Anleihen sind im Grunde ein viel formellerer Schuldschein, der zur Aufnahme von Geld verwendet wird. Sie kaufen die Anleihe und erhalten dafür über einen bestimmten Zeitraum Zinsen. Wenn ein Unternehmen oder eine Regierung Geld benötigt, gibt sie Anleihen aus, die Menschen kaufen. Im Gegenzug erhält der Emittent (die Person, die die Anleihe verkauft) das Geld. Allerdings würde niemand etwas kaufen, wenn er dafür nichts zurückbekäme, also bietet der Emittent an, den Betrag nicht nur zu einem bestimmten Datum zurückzuzahlen, sondern dazwischen auch Zinsen zu zahlen.

Es gibt zwei Hauptarten von Anleihen:

Staatsanleihen

Diese Anleihen werden von Regierungen ausgegeben, die Geld beschaffen wollen. Das kann auf jeder Regierungsebene geschehen; große Städte geben häufig Anleihen aus, um öffentliche Projekte zu finanzieren, während nationale Regierungen Anleihen ausgeben, um den Staat zu finanzieren. Wenn Sie von der Staatsverschuldung eines Landes hören, ist damit in der Regel die Menge an Anleihen gemeint, die es derzeit ausgegeben hat.

Staatsanleihen können von normalen Anlegern gehandelt werden, sie können aber auch zwischen Ländern gekauft und verkauft werden (wenn Sie hören, dass ein Nachrichtensprecher erwähnt, die US-Regierung schulde einem anderen Land, etwa China, Geld, liegt das fast immer daran, dass dieses Land eine sehr große Anzahl von Staatsanleihen gekauft hat), oder sogar zwischen verschiedenen Teilen der Regierung.

In den Vereinigten Staaten kauft und verkauft die Federal Reserve zum Beispiel Anleihen des US-Finanzministeriums, um die geltenden Zinssätze zu beeinflussen.

Unternehmensanleihen

Unternehmen können ebenfalls Anleihen verkaufen, was im Wesentlichen bedeutet, Geld von einem großen Kreis von Investoren zu leihen. Kleinere Unternehmen nehmen in der Regel einfach Kredite bei einer Bank auf, aber wenn das Unternehmen sehr groß ist (wie Apple (AAPL)), benötigt es mehr Kapital, als Banken normalerweise in einem einzigen Kredit vergeben können. Stattdessen geben sie Anleihen an Anleger aus, verbunden mit dem Versprechen, den Betrag zu einem bestimmten Termin mit Zinsen zurückzuzahlen.

Anleihen sind eine von zwei Möglichkeiten, die Unternehmen häufig nutzen, um zusätzliches Kapital für Investitionen und Expansion zu beschaffen; die andere ist die Ausgabe von Aktien. Allerdings gibt es zwischen den beiden sehr wichtige Unterschiede:

• Wenn Sie eine Anleihe kaufen, leihen Sie einem Unternehmen Geld, und es verspricht, Ihnen das Geld später mit Zinsen zurückzuzahlen
• Wenn Sie eine Aktie kaufen, erwerben Sie einen Teil dieses Unternehmens und haben Anspruch auf einen Teil seiner Gewinne (in Form von Dividenden).
• Der Wert der Anleihe ergibt sich daraus, wie viel Sie dem Unternehmen geliehen haben und welchen Zinssatz es Ihnen zurückzahlen wird
• Der Wert einer Aktie ergibt sich daraus, wie viel das Unternehmen selbst wert ist (einschließlich aller Vermögenswerte und des Geschäfts)
• Anleihen laufen aus; zum Fälligkeitstermin erhalten Sie den geliehenen Betrag zurück
• Aktien laufen nicht aus

Details:

Anleihen können genauso wie Aktien gekauft und verkauft werden, oder sie können einmal gekauft und bis zur Fälligkeit gehalten werden, woraufhin sie verfallen und den Nennwert zurückzahlen. Im Wesentlichen erhalten Sie beim Kauf einer Anleihe und Halten bis zur Fälligkeit einen bestimmten, vorher festgelegten Zinssatz (oder Kupon).

