Risk, tasu ja hajutamine on kõige olulisemad mõisted, mida enne portfelli alustamist mõista. Need on tegurid kõigis investeerimisotsustes. Te peate õppima enamat kui nende tegurite õpikulikud definitsioonid – peate mõistma, kuidas need koos turu ajastamise ja majandustsüklitega mõjutavad teie portfelli tootlust. Isegi risk võib, kui seda õigesti juhtida ja mõista, teie portfellile sageli kasuks tulla. Riski tasemeid ja hajutamise viise on erinevaid.
Lihtsalt öeldes on „risk” mõiste, mida kasutatakse teie tulemuste tõenäosuse ja volatiilsuse määramiseks. Risk käib tavaliselt käsikäes tootlusega: mida suuremat riski te võtate, seda suuremat tootlust te eeldaksite, ja vastupidi, mida väiksemat riski te võtate, seda väiksemat tootlust te eeldaksite.
Mõiste „tootlus” tähendab üldjuhul kasumit ning finants- ja investeerimismaailmas väljendatakse seda tavaliselt protsendina ja sageli aastapõhiselt. Kui investeerida 100 dollarit ja teenida 2 aastaga 6-dollariline kasum, on tootlus ehk kasumiprotsent 6% ning aastane tootlus 3%. Kui investeerida 100 dollarit ja teenida 2 aastaga 50-dollariline kasum, on tootlus 50% ning aastane tootlus 25%.
Et riskist ja tootlusest aru saada, mõelge nendele neljale vennale (Adam, Bob, Charley ja David), kellel on erinevad viisid 100 dollari investeerimiseks, ja mõelge igaühe „riskitaluvusele”. Kuhu teie sobitute?
- Adam on äärmiselt riskikartlik ja paneb 100 dollarit sularahas purki oma köögis ning magab öösiti väga rahulikult, teades, et purgis on tal alati 100 dollarit.
- Bob on samuti riskikartlik, kuid ta paneb sama 100 dollarit rahaturu kontole linna suurimas ja vanimas pangas. See rahaturukonto teenib 1% ja Bob on (peaaegu) kindel, et 12 kuu pärast on tal sellel kontol 101 dollarit.
- Charleyle meeldib veidi riski võtta ja ta ostab 100 dollari eest IBM-i aktsiat. Ta uuris aktsiat ja avastas, et viimase 10 aasta jooksul on IBM-i aastane tootlus varieerunud vahemikus -10% kuni +57%, seega on ta üsna kindel, et tema 100 dollarist saab summa, mis jääb kuskile 90 ja 157 dollari vahele.
- Davidil on üks sõber, kes on maakler, ja tema maakler ütles, et aktsia XYZ kuulub bioinseneeria valdkonda ning nad tegid ühe ravimi peal väikese katse, mis näis ravivat vähki 6-l 10-st patsiendist, kes seda proovisid, ning nüüd on neil käimas test 1000 inimesega. Davidi maakler ütleb, et kui selle teise katse tulemused on sarnased, tõuseb aktsia järgmise aasta jooksul 1 dollarilt 100 dollarile; kuid kui see hästi ei lähe, saab ettevõttel raha otsa ja see peab tõenäoliselt tegevuse lõpetama. David ostab XYZ aktsiaid 100 dollari eest, lootes, et aktsia vähemalt kolmekordistub, kuid ta teab ka, et on suurem tõenäosus, et ettevõte läheb pankrotti ja ta kaotab oma 100 dollarit.
Ilmselgelt on need neli erinevat isiksust (mõelge „riskitaluvustele”) ja neil on neli erinevat ootust oma tasu suhtes. Kuna kellelgi pole kristallkuuli tuleviku nägemiseks, ei tea ükski neist neljast vennast, milline on nende lõplik tootlus aasta pärast. Adami naine võib kogemata ära visata purgi, milles on 100 dollarit, sest ta unustas, et mees selle sinna pani; Bobi pank võib teatada, et see suletakse, ja rahaturufondidest on varastanud pahatahtlik püramiidskeem; Charley IBM-i aktsia võib muutuda väärtusetuks, kui ettevõte kukub kokku Enroni-stiilis; ja Davidi panus XYZ aktsiale võib olla väärt 10 000 dollarit või 0 dollarit.
Üks peamisi investeerimiseesmärke on riski minimeerida ja hajutamine on kõige usaldusväärsem viis investeerimisriski vähendamiseks. Hajutamine tähendab lihtsalt riski jaotamist nii, et „kõik munad ei oleks ühes korvis”.
