As transações e a negociação por parte de insiders tornaram-se um tema sensível nos últimos anos. A maioria das opiniões tende a ser negativa (podem surgir imagens de Martha Stewart na prisão), dando a impressão de que todas as transações de insiders são ilegais ou antiéticas. Não é verdade.
Tecnicamente, as transações de insiders envolvem um funcionário de uma empresa a negociar ações da própria empresa ou outros títulos. No entanto, o facto de um dirigente de uma empresa ter comprado ou vendido ações da sua empresa não significa que estivesse a agir com base em informação não disponível ao público investidor. Os funcionários das empresas compram e vendem as suas ações com bastante frequência, à medida que recebem opções sobre ações como parte do seu pacote de remuneração, exercem essas opções e depois vendem as ações que receberam com base nessas opções.
Obviamente, os dirigentes da empresa, a gestão e outros funcionários têm muitas vezes, por necessidade, acesso a informação interna que se enquadra na definição de “não pública”. No entanto, simplesmente ter essa informação e negociar títulos da empresa é legal e aceitável. O público, a SEC (Securities and Exchange Commission) e o gabinete do Procurador-Geral não terão problemas com transações normais por parte de “insiders externos”.
O problema (e a ilegalidade) das transações de insiders surge quando os membros da administração funcionários tomam conhecimento de “informação material” (questões importantes, boas ou más) que os leva a comprar ou vender títulos da sua própria empresa. Se essas transações envolverem executivos ou dirigentes da empresa, podem violar a sua “responsabilidade fiduciária”, que decorre das suas posições de poder e exige confiança, segurança e honestidade.
No entanto, existe uma forma de lucrar com as transações legais transações legais dos insiders. A gestão de uma empresa recebe, em cada ano, janelas de tempo para efetuar compras ou vendas legais de ações da sua empresa. E todas estas transações são informação pública.
Não faz sentido que os insiders da empresa tenham a melhor visão sobre as perspetivas futuras do negócio da própria empresa? Essa é a teoria por trás do acompanhamento das transações de insiders sobre as ações de uma empresa. Se um insider fizer uma grande compra de ações da sua empresa, isso é normalmente um sinal muito positivo, enquanto o contrário também é verdade.
Muitos websites oferecem informação sobre negociação por insiders com base nos formulários que os insiders têm de apresentar à SEC quando negoceiam. O site MSN Money mostra-lhe as transações de insiders por ticker de ações.
Transações de insiders da Google (GOOG)
Como parte da minha análise fundamental de uma empresa, gosto sempre de observar as tendências de negociações por parte de insiders. Algumas pessoas juram a pés juntos que isso é decisivo, mas eu sou um pouco céptico. Só porque um ou dois insiders estão a vender ações — talvez um esteja a comprar uma casa nova e o outro esteja a tratar de algum planeamento sucessório — não quer dizer que a ação não tenha valor; apenas quer dizer que alguém na empresa está a comprar uma casa bonita.
