Was sind Optionen?

Was sind Optionen? Ein Option gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Basiswert (in diesem Artikel konzentrieren wir uns auf Aktien) zu einem festgelegten Preis (dem Ausübungspreis) an oder vor einem festgelegten Datum (dem Ausübungsdatum oder Verfallsdatum) in der Zukunft.

Es ist erwähnenswert, dass europäische Optionen etwas anders sind, da Sie sie nur an ihrem Verfallsdatum ausüben können.

Wenn Sie ausüben eine Optionausüben, nutzen Sie dieses Recht, um die zugrunde liegende Aktie zu kaufen oder zu verkaufen.

Einfacher ausgedrückt: Eine Option ermöglicht es Ihnen, einen bestimmten Geldbetrag zu zahlen (die Optionspreis oder Prämie), um die Möglichkeit zu haben, eine Aktie zu dem Preis zu kaufen oder zu verkaufen (dem Ausübungspreis), den Sie beim Kauf der Option.

In diesem Artikel erfahren Sie mehr über:

• Was sind Call-Optionen und Put-Optionen?
• Wie Ausübung  dein  Optionen funktioniert in der Praxis.
• Die wichtigsten Gründe, warum Sie  Optionen.
• Die Grundlagen dazu, wie  Optionen  bepreist werden, einschließlich Konzepte wie  innerer Wert  und  Zeitwert.
• Wie man  Auszahlungsdiagramme von Optionen.
• Einführung in simulierten Optionshandel.

Was sind Call- und Put-Optionen?

Eine Kaufoption gibt Ihnen das Recht, kaufen Aktien zu einem festgelegten Preis zu kaufen, während eine Put-Option gibt Ihnen das Recht, verkaufen Aktien zu einem festgelegten Preis zu verkaufen.

Was sind Call-Optionen?

Kaufoptionen sind faszinierende Finanzkontrakte, die dem Käufer das Recht geben, einen Basiswert vor Ablauf der Option zu einem festgelegten Ausübungspreis zu kaufen. Das bedeutet: Steigt der Marktpreis des Vermögenswerts über den Ausübungspreis, kann der Inhaber der Kaufoption zu einem bestimmten Preis einen Gewinn erzielen. Eine Kaufoption auf Apple-Aktien mit einem Ausübungspreis von 165 $ könnte beispielsweise 5,50 $ pro Aktie kosten. Steigt der Aktienkurs auf 181,50 $, kann der Händler einen erheblichen Gewinn realisieren.

Fällt der Preis des Basiswerts hingegen unter den Ausübungspreis, verfällt die Kaufoption wertlos, und der Käufer verliert lediglich die gezahlte Prämie. Diese eingebaute Hebelwirkung und das klar definierte Risiko machen Kaufoptionen zu einer beliebten Wahl für Händler, die von Marktbewegungen profitieren möchten, ohne im Voraus große Kapitalbeträge zu binden – unabhängig vom Preis des Basiswerts.

Calls kaufen

Der Kauf von Calls ist eine der einfachsten Optionsstrategien und bietet erhebliches Gewinnpotenzial, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie steigt. So könnte der Erwerb einer Kaufoption auf Apple-Aktien mit einem Ausübungspreis von 165 $ 5,50 $ pro Aktie kosten. Steigt der Aktienkurs bis zum Verfall um 10 % auf 181,50 $, kann der Händler einen Gewinn von 9.990 $ erzielen. Der maximale Verlust für den Käufer einer Long-Call-Option ist auf die für den Optionsvertrag gezahlte Prämie begrenzt, unabhängig vom Ausübungspreis.

Da dafür weniger Kapital erforderlich ist als für den direkten Kauf des Basiswerts, ist diese Strategie für Händler kosteneffizient. Es ist jedoch wichtig zu verstehen, dass die Kaufoption wertlos verfällt und der Händler die gezahlte Prämie verliert, wenn der Aktienkurs nicht über den Ausübungspreis steigt.

Covered Calls

Die Covered-Call-Strategie beinhaltet den Verkauf von Kaufoptionen auf Aktien, die Sie bereits besitzen, mit dem Ziel, zusätzliches Einkommen aus der erhaltenen Prämie zu erzielen. Wenn Sie beispielsweise Aktien eines Unternehmens halten und davon ausgehen, dass sie relativ stabil bleiben oder leicht steigen, können Sie Kaufoptionen mit einem Ausübungspreis verkaufen, der über dem aktuellen Marktpreis liegt. Steigt der Aktienkurs vor dem Verfall über den Ausübungspreis, müssen Sie Ihre Aktien möglicherweise zum Ausübungspreis verkaufen, behalten jedoch die aus dem Verkauf der Kaufoptionen erhaltene Prämie.

