Zatímco opce call dává držiteli právo koupit akcii za určitou cenu, put opce dává držiteli právo prodat akcii za určitou cenu. Obchodník, který kupuje put opci, věří, že cena cenného papíru bude klesnout v blízké budoucnosti. Kupujete právo – nikoli povinnost – prodat prodat cenný papír za dohodnutou realizační cenu v budoucnosti.
Podívejme se na další příklad s akciemi Yahoo! (YHOO) . Předpokládejme, že si myslíte, že cena akcií YHOO je příliš vysoká, a očekáváte výprodej. Koupíte si říjnovou put opci na YHOO s realizační cenou 25 USD za 1 USD, tedy 100 USD za kontrakt. Ta vám dává právo prodat 100 akcií YHOO za 25 USD kdykoli před vypršením opce, které nastává třetí pátek v říjnu. Pokud budou akcie YHOO k datu expirace v říjnu na 20 USD, můžete svou put opci uplatnit a prodat akcie za 25 USD, zatímco trh platí jen 20 USD za akcii, čímž získáte zisk 5 USD na akcii a celkový zisk 400 USD (100 akcií × 5 USD – náklad 100 USD) z jednoho opčního kontraktu.
Pokud bude cena akcií Yahoo! k datu expirace vyšší než 25 USD, vaše opce prodat akcie YHOO za 25 USD propadne bezcenně.
Put opce nabízejí ochranu proti poklesu, aby omezily vaše ztráty, aniž by výrazně omezovaly váš potenciál zisku. Například řekněme, že už vlastníte 100 akcií Yahoo! a za posledních 6 měsíců jste zaznamenali pěkný 50% zisk, protože akcie vzrostly z 20 USD na 30 USD za akcii. Pokud si koupíte put opci s realizační cenou 30 USD, fakticky si na dobu trvání opčního kontraktu zafixujete dosažený zisk, aniž byste museli prodat jakékoli své akcie YHOO. Za tento kontrakt se platí, stejně jako je třeba zaplatit za jakoukoli pojistnou smlouvu v reálném světě.
Pamatujte si toto staré pořekadlo: „akcie klesají rychleji, než stoupají“, což znamená, že cena akcie má obecně tendenci rychle klesat, zatímco růst ceny bývá postupný a rozložený v čase. Pro mě to vždy dělalo z put opcí atraktivnější nástroj ke spekulaci, protože čas potřebný k tomu, aby cena akcie klesla, bývá obvykle kratší než doba potřebná k tomu, aby o stejnou částku vzrostla.
Stejně jako u call opcí můžete být kupujícím nebo prodávajícím put opcí a vytvářet tak ochranné nebo arbitrážní pozice.
Put opce jsou podobné „short pozicím“ (když prodáváte „vypůjčené“ cenné papíry, které ještě nemáte plně ve vlastnictví). Nedělejte si starosti, pokud je to trochu matoucí — chvíli trvá, než si to všechno sedne. Nejlepší, co můžete udělat, je číst dál.
Stejně jako u všech ostatních investičních strategií můžete s opcemi vydělat i prodělat. U put i call opcí musíte chápat rozdíl mezi kupujícími a prodávajícími. Kupující put nebo call opcí NEMUSÍ koupit ani prodat za dohodnutou cenu. Prodávající call a put opcí (tzv. vypisovatelé opcí) však MAJÍ povinnost svůj závazek splnit, ať už jakýmkoli způsobem. To je ve světě opcí významná součást, kterou si rozebereme v dalším kroku…
Dobře, to byla jen stručná úvodní přehledová část. Abyste si call a put opce v hlavě nepletli, stačí si zapamatovat, že call opce vám dává právo „vyvolat“ akcii od někoho jiného (myslete: koupit), zatímco put opce vám umožňuje „přidělit“ akcii někomu jinému (myslete: prodat). V dalším tématu se podíváme na skutečné oceňování opcí, obchodování a strategie.
