Ora che sai che cos’è il mercato azionario e quale ruolo svolge la [ts]Borsa[tm]Le borse valori sono semplicemente organizzazioni che consentono alle persone di comprare e vendere azioni.[te], facciamo un passo indietro e vediamo come si muovono i prezzi delle azioni e l’economia. Come puoi immaginare, il tempismo è estremamente importante negli investimenti, perché devi imparare a scegliere il momento giusto per comprare e per vendere.
Il tuo primo requisito è capire i [ts]cicli economici[tm]Il tipico ciclo economico consiste in periodi di espansione economica, contrazione (recessione) e ripresa verso un nuovo picco.[te]. Capire che cosa siano i cicli economici è relativamente semplice, ma prevederli è quasi impossibile e persino i migliori economisti dell’Università di Harvard raramente sono d’accordo.
Se hai più di 18 anni, sai che i cicli economici esistono. Abbiamo tutti sentito parlare di [ts]recessione[tm]Una recessione si verifica se una contrazione del ciclo economico è abbastanza grave e il PIL diminuisce per 2 trimestri consecutivi.[te], depressione, espansione, boom e crisi. Per un po’ l’economia sembra andare forte, tutti hanno un lavoro, sono ottimisti sul futuro e sentiamo dire che il mercato azionario tocca nuovi massimi. Poi, sembra che da un giorno all’altro sentiamo parlare di aziende che hanno investito troppo, di licenziamenti e di salari bloccati. Forse allora non te ne sei reso conto, ma stavi attraversando gli alti e bassi di un ciclo economico.
Non confondere il successo improvviso di un’azienda con i cicli economici. Le mode e i singoli settori o le singole condizioni influenzano raramente un ciclo economico. Come una tempesta perfetta, i cicli economici sono il prodotto di più componenti. Come investitore alle prime armi, dovresti capirlo e accettare che accadono. Non è mai una questione di “se”, ma solo di “quando” un ciclo economico raggiungerà il picco o toccherà il fondo. Investire poco prima di un picco può essere costoso. Al contrario, investire al minimo può essere molto redditizio.
Il tipico ciclo economico consiste in periodi di espansione economica, contrazione (recessione) e ripresa verso un nuovo picco, come si vede nel grafico qui sotto:
Un ciclo economico viene solitamente identificato come una sequenza di quattro fasi:
- 1. Contrazione (Un rallentamento del ritmo dell’attività economica)
- 2. Fondo (Il punto di svolta inferiore di un ciclo economico, in cui una contrazione si trasforma in un’espansione)
- 3. Espansione (Una accelerazione del ritmo dell’attività economica)
- 4. Picco (Il punto di svolta superiore di un ciclo economico)
Una recessione si verifica se una contrazione è abbastanza grave e il PIL diminuisce per 2 trimestri consecutivi. Durante le recessioni, che in genere durano 1 o 2 anni, i tassi di interesse scendono per contribuire a stimolare nuova attività economica. Un punto di minimo profondo è chiamato ristagno o depressione.
Ecco il principio alla base dei cicli economici: sono più che semplici fluttuazioni dell’attività economica; sono oscillazioni significative del comportamento umano, abbastanza coerenti e potenti da influire sull’economia. A volte il ciclo economico si muove in cicli più brevi, e occasionalmente può volerci un decennio per tornare a una fase di crescita (pensa qui alla Depressione).
Economisti e Wall Street discutono continuamente su quando abbiamo raggiunto il massimo e quando abbiamo toccato il fondo. Ecco perché si presta così tanta attenzione agli indicatori economici che il governo degli Stati Uniti pubblica ogni mese o ogni trimestre, come gli indicatori qui sotto:
| Indicatore | Fonte | Frequenza |
|---|---|---|
| Vendite mensili anticipate per il commercio al dettaglio e i servizi di ristorazione | Ufficio del censimento | Mensile |
| Rapporto anticipato sui beni durevoli | Ufficio del censimento | Mensile |
| Costruzioni avviate | Ufficio del censimento | Mensile |
| Prodotto interno lordo | Ufficio di analisi economica (BEA) | Dati trimestrali, revisionati mensilmente |
| Spedizioni, scorte e ordini dei produttori | Ufficio del censimento | Mensile |
| Industria manifatturiera e commercio: scorte e vendite | Ufficio del censimento | Mensile |
| Commercio all'ingrosso mensile | Ufficio del censimento | Mensile |
| Nuove costruzioni residenziali | Ufficio del censimento | Mensile |
| Vendite di nuove abitazioni | Ufficio del censimento | Mensile |
| Reddito personale e spese | Ufficio di analisi economica (BEA) | Mensile |
| Commercio internazionale di beni e servizi degli Stati Uniti | Ufficio del Censimento e Bureau of Economic Analysis (BEA) | Mensile |
| Transazioni internazionali degli Stati Uniti | Ufficio di analisi economica (BEA) | Trimestrale |
Ai fini di questo corso introduttivo, basta dire che devi cominciare a prestare attenzione alla fase del ciclo in cui si trova l’economia attuale. Se vuoi approfondire l’affascinante e complesso mondo dei cicli, ecco alcuni dei cicli più importanti da considerare:
- Il ciclo di Kitchin
- I cicli di Juglar e Kuznets
- L’onda di Kondratieff (Kondratiev)
- Il ciclo schumpeteriano dell’innovazione
- Il ciclo Armstrong della fiducia economica
Sapere in quale punto del ciclo economico generale ti trovi è molto importante per un investitore. Come puoi immaginare, così come l’economia si muove in cicli, anche il mercato azionario si muove in cicli. Anzi, in genere il mercato azionario si muove in anticipo rispetto al ciclo economico, perché i prezzi delle azioni si basano sia sugli utili passati sia sulle aspettative future degli utili.
Inoltre, mentre l’economia si muove nei suoi cicli e il mercato azionario si muove nei suoi cicli, anche le azioni si muovono in cicli. Dopotutto, puoi trovare la migliore azione del mondo da acquistare, ma se il momento non è allineato con i cicli generali dell’economia e del mercato, potrebbe trasformarsi in una perdita. Ogni azione o classe di attivi attraversa un ciclo classico, simile al ciclo economico. Ecco un diagramma delle quattro fasi del ciclo di un’azione:
Ora confronta questi grafici con un grafico dell’andamento del mercato dal 1900. Questo è un grafico della media industriale del Dow Jones. Si tratta semplicemente di un prezzo composito delle 30 maggiori aziende statunitensi e viene usato come parametro di riferimento per valutare l’andamento complessivo del mercato. Noterai molti alti e bassi nel mercato, ma con una tendenza generale nettamente al rialzo.
Quando osservi il grafico di un titolo o di un indice, in genere si muove per cicli strettamente legati al ciclo economico complessivo. Per ulteriori informazioni su come sincronizzare la scelta dei titoli con i cicli economici, leggi il nostro articolo qui: Capire i cicli di mercato: l’arte di sincronizzare il mercato