Mit dieser Strategie lässt sich mit Aktien Einkommen erzielen, bei denen kurzfristig keine nennenswerten Kursbewegungen erwartet werden. Sie begrenzt jedoch auch das mögliche Gewinnpotenzial, wenn der Aktienkurs deutlich steigt, da Sie Ihre Aktien möglicherweise zum Ausübungspreis verkaufen müssen und dadurch weitere Kursgewinne verpassen könnten.

Was sind Put-Optionen?

Put-Optionen geben dem Käufer das Recht, einen Basiswert zu einem festgelegten Ausübungspreis zu verkaufen, und bieten damit die Möglichkeit, von einem Kursrückgang des Vermögenswerts zu profitieren. Anleger kaufen Put-Optionen, wenn sie erwarten, dass der Kurs der zugrunde liegenden Aktie fällt, sodass sie die Aktie zu einem höheren Ausübungspreis als dem Marktpreis verkaufen können. Eine Long-Put-Option gibt dem Käufer das Recht, 100 Aktien zu verkaufen. Dieses Recht gilt zum Ausübungspreis, wenn die Option bei Verfall im Geld ist.

Andererseits verpflichtet der Verkauf einer Put-Option den Verkäufer, die Aktie zu kaufen, wenn sie unter den Basispreis fällt. Diese Strategie wird häufig von Anlegern genutzt, die glauben, dass der Aktienkurs nicht deutlich sinken wird, und die bereit sind, die Verpflichtung einzugehen, die Aktie zu einem niedrigeren Preis zu kaufen.

Schützende Puts

Eine Protective-Put-Strategie besteht darin, eine Put-Option als Absicherung gegen mögliche Verluste in einer Aktienposition zu kaufen. Stellen Sie sie sich wie eine Versicherung vor: Wenn der Aktienkurs fällt, gleicht der Protective Put die Verluste der Aktienposition aus. Wenn Sie zum Beispiel Aktien eines Unternehmens besitzen und einen Kursrückgang erwarten, können Sie eine Put-Option kaufen, die Ihnen erlaubt, die Aktie zum aktuellen Kurs zu verkaufen, und so weitere Verluste begrenzt.

Während diese Strategie Schutz nach unten bietet, ist sie auch mit Kosten verbunden – der gezahlten Prämie für die Put-Option. Bleibt der Aktienkurs bei Ablauf über dem Basispreis, verfällt die Put-Option wertlos, und Sie verlieren die gezahlte Prämie. Für viele Trader rechtfertigen jedoch die beruhigende Sicherheit und der Schutz vor erheblichen Verlusten oft die Kosten.

Wir gehen in unserem Artikel auf verschiedene Put-Optionsstrategien ein Handel mit Kreditoptionen.

Praktisches Beispiel für die Verwendung von Optionen

Nehmen wir an, Sie möchten 20 Ihrer AAPL-Call-Optionen vom 20. Oktober ausüben, die einen Basispreis von 100 $ haben. Sie würden Ihren Broker informieren. Dieser würde dann Ihre Optionskontrakte „verbrauchen“ (was bedeutet, dass sie keinen Wert mehr haben) und für Sie 2.000 AAPL-Aktien zum Basispreis von 100 $ je Aktie kaufen. (Da jeder Optionskontrakt für 100 Aktien steht, können Sie mit 20 Kontrakten 20 × 100 = 2.000 Aktien kaufen).

Das bedeutet auch, dass Sie über die nötigen Mittel verfügen müssen – in diesem Fall 200.000 $ –, um diese 2.000 Aktien zu je 100 $ zu kaufen. Wenn AAPL zu diesem Zeitpunkt bei 105 $ gehandelt wird, würden Sie bei diesem Geschäft einen Gewinn von 10.000 $ erzielen.

Oft erlaubt Ihnen Ihr Broker, den Gewinn direkt mitzunehmen – ähnlich wie es passieren würde, wenn Sie die Optionen bis zum Verfall hielten. Er kann dies tun, indem er die Aktien unmittelbar nach der Ausübung der Optionen für Sie verkauft.

Im vorherigen Beispiel müssten Sie also nicht erst die 200.000 $ in bar aufbringen, um die Aktien zu kaufen, sondern würden einfach den Gewinn von 10.000 $ erhalten.

Warum Optionen nutzen?

Im Kern bilden Optionen einfach den Preis eines Basiswerts ab. Warum sollten Sie also eine Option kaufen, statt den Basiswert selbst zu erwerben?

Dafür gibt es zwei Hauptgründe:  Hebelwirkung  und  Strategien.

