1-04 الأسهم

الأسهم هي «استثمارات في حقوق الملكية»، وهذا يعني أنه عندما تمتلك أسهمًا في شركة ما، فأنت تملك جزءًا من تلك الشركة. فعلى سبيل المثال، إذا كنت تملك 1,000 سهم من أسهم Apple Computer وكانت لدى Apple 1,000,000 سهم «مصدرة وقائمة»، فأنت تملك 0.1% من الشركة. وإذا تم بيع Apple بعد ذلك إلى شركة أخرى مقابل 50,000,000 دولار، فستكون قيمة كل سهم 50 دولارًا (50 مليونًا مقسومة على مليون سهم). وبسعر 50 دولارًا للسهم، ستحصل على 50,000 دولار مقابل أسهمك الألف.

إذًا، بوصفك مالكًا للأسهم، فأنت في الحقيقة تصبح مالكًا لعمل تجاري. وما الذي يهم أصحاب الأعمال؟ زيادة المبيعات وتقليل النفقات. وعندما تزيد الشركة مبيعاتها وتقلل نفقاتها (أو على الأقل تتحكم فيها)، فإنها تزيد أرباحها وتكسب المال! تذكّر: «النقد هو الملك» و«من يملك الذهب يفرض القواعد!»

لذلك، فإن سعر السهم هو ببساطة تقدير السوق لقيمة الشركة. وتعتمد تلك القيمة على أصولها، وأرباحها الحالية، وأرباحها المستقبلية المتوقعة.

ما هو السهم؟

بـ«السوق» نعني عشرات الآلاف من الأشخاص حول العالم الذين يتابعون سهماً معيّناً في أي وقت. ويشمل ذلك المحللين في وول ستريت، والوسطاء في أنحاء العالم في كل شركة وساطة، والمستثمرين الأفراد الذين يتابعون السهم. ولدى جميع هؤلاء رأي بشأن القيمة الحقيقية للسهم، ويشكّل سعر السهم نقطة التوازن بين من يعتقدون أنه أقل من قيمته الحقيقية (أي المشترين) ومن يعتقدون أنه أعلى من قيمته الحقيقية (أي البائعين). ويُعدّ سوق الأسهم مثالاً مثالياً على تحديد السعر بواسطة العرض والطلب. ويتغير السعر كل يوم، ولأغلب الأسهم الشائعة، تقريباً كل ثانية، بناءً على العرض والطلب الناتجَين عن آلاف المشترين والبائعين المرتبطين الآن إلكترونياً.

عندما يكون أداء الأعمال جيداً وتحقق الشركات الكثير من المال (أو حتى إذا كان التوقع التوقع هو أن تتحسن بيئة الأعمال في المستقبل القريب)، فإن أسعار الأسهم ترتفع عادةً. وينطبق العكس أيضاً: عندما تكون نتائج الشركات سيئة (أو حتى إذا كان التوقع التوقع هو أن تتراجع بيئة الأعمال في المستقبل القريب)، فإن أسعار الأسهم تنخفض عادةً.

المكان الذي يمكنك فيه شراء أو بيع أسهم شركة يُسمّى «بورصة الأسهم». وفي الولايات المتحدة توجد ثلاث بورصات رئيسية: بورصة الأسهم الأمريكية (AMEX)، وناسداك (NASDAQ)، وبورصة نيويورك (NYSE)، وجميعها تقع في وول ستريت بوسط مانهاتن السفلي في مدينة نيويورك.

