Αναφέραμε νωρίτερα ότι το 35% των αγοραστών options χάνει χρήματα και ότι το 65% των πωλητών options κερδίζει χρήματα. Η διαπραγμάτευση options συνοψίζεται στην ιστορία της χελώνας και του λαγού. Οι αγοραστές options είναι τα κουνέλια που συνήθως αναζητούν μια γρήγορη κίνηση στις τιμές των μετοχών, ενώ οι πωλητές/εκδότες options είναι οι χελώνες που θέλουν να βγάζουν λίγα δολάρια κάθε μέρα.
Στα παραπάνω παραδείγματα με τη YHOO, είπαμε ότι αν η YHOO είναι στα 27 δολάρια ανά μετοχή και το call του Οκτωβρίου στα 30 δολάρια κοστίζει 0,25 δολάρια, τότε δεν είναι πολλοί οι διαπραγματευτές options που περιμένουν ότι η YHOO θα ανέβει πάνω από τα 30 δολάρια ανά μετοχή από σήμερα έως την τρίτη Παρασκευή του Οκτωβρίου. Αν σήμερα ήταν 1η Οκτωβρίου και κατείχατε 100 μετοχές της YHOO, θα θέλατε να λάβετε 25 δολάρια για να δώσετε σε κάποιον το δικαίωμα να σας πάρει τις μετοχές στα 30 δολάρια; Ίσως ναι, ίσως όχι.
Αλλά αν αυτό το call του Οκτωβρίου στα 30 δολάρια διαπραγματευόταν αυτή τη στιγμή στα 2 δολάρια και μπορούσατε να πάρετε 200 δολάρια για να δώσετε σε κάποιον το δικαίωμα να σας πάρει τη μετοχή στα 30 δολάρια, δεν θα το κάνατε; Δεν είναι πολύ απίθανο, με μόνο λίγες εβδομάδες να απομένουν μέχρι τη λήξη, η YHOO να ανέβει 3 δολάρια και οι μετοχές σας στη YHOO να σας αφαιρεθούν; Στην ουσία, θα πουλούσατε τις μετοχές σας για 32 δολάρια (την τιμή εξάσκησης των 30 δολαρίων).
Οι πωλητές options εκδίδουν καλυμμένα calls ως τρόπο να προσθέσουν εισόδημα στους λογαριασμούς συναλλαγών τους, λαμβάνοντας αυτά τα μικρά ασφάλιστρα κάθε μήνα, ελπίζοντας ότι η μετοχή δεν θα κινηθεί υψηλότερα από την τιμή εξάσκησης πριν από τη λήξη. Αν τα calls του Οκτωβρίου λήξουν χωρίς αξία την τρίτη Παρασκευή του Οκτωβρίου, τότε αμέσως στρέφονται και πωλούν/εκδίδουν τα calls του Νοεμβρίου.
Όταν κατέχετε το υποκείμενο μετοχικό τίτλο και εκδίδετε το call, αυτό ονομάζεται έκδοση «καλυμμένου» call. Αυτό θεωρείται σχετικά ασφαλής στρατηγική διαπραγμάτευσης. Αν δεν κατέχετε τον υποκείμενο μετοχικό τίτλο, τότε αυτό ονομάζεται έκδοση «γυμνού» call. Πρόκειται για πολύ επικίνδυνη στρατηγική, οπότε μην το δοκιμάσετε στο σπίτι!
Ο λόγος που οι πωλητές/εκδότες options συνήθως κερδίζουν στις συναλλαγές τους είναι ότι έχουν με το μέρος τους έναν πολύ σημαντικό παράγοντα που λειτουργεί εναντίον του αγοραστή του option — ΤΟΝ ΧΡΟΝΟ. Αν σήμερα είναι 1η Οκτωβρίου και η YHOO είναι στα 27 δολάρια και εκδίδουμε το call της YHOO στα 30 δολάρια για να λάβουμε 2,00 δολάρια, έχουμε 21 ημέρες για να ελπίζουμε ότι η YHOO θα παραμείνει κάτω από τα 30 δολάρια. Κάθε μέρα που περνά και η YHOO μένει κάτω από τα 30 δολάρια, γίνεται όλο και λιγότερο πιθανό η YHOO να ξεπεράσει τα 30 δολάρια. έτσι η τιμή του option αρχίζει να μειώνεται. Στις 10 Οκτωβρίου, αν η YHOO είναι ακόμη στα 27 δολάρια, τότε το call του Οκτωβρίου στα 30 δολάρια πιθανότατα θα διαπραγματεύεται γύρω στο 1,10 δολάρια περίπου. Αυτό ονομάζεται «χρονική αποσύνθεση» των options, καθώς κάθε μέρα που περνά οι πιθανότητες μιας κίνησης της τιμής μειώνονται όλο και περισσότερο. Αυτή είναι η χελώνα που κερδίζει τον αγώνα!
