الآن بعد أن عرفت ما هي البورصة، من الضروري التمييز بوضوح بين الأسهم التي تُتداول في البورصات وتلك التي لا تُتداول فيها.
معظم الشركات هي شركات خاصة ولا تتداول في البورصات. فمحل الحلاقة وبائع الزهور في الزاوية، والرجل الذي يقصّ العشب في حديقتك، والسبّاك الذي يصلح الحوض جميعهم على الأرجح شركات صغيرة يملكها المؤسِّس.
ومع نمو الشركات، تكتشف عادةً أنها بحاجة إلى مزيد من المال للتوسّع. ويمكن أن يأتي هذا النقد الإضافي من أرباح الشركة، أو من أموال المؤسِّس الشخصية، أو من الاقتراض (أي الديون والسندات هنا)، أو من التنازل عن جزء من الملكية (أي حقوق الملكية هنا). ويُعدّ بيع جزء من الملكية لعدد قليل من الأصدقاء وأفراد العائلة «طرحًا خاصًا»، حيث يشتري نحو اثني عشر شخصًا أو نحو ذلك هذه الملكية، أما بيعها لمئات أو آلاف المستثمرين فيُشار إليه بـ«طرح عام».
عندما تقرر شركة ما «الطرح للاكتتاب العام»، فإنها تستعين ببنك استثماري أو شركة وساطة لبيع أسهمها للجمهور. وربما سمعت بمصطلح «[ts]الطرح العام الأولي[tm]يشير الطرح العام الأولي إلى أول فرصة للجمهور لشراء أسهم في شركة معينة.[te]». ويعني الطرح العام الأولي الطرح العام الأوليهذا أول فرصة للجمهور لشراء أسهم في شركة معينة. وحتى موعد الطرح العام الأولي للشركة، تكون قد عملت بوصفها كيانًا مملوكًا ملكية خاصة. وكان شخص واحد أو بضعة أشخاص يملكون جميع أسهمها، ولم تكن مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أو معتمدة منها.
بصفتك مستثمرًا محتملًا، ينبغي أن تكون لديك فكرة عن عملية الطرح العام الأولي منذ بدايتها. فالطرح العام الأولي لا يحدث بمحض الصدفة. وفي الحد الأدنى، يتضمن ما يلي.
- بناء «سجل أداء» مميز في الأعمال، مع إظهار أرباح جيدة واتجاهات إيجابية للدخل المستقبلي.
- مع أخذ ما يلي في الاعتبار بعناية:
- سوق السهم (هل سيكون الناس مهتمين بشراء الأسهم؟)
- الآثار المترتبة على التخلي عن حصص كبيرة من الملكية للآخرين
- الفوائد المحتملة (كم من المال يمكن أن يجمع؟)
- التكلفة العالية للتحضير الطويل للطرح العام الأولي (فهنالك كمّ هائل من الأوراق المطلوبة.)
- كيف يمكن أن يساعد المال الجديد في تنمية الشركة
- تجميع فريق من المحاسبين والمحامين والمستشارين ذوي الخبرة في عمليات الطرح العام الأولي والتسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات والموافقة عليها.
- التمتع باستقرار مالي كافٍ لتحمل الوقت اللازم (فالعملية تستغرق وقتًا طويلًا وحساسة زمنيًا) والتكلفة الكبيرة لإعداد جميع المستندات المطلوبة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (وهي ضخمة ومفصلة)، وهو ما يلزم للحصول على الموافقات والتصاريح الخاصة بالطرح العام الأولي.
- العثور على وسيط أوراق مالية أو بنك استثماري مستعد لرعاية طرحك العام الأولي في سوق الاستثمار. وتُعد هذه الجهات المتعهدة بالاكتتاب في أول بيع عام لأسهمك.
بصفتك مستثمرًا، ينبغي أن تدرك أنك تتحمل عادةً قدرًا أكبر من المخاطر عند التعامل مع طرح عام أولي مقارنةً بعمليات شراء الأسهم الأخرى. وبما أن الشركة لم يسبق أن كان لديها سهم متداول علنًا، فلن يكون لديك سوى قدر محدود من الاطمئنان إلى أن سعر طرحها العام الأولي سيستقر أو سيرتفع. ومع ذلك، قد تصادف أحيانًا طرحًا عامًّا أوليًا مثل جوجل (جوجل) وقد يتضاعف سهمك الذي اقتنيته حديثًا أو يتثلث أو حتى يتربّع خلال فترة قصيرة!
عندما تشتري أسهمًا في طرح عام أولي، يذهب مالك مباشرةً إلى الشركة التي تستثمر فيها وتستخدمه لخططها التوسعية. وبعد أن تشتري أسهمًا في طرح عام أولي وترغب في بيعها، يجب أن تبيعها في السوق الثانوية، مثل بورصة نيويورك أو AMEX أو ناسداك. وهذه الأسهم التي تتداول في البورصات يملكها أفراد وشركات أخرى، وتباع إلى أفراد وشركات آخرين. وعندما يتداول سهم في إحدى البورصات، لا يعود أي نقد إضافي إلى الشركة. وهذا يختلف عن الطرح العام الأولي، حيث يكون البائع هو الشركة التي تروّج لسهمها، وتحصل الشركة على النقد الناتج من بيع أسهمها. والسوق الثانوية هي المزود الرئيسي للأوراق المالية حول العالم.
للاطلاع على أحدث الطروحات العامة الأولية التي تدخل السوق، انظر مركز طرح ياهو! العام الأولي.
[mark]لا تظن أنك بمجرد امتلاكك حساب وساطة لدى Etrade أو Schwab ستتمكن من المشاركة في طرح عام أولي. فعادةً ما تبيع بنوك الاستثمار تلك الأسهم الأولية إلى بنوك أخرى وشركات وساطة وأفراد ذوي ثروات عالية. وعندما طرحت جوجل أسهمها للاكتتاب العام، مُنحت E*trade الحق من جوجل في بيع عدد معين من الأسهم، وكان عليك الدخول في قرعة مع Etrade للفوز بحق شراء 100 سهم من جوجل. لم أفز أنا بقرعة Etrade الخاصة بطرح جوجل العام الأولي، لكن أحد موظفينا فعل ذلك. فقد اشترى 100 سهم بسعر 85 دولارًا وباعها خلال 30 يومًا بسعر 125 دولارًا. حقق ربحًا ممتازًا بنسبة 50% خلال 30 يومًا، لكن خلال عام واحد وصل السهم إلى 299 دولارًا، محققًا مكسبًا هائلًا بنسبة 252%.[endmark]
