현재의 투자 흐름을 살펴볼 때 가장 먼저 해야 할 일은 그 뜨거운 흐름이 타당하고 정당화될 만한 것인지, 아니면 버블로 이어지는 단순한 광풍인지 판단하는 것입니다. 버블이 막 형성되기 시작할 때 그 흐름을 타면 수익을 낼 수도 있지만, 버블이 터지기 전에 재빨리 빠져나오는 일은 매우 중요합니다. 물론 말처럼 쉬운 일은 아닙니다.
이제는 이미 아시겠지만, 손절매 주문을 사용할 때는 손절매 주문을 사용하지 않는 투자자들에 비해 버블에 덜 취약합니다.
그의 저서 「「광기, 공황, 그리고 붕괴: 금융 위기의 역사」」에서 찰스 킨들버거는 버블은 항상 결국 붕괴하며, 버블이란 가격 변동이나 현금 흐름에서 "지속 가능하지 않은 패턴"을 의미하기 때문에 쉽게 알아볼 수 있다고 지적합니다. 다시 말해, 부동산, 주식, 원유 같은 인기 투자 자산의 가격이 지나치게, 그리고 너무 빠르게 오르기만 한다는 뜻입니다.
역사는 가격 광풍과 버블로 가득합니다. 지난 10년만 돌아봐도 우리는 다음과 같은 사례들을 보았습니다:
- 2000년 3월, 나스닥 종합지수는 5,048.62까지 올랐다가 거품이 붕괴되었고, 2002년 약세장에서는 지수가 1,114.11까지 떨어졌습니다.
- S&P/케이스-실러 20개 도시 지수에 따르면, 2006년 4월 미국의 주택 가격은 정점을 찍었고 이후 집값은 31.9% 하락해 2009년 5월 저점에 도달했습니다.
- 2008년 3월, 금은 역사상 처음으로 온스당 1,000달러를 넘겨 거래되었지만, 연말에는 가치의 25%를 잃었다.
- 2008년 7월, 원유 가격은 6개월 만에 70% 이상 올라 147.27달러의 고점을 찍었지만, 이후 거품이 꺼지면서 불과 5개월 만에 33.87달러로 떨어졌다.
- 2008년 여름, 대두와 옥수수 가격은 사상 최고 수준에 도달했다. 그해 첫 6개월 동안 옥수수는 60% 이상 급등했고 대두는 30% 이상 올랐다. 2008년 12월에는 두 곡물 모두 가치의 절반을 잃었다.
믿기 어렵겠지만, 튤립에 대한 투자 광풍도 있었습니다! 1630년대 암스테르담에서 투자자들은 튤립 구근을 열심히 사들였고, 곧 버블이 형성되어 튤립 구근 하나의 가치가 당시 네덜란드의 평균적인 노동자 1년치 임금과 맞먹게 되었습니다! 말할 필요도 없이, 이런 가격은 지속 가능하지 않았고 튤립의 가치는 오래가지 못했습니다.
차트는 투자 버블을 포착하는 데 아주 좋은 방법입니다. 가격이 가파르고 빠르게 치솟는 것은 과열되고 버블화된 시장의 전형적인 신호입니다. 최근의 몇몇 버블 차트를 살펴보세요. 각각이 얼마나 크게 가격이 상승했다가, 고통스러운 붕괴 또는 폭락으로 버블이 터졌는지 눈에 띌 것입니다:
2000년 초 나스닥 주가지수, 즉 "닷컴" 버블은 5,000까지 올랐습니다.
10년 뒤인 2010년에는 이 지수가 약 2,000 수준에서 거래되었는데, 이는 버블 최고점보다 60% 낮은 수치였습니다.
도쿄 주식시장 버블은 1989년 말 37,500에서 정점을 찍었습니다.
2010년, 21년이 지난 뒤에도 이 지수는 여전히 10,000 수준에 머물렀고, 1990년 고점보다 73% 낮았습니다.
투자 광풍이 있는지 알아보는 또 다른 방법은 무엇이 인기 있는지, 그리고 무엇이 정말로 단지 너무 인기일 뿐인지 알아차리는 것입니다. 기억하세요, 가격은 결국 수요와 공급을 반영할 뿐이며, 모두가 어떤 것을 원하면 그 가격은 치솟습니다! 하지만 खरी자가 다른 것으로 관심을 옮기는 순간, 그 가격은 반드시 곤두박질칩니다! 뉴스 잡지들이 모두 어떤 투자를 다루고 있나요? 대문짝만 한 제목으로 표지에 실려 대중 사이에 열광을 조장하고 있나요? 그렇다면 조심해야 합니다…
타임 1999년 말의 잡지 표지는 마치 모두가 인터넷 주식으로 돈을 벌고 있는 것처럼 보이게 했습니다
이와 비슷하게, 또 다른 경고 신호는 친구들이 아무런 타당한 근거 없이 투자를 추천할 때입니다. 파티나 다른 사교 모임에서 친구나 동료가 자신들의 ‘핫한 주식’을 추천하기 시작하면, 왜 그 주식이 ‘핫한지’ 친구들에게 물어보세요. 회사의 매출, 비용, 이익, 또는 전략에 대해 적어도 60초 동안 이야기하지 못한다면, 그 주식은 피하세요!
타임 2006년 여름, 미국 주택 부동산 거품이 한창일 때의 잡지 표지1999년 12월, 회사의 연말 파티에서 나는 동료의 남편 옆에 앉았습니다. 그 시기답게 대화는 금세 기술주 투자 이야기로 흘렀습니다. 그는 그것이 이미 퀄컴(QCOM) 을 사기에 좋은 주식이라고 말했습니다, 비록 이미 그 해 1,500%가 넘게 올랐습니다! 그는 퀄컴의 사업, 독점 기술, 무선 전화 시장의 잠재력, 또는 그 주식을 보유해야 할 어떤 근본적인 이유도 전혀 알지 못했습니다. 그때 내가 떠올릴 수 있었던 것은 영화 ‘캐디쉑’에서 로드니 댄저필드가 골프를 치다가 주식중개인에게서 전화를 받는 장면뿐이었습니다. 그는 “골프 치는 동안에는 절대 전화하지 말라고 했잖아! 뭐라고? 다들 사고 있다고? 그럼 팔아. 팔아. 팔아!”라고 말합니다. 나는 곧바로 QCOM 주식을 팔아 꽤 짭짤한 수익을 올렸습니다.
1999년 QCOM의 놀라운 상승 뒤에 2000~2002년의 손실 행진이 이어졌습니다
안타깝게도, 광풍이나 ‘거품’은 시장 역사에서 매우 흔하며, 우리는 항상 힘들게 번 투자금을 앗아갈 다음 광풍을 찾아 경계해야 합니다. 뜨거운 주식과 뜨거운 자산군이 투자 광풍과 거품의 가장 흔한 형태이긴 하지만, 투자 전략과 매매 기법도 유행과 인기의 영향을 받습니다. 다음은 현재 주식을 찾고 투자하는 가장 인기 있는 방법들입니다…