1. Hebelwirkung

Optionen bieten Hebelwirkung und ermöglichen es Ihnen, Ihren potenziellen Gewinn (oder Verlust) im Verhältnis zum eingesetzten Kapital deutlich zu erhöhen, da jeder Optionskontrakt in der Regel 100 Aktien des zugrunde liegenden Vermögenswerts abbildet.

Sehen wir uns ein sehr einfaches Beispiel an, um zu zeigen, wie Sie mit Optionen Ihren Gewinn (oder Verlust) potenziell erhöhen können:

Stellen Sie sich vor, Sie kaufen eine AAPL-Call-Option, die 1 $ pro Aktie kostet. Da sie für 100 Aktien gilt, kostet der Kontrakt Sie 100 $. Nehmen wir an, diese Option hat einen Basispreis von 100 $. Für dieselben 100 $ könnten Sie stattdessen 1 Aktie von AAPL kaufen, wenn sie zu 100 $ pro Aktie gehandelt wird.

Nehmen wir nun an, der Preis von AAPL steigt auf 101 $, und Sie entscheiden sich, Ihre Positionen zu verkaufen.

• Mit der Option:  Sie könnten Ihre Option verkaufen (nehmen wir an, ihr Wert ist auf 2 $ pro Aktie gestiegen, sodass der Vertrag 200 $ wert ist), oder Sie könnten sie ausüben und die Aktien dann sofort verkaufen. In diesem vereinfachten Szenario betrüge Ihr Gewinn 1 $ pro Aktie (der Verkaufspreis der Option von 2 $ pro Aktie minus Ihre Kosten von 1 $ pro Aktie) multipliziert mit 100 Aktien, insgesamt also 100 $.
• Beim Aktienkurs:  Wenn Sie lediglich die einzelne Aktie besäßen, würden Sie sie für 101 $ verkaufen und einen Gewinn von 1 $ erzielen.

Das Gegenteil gilt auch für potenzielle Verluste. Auch wenn die Unterschiede in der Realität nicht immer so ausgeprägt sind, bieten Optionen eine unkomplizierte Möglichkeit, Ihre Positionen zu hebeln und ein deutlich größeres Marktexposure zu erzielen, als Sie es durch den bloßen Kauf von Aktien könnten.

Hinweis: Dies ist ein stark vereinfachtes Beispiel, das dazu dient, das Konzept des Hebels zu erklären.

2. Strategien

Optionen eröffnen eine breite Palette an Handelsstrategien, die Sie durch den bloßen Besitz oder das Leerverkaufen von Aktien nicht umsetzen können. Diese Strategien ermöglichen es Ihnen, je nach Ihren Zielen unterschiedliche Kombinationen aus möglichen Vor- und Nachteilen zu wählen.

Wenn Sie zum Beispiel glauben, dass sich der Kurs einer Aktie kaum bewegen wird, können Sie mit Optionen eine Strategie zuschneiden, mit der Sie dennoch Gewinn erzielen könnten. Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem Sie profitieren würden, wenn sich der Aktienkurs im nächsten Monat in beide Richtungen um nicht mehr als 1 $ bewegt – Optionen können eine solche Strategie möglich machen.

Optionsbewertung

Die Optionspreisbildung wird in der Regel mit komplexen Modellen wie Black-Scholesberechnet. Das Wichtigste, was Sie verstehen sollten, ist, dass der Preis einer Option im Allgemeinen aus zwei Teilen besteht:

1. Innerer Wert:  Das ist ein unmittelbarer Gewinn, den Sie realisieren könnten, wenn Sie die Option jetzt ausüben würden. Wenn Sie zum Beispiel eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 100 $ haben und die Aktie bei 105 $ steht, hat Ihre Option einen inneren Wert von 5 $ pro Aktie.
2. Zeitwert:  Das ist der zusätzliche Betrag, der im Preis der Option enthalten ist und die Möglichkeit widerspiegelt, dass die Option vor ihrem Verfall noch wertvoller werden könnte. Dieser Wert besteht, weil bis zum Verfallsdatum der Option noch Zeit verbleibt.

Also wird ein Gesamtpreis der Option sowohl jeden unmittelbaren Gewinn widerspiegeln, den Sie durch die Ausübung erzielen könnten (seinen inneren Wert, falls vorhanden), als auch seinen Zeitwert.

Zum Beispiel hat eine Option selbst dann noch einen Wert, wenn sie „aus dem Geld“ ist (das heißt, Sie würden sie in diesem Moment nicht ausüben, weil Sie bei der Ausübung selbst Geld verlieren würden), solange sie noch nicht abgelaufen ist. Das liegt daran, dass immer die Chance besteht, dass die Option vor ihrem Ablauf „im Geld“ wird.