Denken Sie daran, dass eine Anleihe zwar einen Geldbetrag darstellt, den Sie einer Regierung oder einem Unternehmen geliehen haben, sie aber dennoch wie Aktien zwischen Anlegern gekauft oder verkauft werden kann. Das bedeutet, dass Sie eine Anleihe von Google (GOOG), aber dann später an einen anderen Investor verkaufen, der dann weiterhin die Zinsen einnimmt und den Betrag erhält, den Sie Google ursprünglich geliehen haben, als Sie die Anleihe gekauft haben. Ebenso können Sie Anleihen von anderen Investoren kaufen, anstatt sie direkt von dem Unternehmen zu kaufen, das sie ausgegeben hat.

Anleger kaufen Anleihen in der Regel dann, wenn sie sehr „risikoscheu“ sind, also lieber die garantierte Zahlung regelmäßiger Zinsen erhalten möchten, als „riskantere“ Anlagen wie Aktien zu tätigen, deren Wert im Laufe der Zeit stark steigen und fallen kann.

Hier sind einige Begriffe, die beim Blick auf Anleihen wichtig sind:

Nennwert

Der Nennwert, auch Parwert oder Kapital genannt, ist der Geldbetrag, den Sie erhalten, wenn die Anleihe fällig wird. Dies ist fast immer 1.000 $; es kann jedoch Ausnahmen geben.

Kupon

Dies ist der Zinsbetrag, den Sie jedes Jahr für Ihre Anleihe erhalten. Er wird in der Regel in Form des Kuponzinssatzes (in Prozent) angegeben. Sie multiplizieren dann Ihren Kuponzinssatz mit Ihrem Nennwert, der in den meisten Fällen 1.000 $ beträgt, um Ihren Kupon zu erhalten. Wenn eine Anleihe beispielsweise mit 4,00 % notiert ist, erhalten Sie jedes Jahr 40 $. Anleihen können auch mehrmals pro Jahr ausgezahlt werden und werden gewöhnlich halbjährlich (zweimal pro Jahr) gezahlt. In diesem Fall bleibt Ihr Kuponzinssatz bei 4,00 %, aber Sie würden zwei Kupons über 20 $ statt eines Kupons über 40 $ erhalten.

Fälligkeit

Das Fälligkeitsdatum ist der Zeitpunkt, an dem die Anleihe ausläuft. Wenn Sie die Anleihe am Fälligkeitstag halten, dann zahlt Ihnen der Emittent die Nennwert der Anleihe, was fast immer etwas anderes ist als das, was Sie ursprünglich dafür bezahlt haben. Zusätzlich zum Nennwert der Anleihe erhalten Sie, wenn Ihre Anleihe einen Kupon hatte, auch eine letzte Zahlung über die seit der letzten Zahlung aufgelaufenen Zinsen. Danach gilt die Schuld des Anleiheemittenten gegenüber dem Anleihegläubiger als beglichen.

Rendite

Da Anleihen wie Aktien zwischen Anlegern gekauft und verkauft werden, muss der Preis, zu dem sie am Markt gehandelt werden, nicht genau mit den bis zum Ablauf der Anleihe verbleibenden Zinszahlungen und dem Nennwert übereinstimmen. Das ist für viele Anleger ein sehr schwer verständliches Konzept, im Grunde handelt es sich jedoch um die Rendite, die Sie unter Berücksichtigung des von Ihnen gezahlten Preises für Ihre Anleihe erzielen. Der Preis einer Anleihe wird durch den risikofreien Zinssatz und den eigenen Zinssatz der Anleihe sowie durch viele weitere Faktoren beeinflusst. Je höher die Rendite, desto attraktiver wirkt die Anleihe im Vergleich zu anderen Anlagen.

Aufgelaufene Zinsen

Die Zinszahlungen auf Anleihen werden nicht täglich geleistet; sie werden in der Regel ein- oder zweimal pro Jahr ausgezahlt (je nach Anleihe). Der Emittent schuldet jedoch dem jeweiligen Inhaber der Anleihe Zinsen für die gesamte Haltedauer; wenn Sie eine Anleihe nur einen Tag lang besitzen, haben Sie dennoch Anspruch auf einen Tag Zinsen.

Das ist für Anleger wichtig, die häufig Anleihen kaufen und verkaufen; wenn Sie eine Anleihe besitzen, die einmal pro Jahr am 1. Juli Zinsen zahlt, sie aber am 15. Juni an jemand anderen verkaufen, haben Sie Anspruch auf den Großteil der Zinszahlung, die dieser am 1. Juli vom Anleiheemittenten erhält.

