأ سعر LUV في الانخفاض — فيمكنك عندئذٍ شراء هذا العدد من الأسهم بسعر أقل واستبدال الأسهم التي «اقترضتها». ويُسمّى هذا «تغطية البيع على المكشوف»، وستحقق بذلك ربحاً جيداً من عملية البيع على المكشوف.
أما إذا كنت مخطئاً وارتفع سعر LUV، فقد لا يرضيك هذا الأسلوب كثيراً، إذ سيتعين عليك شراء أسهم LUV بسعر أعلى مثل 12.00 دولاراً، وعندها ستخسر فرق السعر، أي 200 دولار.
يتحدث كثير من الناس عن مدى خطورة البيع على المكشوف، لكن الحقيقة أن الفرق الوحيد بين البيع على المكشوف والشراء بالهامش هو أنه إذا بعتَ سهماً على المكشوف فقد يرتفع سعره إلى آلاف الدولارات، أما عندما تشتري سهماً فإن أقصى ما يمكن أن يصل إليه هو 0.00 دولار. لذا، عندما تقوم بـ[ts]الشراء بالهامش[tm]اقتراض المال من وسيطك لشراء الأسهم.[te] فأنت تعلم أن أقصى ما يمكنك خسارته هو قيمة الأسهم التي اشتريتها، أما عند البيع على المكشوف فقد تكون خسائرك نظرياً غير محدودة إذا ارتفع السهم إلى ما لا نهاية!