Wenn eine Option „im Geld“ ist, würde ihre Ausübung einen Gewinn mit den Aktien selbst bedeuten. Wichtig ist jedoch, dass das nicht automatisch heißt, dass Sie insgesamt mit dem Geschäft Gewinn machen. Sie könnten bei der Ausübung „im Geld“ sein, aber dennoch einen Nettoverlust haben, wenn der ursprüngliche Preis, den Sie für die Option bezahlt haben, höher war als der Gewinn aus ihrer Ausübung.

Auszahlungsdiagramme von Optionen

Optionsauszahlungsdiagramme und -tabellen können sehr nützliche Hilfsmittel sein, um zu veranschaulichen und zu verstehen, wie Ihr möglicher Gewinn oder Verlust bei einer Option zum Verfallszeitpunkt aussehen könnte. Diese Diagramme zeigen typischerweise Szenarien, in denen Sie bereits eine Option gekauft oder eine „geschrieben“ haben. Wenn Sie eine Option „schreibengeschrieben“ haben, bedeutet das, dass Sie sie an jemand anderen verkauft haben, der sie gekauft hat.

Die Aktienkursachse in diesen Diagrammen stellt ein „Was-wäre-wenn“-Szenario dar und zeigt Ihr mögliches Ergebnis, wenn die Aktie bis zum Verfall der Option einen bestimmten Preis erreicht.

Beispiel 1: Nehmen wir an, Sie haben eine Call-Option mit einem Basispreis von 11 $ gekauft. Die Option hat Sie 1,50 $ gekostet.

Der Einfachheit halber nehmen wir in diesem Beispiel an, dass dieser Vertrag für 1 Aktie gilt (obwohl Optionskontrakte normalerweise für 100 Aktien ausgelegt sind). Der Aktienkurs liegt aktuell bei 10 $.

Beispiel 2: Nehmen wir an, Sie haben eine geschrieben (verkauft) Call-Option mit einem Basispreis von 11 $ geschrieben. Dafür haben Sie einen Optionspreis (Prämie) von 1,50 $ erhalten.

Auch hier nehmen wir für dieses Beispiel an, dass der Vertrag für 1 Aktie gilt, und der Der aktuelle Aktienkurs beträgt 10 $.

Wie Sie aus dem Vergleich dieser Szenarien (Kauf vs. Stillhaltergeschäft bei einem Call) sehen können, wenn Sie kaufen eine Call-Option kaufen, ist Ihr maximaler Verlust auf den Preis begrenzt, den Sie für die Option bezahlt haben. Wenn Sie jedoch schreiben eine Option verkaufen, können Ihre potenziellen Verluste theoretisch unbegrenzt sein, wenn der Aktienkurs deutlich steigt. Da Optionskontrakte in der Regel jeweils für 100 Aktien gelten, sehen Sie, wie schnell Sie durch das Schreiben von Optionen sehr große Summen verlieren könnten, wenn sich der Markt gegen Ihre Position entwickelt.

Beispiel 3: Stellen Sie sich vor, Sie haben gekauft eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 11 $ gekauft, und die Option hat Sie 1,50 $ gekostet. Für dieses Beispiel gehen wir weiterhin von einem Kontrakt über 1 Aktie aus, und der aktuelle Aktienkurs beträgt 10 $.

Beispiel 4: Nun nehmen wir an, Sie haben geschrieben (verkauft) eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 11 $. Dafür haben Sie einen Optionspreis (eine Prämie) von 1,50 $ erhalten. Für dieses Beispiel bleiben wir beim Kontrakt über 1 Aktie, und der aktuelle Aktienkurs beträgt 10 $.

Im Folgenden sehen Sie nur einige gängige Strategien, die Sie durch unterschiedliche Kombinationen aus Long- oder Short-Positionen (Verkauf) in Optionen oder Aktien, mit Calls oder Puts sowie variierenden Ausübungspreisen umsetzen können. Sie können noch komplexere Strategien entwickeln, indem Sie auch die Verfallsdaten Ihrer Optionen variieren.

Möchten Sie mehr darüber erfahren, wie Sie einen Handelsplan mit Optionen entwickeln? Wir behandeln wie man Optionen handeltund erklären verschiedene Handelsstrategien, etwa wann man Calls und Puts einsetzt und wie man Handelsmöglichkeiten mit Optionen erkennt.

Papierhandel mit Optionen

Paper Trading ist ein entscheidendes Übungsinstrument für Anfänger und ermöglicht es Ihnen, reale Marktbedingungen zu simulieren, ohne echtes Geld zu riskieren. Paper Trading hilft dabei, Stärken und Schwächen Ihrer Strategie zu erkennen, bevor Sie echtes Kapital einsetzen. Mithilfe eines realistischen Handelssimulators lässt sich die Lücke zwischen theoretischem Wissen und praktischer Anwendung schließen.

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