Nehmen wir zum Beispiel an, John kaufte eine 10-jährige Anleihe mit 5 % Kupon und halbjährlicher Zinszahlung am Tag ihrer Emission und wartete ein Jahr und zwei Monate, bevor er sie an Kelly verkaufte. Das bedeutet, dass John im ersten Jahr zwei Kupons über 25 $ erhalten hat und zusätzlich Anspruch auf 8,33 $ vom Anleiheemittenten hat – zusätzlich zu dem Preis, zu dem er die Anleihe verkauft hat. Das liegt daran, dass er sie zwei weitere Monate gehalten hat; also 2/6 × 25 $ = 8,33 $.

Aufgelaufene Zinsen mit Preisfestsetzung

Beim Blick auf aufgelaufene Zinsen haben diese einen großen Einfluss auf die Preise von Anleihen. Anleger betrachten dies im Hinblick auf den „Dirty Price“ und den „Clean Price“ einer Anleihe. Der Dirty Price ist der Preis, zu dem die Anleihe an den Märkten gehandelt wird (wenn Sie beispielsweise eine Anleihe von einem anderen Anleger kaufen). Bei diesem Preis werden die aufgelaufenen Zinsen nicht vom Wert der Anleihe abgezogen. Der Clean Price ist der Preis ohne Berücksichtigung dieser aufgelaufenen Zinsen.

Dirty Price = Clean Price + aufgelaufene Zinsen

Wenn Sie ein Angebot für eine Anleihe erhalten, wird Ihnen fast immer der „Clean Price“ genannt, beim Kauf zahlen Sie jedoch immer den „Dirty Price“.

Rating

Für Anleihen wird eine Bewertung vergeben, um ihr Risikoniveau zu bestimmen. Diese wird in der Regel von unabhängigen Prüfungsunternehmen wie Standard & Poor’s, Moody’s oder Fitch vorgenommen. Ratingsysteme unterscheiden sich von Unternehmen zu Unternehmen, aber es ist wichtig, die Unterschiede zwischen den einzelnen Anleiheratings zu kennen. Die gebräuchlichsten Anleiheratings sind wie folgt:

AAA: Höchste Qualitätsbewertung, mit einem sehr, sehr geringen Ausfallrisiko.
AA+ bis AA-: Anlagegrad von sehr hoher Qualität.
A+ bis BBB-: Anlagegrad mittlerer Qualität.
BB+ bis BB-: Anleihen niedriger Qualität (Non-Investment-Grade), sogenannte „Junk Bonds“, mit hohem Ausfallrisiko.
CCC+ bis C: Spekulative Anleihen mit sehr hohem Ausfallrisiko.
D: Anleihen im Ausfall, weil Kapital und/oder Zinsen nicht bezahlt wurden.

Portfolio

Nahezu jedes ausgewogene Portfolio sollte einen Platz für Anleihen haben, wenn auch nur wegen ihrer hohen Sicherheit bei gleichzeitiger Inflationsübertreffung. Anleihen können aber auch sehr riskant sein, etwa Junk Bonds (Anleihen, die von Staaten oder Unternehmen begeben werden, die sehr wahrscheinlich nicht in der Lage sein werden, das Geld zurückzuzahlen), die zwar hohe Kuponzahlungen bieten können, aber ein hohes Ausfallrisiko haben. Außerdem gibt es viele verschiedene Arten von Anleihen, zum Beispiel Wandelanleihen, die in Aktien umgewandelt werden können, oder inflationsgeschützte Anleihen, die einfach der Inflationsrate folgen.

Anleihen-ETFs

Sie können auch über Anleihe-ETFs ein Engagement in Anleihen erhalten, zum Beispiel über BND oder LQD. Diese unterscheiden sich bei steuerlichen Aspekten und Renditen in einigen Punkten von direkten Anleihen, sind aber deutlich einfacher zu handeln.

Anleihen handeln

Falls sie in Ihrem Wettbewerb erlaubt sind, können Sie die [link name=”bonds” dest=”/trading/bonds”]Seite für den Anleihenhandel[/link] verwenden.

Hinweise zum Anleihenhandel:

1. Alle Anleihen, Unternehmensanleihen und Staatsanleihen, die wir unterstützen, sind in einer Masterliste zusammengefasst. Wir haben nur US-Anleihen (Hier klicken  für eine Masterliste)
2. Sie können Anleihen nicht leerverkaufen
3. Sie können nur Marktaufträge verwenden
4. Wir zahlen Zinsen aus und lassen Anleihen fällig werden (und zahlen den Kupon zurück)
5. Für Anleihen gelten keine Volumenbegrenzungsregeln

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