Ettevõtte analüüsimist tasub alustada otse allikast, vaadates läbi finantsteabe, mida ettevõte enda kohta avaldab.
Eelmistes peatükkides rääkisime IPO-dest ja sellest, mida tähendab olla USA-s börsiettevõte. Et jääda Väärtpaberite ja Börsikomisjoni (SEC) ees heasse seisu, peab ettevõte pärast IPO-d avalikustama teatud teavet kord kvartalis ja kord aastas. Seejärel teeb SEC selle teabe avalikkusele kättesaadavaks, et kõigil investoritel oleks võrdsed võimalused ja juurdepääs samale teabele samal ajal.
Siin on 3 kõige sagedamini SEC-ile esitatavat dokumenti:
- [ts]10-K [tm]Aastane SEC-i esitatav aruanne avalikelt ettevõtetelt, mis sisaldab nende auditeeritud kasumiaruannet, bilanssi, rahavoogude aruannet ja muid üksikasjalikke märkusi ettevõtte finants- ja tegevusseisundi kohta.[te] – see on aastaaruanne, mille avalik ettevõte esitab SEC-ile. Tegemist on väga põhjaliku dokumendiga, mis sisaldab palju teavet, sealhulgas ettevõtte kirjeldust, auditeeritud finantsaruandeid ettevõtte viimase majandusaasta kohta (kasumiaruanne, bilanss, rahavoogude aruanne ja omakapitali aruanne), juhtkonna tasusid, ettevõtte optsiooniplaani kirjeldust, tulevasi liisingukohustusi, ülevaadet võimalikest juriidilistest probleemidest ning palju muud. Sõltumatu raamatupidamisfirma kinnitab esitatud teabe täpsust, auditeerides finantsaruandeid. 10-K tuleb esitada 75 päeva jooksul pärast ettevõtte majandusaasta lõppu.
- [ts]10-Q [tm]Avalike ettevõtete kord kvartalis SEC-ile esitatav aruanne, mis sisaldab lühendatud auditeerimata finantsaruandeid. [te] – see on ettevõtte kvartaliaruanne, mis esitatakse SEC-ile. 10-Q on vähem detailne kui 10-K, kuid see annab ülevaate finantsaruannetest, nii et näete, kuidas ettevõttel viimase 90 päeva jooksul läinud on. Need finantsaruanded on üldjuhul auditeerimata. Ettevõtted peavad esitama oma 10-Q 45 päeva jooksul pärast kvartali lõppu.
- 8-K – see vorm teavitab ettevõtte aktsionäre „planeerimata olulistest sündmustest, mis on aktsionäridele tähtsad“. Siia kuulub näiteks ettevõtte juhi tagasiastumine, mõni suur ost või ärileping, mille ettevõte on sõlminud, ning isegi halvad uudised, näiteks SEC-i uurimine ettevõtte äripraktikate kohta. Kõik need on olulised sündmused, mille puhul tuleb esitada 8-K. 8-K on väga levinud ning paljud ettevõtted esitavad aasta jooksul mitu 8-K aruannet.
Kui hakkad ettevõtte SEC-ile esitatud aruandeid lugema, märkad, et need on igavad, kuivad ja täis juriidilist kõnepruuki. Kuid nii need peavadki olema, sest need sisaldavad ettevõtte kohta objektiivseid FAKTE, ning FAKTID ongi need, mida vajad ettevõtte edu väljavaate hindamiseks. SEC-i aruanded annavad puhta teabe ettevõtte kohta, ilma maaklerianalüüsi mõjutuseta.
Mulle meeldib alati kõigepealt lugeda viimast 10-K aruannet, et näha, kuidas ettevõttel läks kõige hiljutisel majandusaastal, ja veelgi olulisemalt, kuidas see tulemus oli võrreldav eelmise 12 kuuga. Seejärel vaatan kõige värskemaid 10-Q aruandeid ja võrdlen müügitulu kasvu, kasumimarginaali protsenti ja puhaskasumit. Loodan näha, et 10-K aruandes kujunenud suundumused jätkuvad ka 10-Q aruannetes.
Ettevõtte kohta saab peaaegu kõik, mida oled kunagi teada tahtnud, kui sirvid vaid nende kvartali- või aastaaruannete lehekülgi. Kas nende müük kasvab või väheneb? Kas nende kasumimarginaal suureneb või kahaneb? Kui palju sularaha neil käepärast on? Kui suur on nende võlg? Kuidas edeneb nende Euroopa tegevus? Milline on ettevõtte tegevjuhi tasupakett? Kes on ettevõtte juhid ja asepresidendid? Milline on ettevõtte dividendipoliitika? Kõik on seal kirjas.
Enamik ettevõtteid koostab ka „aastaaruande“ ja jagab seda oma aktsionäridega. Just see aastaaruanne sisaldab sageli ettevõtte tulemuste ümber rohkem „sära“ ja positiivset „esitust“. Kuigi see on nutikalt koostatud ja hästi kirjutatud, peaksid õppima eristama aastaaruande sõnastust nende 10-Q ja 10-K SEC-i aruannetes esitatud tõelisest finants- ja tegevustulemusest.
Money Watch SEC-i aruanded
Pange tähele, et ma ütlesin, et ettevõte koostab aastaaruande ja levitab selle otse aktsionäridele. Aastaaruannet EI esitata SEC-ile ja seetõttu sisaldab see vähem objektiivset teavet. Kuigi aastaaruanne on tavaliselt atraktiivne ja meeldiv lugeda, leidub selles vähe väärtuslikku teavet, mida EI oleks SEC-ile esitatud aruannetes