تلعب البورصات دوراً محورياً في الأسواق المالية. فعندما تجمع شركة أموالاً من خلال طرح أسهم، فإنها تبيع الأسهم مباشرةً للمستثمرين الأوائل. لكن عندما لا يعود هؤلاء المستثمرون راغبين في الاحتفاظ بالأسهم، توفر البورصات مكاناً يلتقي فيه المشترون والبائعون لشراء الأسهم وبيعها. ويُسمّى ذلك «السيولة». فإذا كنت تملك 1000 سهم من شركة آبل للكمبيوتر (رمز السهم = آبل) لكنك لم تجد أحداً راغباً في شرائها، فستصبح في الواقع بلا قيمة. لكن لو كنت تعلم أنه يمكنك الاتصال بوسيطك، وأن وسيطك يستطيع إرسال أمر إلى بورصة حيث سيكون جميع المشترين بانتظار التنفيذ، فستكون واثقاً من أن أسهمك ستباع لأعلى مزايد. وتوفّر البورصات هذه السيولة وتساعد على ضمان أن يحصل البائعون على أعلى سعر ممكن، وأن يتمكن المشترون من الشراء بأقل سعر ممكن.

يمكن للمستثمرين كسب المال من الأسهم بطريقتين: 1) من خلال ارتفاع سعر السهم، و2) من خلال التوزيعات النقدية التي تدفعها الشركات لمساهميها. فالشركات التي تتمتع بأرباح مستقرة وتولّد من النقد أكثر مما تحتاجه لتمويل فرص نمو إضافية، توزّع جزءاً من احتياطاتها على شكل «توزيعات أرباح». وهو صرف نقدي مباشر لكل سهم مملوك. بل إن الشركات سترسل إليك شيكات بالبريد (عادةً كل 3 أشهر) لمجرد امتلاكك أسهمها!

بل إن بعض الشركات الكبرى ستأخذ التوزيع النقدي الذي كانت ستدفعه لك وتشتري لك أسهماً إضافية في الشركة. ويُسمّى ذلك DRIP (خطة إعادة استثمار التوزيعات). فإذا كان سهم آبل يدفع توزيعات نقدية بقيمة 1 دولار للسهم، فإن 1000 سهم تملكها من آبل ستدرّ عليك 1000 دولار. وإذا اخترت المشاركة في خطة DRIP الخاصة بآبل، وكانت آبل تتداول عند 100 دولار في تاريخ دفع التوزيعات، فإن توزيعاتك البالغة 1000 دولار ستشتري لك 10 أسهم إضافية من أسهم آبل. ونعم، ستنتهي عادةً بامتلاك كسور من الأسهم.

توزيعات الأرباح شيء رائع، وبعض الأسهم ذات العائد المرتفع من التوزيعات يجب أن تكون جزءاً من محفظتك العامة. وكان متوسط عائد التوزيعات لأسهم مؤشر S&P500 التي تدفع توزيعات أرباح يبلغ 2.47% اعتباراً من نوفمبر 2009.
تقوم شركة جنرال إلكتريك (GE) حالياً بدفع 0.75 دولار سنوياً، بينما يبلغ سعر السهم 16.00 دولار، لذا فهي تدفع عائداً على التوزيعات بنسبة 4.6875%. وهذا عائد ممتاز عندما تكون البنوك تدفع أقل من 1%.

على مدى فترات زمنية طويلة، أثبتت الأسهم أنها استثمار قيّم جداً بفضل عوائدها الجيدة للغاية. وخلال المئة سنة الماضية، ارتفعت الأسهم في المتوسط بنحو 6% سنوياً. وتضيف التوزيعات نحو 1.5% أخرى سنوياً.

كما تعلمون على الأرجح، فإن أسعار الأسهم وقيمها تتسم بالتقلب. فبعضها قد يتغير بشكل كبير، سلباً أو إيجاباً، وبسرعة، بينما قد يظل البعض الآخر مستقراً لفترات طويلة. وعلى خلاف معظم حسابات التوفير والحسابات الجارية في البنوك، فإن الاستثمارات في الأسهم ليست مضمونة من قِبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC).

يخشى كثير من الناس البدء في اختيار أسهم فردية، ويفضلون بدلاً من ذلك دفع أموال لمديري استثمار في وول ستريت ليستثمروا نيابةً عنهم. وفي الولايات المتحدة، يُستثمر أكثر من 1.7 تريليون دولار في صناديق الاستثمار المشتركة.