Oletame nüüd, et ülaltoodud neljal vennal oleks ka viies vend Edward, kes ei suutnud otsustada, mida oma 100 dollariga peale hakata, nii et ta tegi igast vennast järele, investeerides 25 dollarit igasse nende stiili. See on lihtne näide sellest, mida hajutamine tähendab.
Matemaatiliselt tähendab hajutamine sinu tootluse variatsioonide vähendamist, võttes iga sinu aktsia oodatud tootlused keskmistatult kokku. Kui aktsia A tootlus oli aastas vahemikus -50% kuni +50% ja aktsia B tootlus vahemikus -10% kuni +10%, siis oleks loogiline, et portfelli, kuhu on mõlemasse neist kahest aktsiast investeeritud 50%, oodatav tootlus oleks vahemikus -30% kuni +30%.
Kui nüüd lisada aktsia C, mille tootlus on alati olnud 5%, siis võrdselt jaotatud portfell A, B ja C vahel annaks oodatava tootluse vahemikus -18% kuni +22%. Aga kui ma paneksin C-sse 50% ning A-sse ja B-sse kummassegi 25%, siis oleks tulemuseks -13% kuni +18%. Kujuta seda ette nagu spagetikastme retsepti koostamist. Sa tead, et lisad kolm koostisosa, aga kui sulle meeldib kaste veidi soolasem, siis võtad rohkem soola ja vähem pipart.
See selgitab, kuidas saame eri aktsiaid ostes oma tootlust keskmistada, kuid eduka hajutamise kõige olulisem koostisosa on aktsiate ostmine eri tööstusharudest. Nagu võiks oodata, ei taha sa kindlasti oma portfellis aktsiaid, mis kõik samal ajal äärmises halvimas seisus on. Teisisõnu tahad valida aktsiad, mille tootlused ei ole omavahel väga tugevalt seotud. Kui üks aktsia langeb, loodad omada mõnda aktsiat, mis tõusevad, et aidata langeva aktsia kahju tasakaalustada.
Nagu me varasemates peatükkides arutasime, aitab äritsükli ja toote elutsükli mõistmine selgitada, miks mõned ettevõtted saavad mõnel ajal hästi hakkama, samal ajal kui teistel läheb väga halvasti.
Hajutamine eri tööstusharude vahel ei ole nii keeruline, kui see võib tunduda, kui astud sammu tagasi ja vaatad asju väga üldisel tasandil. Ajalugu on täis näiteid sellest, kuidas mõned tööstusharud saavad hästi hakkama, samal ajal kui teistel on raskusi. Kuidas arvad, läksid hobu- ja tõllafirmadel siis, kui Ford hakkas müüma Model-T-d? Kuidas läksid vaakumtorude tootjatel siis, kui kõrgtehnoloogia liikus pooljuhtide poole? Kuidas on kaitseaktsiad seotud meditsiiniaktsiatega, kui USA praegune president suurendab sõjaväe eelarvet ja palub kärpida sotsiaalkindlustushüvitiste rahastamist? Lõpuks ära unusta, et mõnikord ei taha investorid üldse turul olla, nii et nad paigutavad oma raha muudesse investeeringutesse, nagu rahaturud, võlakirjad, väärismetallid jne. Pea meeles: üksikud aktsiad ja aktsiaturg saavad liikuda kolmes suunas: üles, alla ja külgsuunas!
Oletame nüüd, et meie ülaltoodud portfelli lisandub aktsia D, mis liigub aktsia A-le vastassuunas, nii et kui aktsia A kaotab 50%, siis aktsia D võidab 20% ning kui aktsia A võidab 50%, siis aktsia D kaotab 5%. Meie võrdselt kaalutud portfelli A, B, C ja D oodatav tootlus oleks nüüd vahemikus -9% kuni +15%.
Siin on lühikokkuvõte mõnest viisist, kuidas hajutamist saavutada.
- Aktsiate lõikes: Portfellis rohkem kui ühe aktsia omamine aitab kindlasti. Kolledži professorid ütlesid varem, et hästi hajutatud portfelli jaoks on vaja vähemalt 30 aktsiat. Viimasel ajal tunnevad need akadeemikud end mugavamalt ka portfelliga, milles on vaid 10 aktsiat, kui need on väga hästi hajutatud.
- Sektorite lõikes: Investeerimine erinevatesse sektoritesse jaotab riski, et mõni üksik sektor võib sattuda tõsisesse langusesse. Näiteks ainult nafta-, kinnisvara- või autotootjatesse investeerimine võib lühiajaliselt tuua suurepärase tootluse. Kuid langus mõnes ühes sektoris võib kogu teie portfelli korralikult räsida.
- Turukapitalisatsiooni lõikes: Turukapitalisatsioon ehk lühidalt turuväärtus on viis, kuidas ettevõtteid nende avalikult kaubeldavate aktsiate koguväärtuse järgi tuvastada ja liigitada. Tavaliselt jagatakse aktsiad suure turuväärtusega ettevõteteks (üle 10 miljardi dollari), keskmise turuväärtusega ettevõteteks (1–10 miljardit dollarit) ja väikese turuväärtusega ettevõteteks (alla 1 miljardi dollari). On ka uuemaid jaotusi, nagu hiidkapitalisatsiooniga ettevõtted (üle 100 miljardi dollari), mikrokapitalisatsiooniga ettevõtted (alla 100 miljoni dollari) ja isegi nanokapitalisatsiooniga ettevõtted (alla 10 miljoni dollari). Sa võid ettevõtteid liigitada nende järgi või mõne muu oma loodud meetodi alusel. Uue investeerijana on sinu jaoks oluline kaaluda investeerimist eri suurusega turuväärtusega ettevõtetesse, et riski vähendada ja portfelli mitmekesistada.
- Dividenditootluse lõikes: Ettevõtete lähenemine dividendide maksmisele erineb sageli märkimisväärselt. Mõned juhatused eelistavad tugevalt kasumi jaotamist dividendimaksetena, samas kui teised soovivad sularaha säilitada teadus- ja arendustegevuse (R&D) ja/või kasvu rahastamiseks. Investeerides mõnesse väärtpaberisse, millel on kõrge dividenditootluse ajalugu, ning samuti nendesse, mis säilitavad raha uute toodete või laienemise rahastamiseks, saab inimene teatava kaitse riski vastu.
- Rahvusvahelised ja arenevad turud: Maailma majanduse üldine globaliseerumine on teinud arenevatest turgudest suurepärase hajutamisvõimaluse. Arenevad turud, nagu Brasiilia, Venemaa, India ja Hiina (nn BRIC-riigid), on riigid, mille rahvamajandus kasvab kiiresti ja mis kalduvad peegeldama turumajanduslikku mõtteviisi. Tavaliselt otsivad nad otsest investeeringut igal rahastustasemel, sealhulgas väiksema investori poolt. Kui teed kodutöö korralikult ära, võid leida suurepäraseid võimalusi portfelli kasvatamiseks ja riskiteguri juhtimiseks, nautides samal ajal head teenistust ja väärtuse kasvu. Rahvusvahelised turud on tavaliselt riskantsemad kui Põhja-Ameerika ja Euroopa küpsed turud, kuid pakuvad ka väga atraktiivset tootlust.
- Väärismetallid ja toorme ETF-id:
Paljud inimesed usuvad otse väärismetallidesse investeerimisse (kuld, hõbe jne) või toormete ETF-idesse (börsil kaubeldavad fondid), mis on seotud väärismetallide indeksitega, sest need investeeringud on väärtuslikud hajutamise ja riski vähendamise vahendina. Taas kord peaksid sa tutvuma väärismetallide ajaloolise liikumisega ning nende hinnaliikumiste eelnenud või nendega samal ajal eksisteerinud üleilmsete majandustingimustega. Lisaks on väärismetallidel turuhinnale lisaks ka oma „sisemine” väärtus.
- Keskmise ostuhinna meetod (ostmine ja müümine): Riski vähendamiseks loodud keskmise ostuhinna meetodi strateegiad näevad ette, et ostad aja jooksul väiksemaid sama väärtpaberi koguseid (mitte suuri ühekordseid oste), et jõuda soovitud investeerimispositsioonini. See sageli „silub“ nende väärtpaberite hinnakulusid, aidates sul hallata turuhinna muutuste kapriise – nii tõuse kui ka languseid.
Ära unusta, et sa võid dollarikulu keskmistada ka müümisel, samamoodi nagu me õpetasime sind ostmisel dollarikulu keskmistama. Kui sa ei ole mõne oma portfellis oleva aktsia või aktsiate suhtes kindel, siis ära kõhkle müümast kolmandikku või poolt, et hakata oma positsiooni aja jooksul vähendama. Jaotades väärtpaberite grupi müügid ajaliselt laiali, „silud” sa sageli turuhinna muutusi dollarikulu keskmistamise abil, et saavutada riskivabam ja stabiilsem tootlus.
