이제 주식시장이 무엇이고 [ts]Stock Exchange[tm]주식시장은 사람들에게 주식을 사고팔 수 있는 기회를 제공하는 단순한 조직입니다.[te]가 어떤 역할을 하는지 알았으니, 한 걸음 물러나 주가와 경제가 어떻게 움직이는지 살펴봅시다. 예상하셨겠지만, 투자에서는 매수와 매도의 타이밍을 배우는 것이 매우 중요합니다.
먼저 알아야 할 것은 “ [ts]business cycles[tm]일반적인 경기 순환은 경제 확장, 수축(경기 침체), 그리고 새로운 정점으로의 회복 시기로 이루어집니다.[te].”입니다. 경기 순환이 무엇인지 이해하는 것은 비교적 쉽지만, 이를 예측하는 것은 거의 불가능하며 하버드대학교의 최고 경제학자들조차 좀처럼 의견이 일치하지 않습니다.
18세가 넘었다면 경기 순환이 존재한다는 것을 알고 있을 것입니다. 우리 모두는 [ts]recession[tm]경기 침체는 경기 순환의 수축이 충분히 심하고 GDP가 2분기 연속 감소할 때 발생합니다.[te], 대공황, 확장, 호황, 불황이라는 용어를 들어봤을 것입니다. 경제는 한동안 힘차게 성장하는 것처럼 보이고, 모두가 일자리를 갖고 미래에 대해 낙관하며 주식시장이 사상 최고치를 경신했다는 소식을 듣게 됩니다. 그러다가 어느 날 갑자기 기업들이 과잉투자를 해 사람들을 해고하고 임금 동결에 들어갔다는 소식이 들려오는 것처럼 보입니다. 그때는 몰랐을 수도 있지만, 당신은 경기 순환의 오르내림을 함께 겪고 있었던 것입니다.
한 기업의 갑작스러운 성공을 경기 순환과 혼동하지 마십시오. 유행이나 특정 산업, 혹은 개별 환경이 경기 순환에 미치는 영향은 드뭅니다. 완벽한 폭풍처럼 경기 순환은 여러 요소가 결합되어 만들어집니다. 초보 투자자라면 이런 순환이 실제로 존재한다는 점을 이해하고 받아들여야 합니다. 경기 순환이 정점에 이를지 바닥을 칠지는 “있느냐 없느냐”의 문제가 아니라 오직 “언제냐”의 문제입니다. 정점 직전에 투자하면 큰 손실을 볼 수 있습니다. 반대로 바닥에서 투자하면 상당한 수익을 올릴 수 있습니다.
일반적인 경기 순환은 아래 그래프에서 보듯이 경제 확장, 수축(경기 침체), 그리고 새로운 정점으로의 회복이라는 기간으로 이루어집니다:
경기 순환은 보통 다음 네 단계의 연속으로 구분됩니다:
- 1. 수축(경제활동 속도가 둔화되는 단계)
- 2. 저점(경기순환의 하단 전환점으로, 수축이 확장으로 바뀌는 시점)
- 3. 확장(경제활동 속도가 빨라지는 단계)
- 4. 정점(경기순환의 상단 전환점)
경기 침체는 수축이 충분히 심하고 GDP가 2분기 연속 감소할 때 발생합니다. 일반적으로 1년 또는 2년 지속되는 경기 침체 기간에는 새로운 사업을 촉진하기 위해 금리가 하락합니다. 깊은 저점은 불황 또는 대공황이라고 합니다.
이제 경제 순환의 전제는 이렇습니다. 그것은 단순한 경제 활동의 변동을 넘어서는 것이며, 경제에 영향을 줄 만큼 지속적이고 강력한 인간 행동의 큰 진동입니다. 경기 순환은 때때로 더 짧은 주기로 움직이기도 하고, 어떤 때는 성장 국면으로 다시 회복하는 데 10년이 걸리기도 합니다(여기서는 대공황을 떠올리면 됩니다).
경제학자들과 월가에서는 우리가 언제 정점에 도달했는지, 언제 바닥을 쳤는지를 두고 늘 논쟁합니다. 그래서 미국 정부가 매월 또는 분기별로 발표하는 경제지표, 아래의 지표들에 많은 관심이 쏠립니다:
| 지표 | 출처 | 빈도 |
|---|---|---|
| 소매 및 음식 서비스의 잠정 월간 판매 | 인구조사국 | 월간 |
| 내구재 잠정 보고서 | 인구조사국 | 월간 |
| 건설 기성액 | 인구조사국 | 월간 |
| 국내총생산 | 경제분석국(BEA) | 분기별 데이터, 월별 수정 |
| 제조업체 출하, 재고 및 주문 | 인구조사국 | 월간 |
| 제조 및 무역: 재고와 판매 | 인구조사국 | 월간 |
| 월간 도매 무역 | 인구조사국 | 월간 |
| 신규 주거용 건설 | 인구조사국 | 월간 |
| 신규 주택 판매 | 인구조사국 | 월간 |
| 개인 소득 및 지출 | 경제분석국(BEA) | 월간 |
| 미국의 상품 및 서비스 국제무역 | 인구조사국 및 경제분석국(BEA) | 월간 |
| 미국의 국제거래 | 경제분석국(BEA) | 분기별 |
이 입문 과정의 목적상, 현재 경제가 어떤 순환 국면에 있는지에 주의를 기울이기 시작해야 한다는 점만 알아두면 충분합니다. 순환의 깊고 흥미로운 세계를 더 탐구하고 싶다면, 다음의 더 중요한 순환들을 살펴보시기 바랍니다:
- 키친 순환
- 주글라르 및 쿠즈네츠 순환
- 콘드라티예프(콘드라티에프) 파동
- 슈펑테리안 혁신 순환
- 암스트롱 경제 신뢰 순환
투자자로서 전체 경기 순환의 어느 지점에 있는지를 아는 것은 매우 중요합니다. 예상하실 수 있듯이 경제가 순환하듯 주식시장도 순환합니다. 사실 주식시장은 보통 경기 순환보다 앞서 움직이는데, 주가는 과거 실적과 미래 실적에 대한 기대를 모두 반영하기 때문입니다.
더 나아가 경제가 순환하며 주식시장도 순환하는 것처럼, 주식 역시 순환합니다. 결국 세상에서 가장 좋은 주식을 찾아낼 수 있더라도, 전체 경기 및 시장 순환과 타이밍이 맞지 않으면 손실로 이어질 수 있습니다. 모든 주식이나 자산군은 경기 순환과 비슷한 전형적인 순환을 겪습니다. 아래는 주식 순환의 네 단계 도식입니다:
이제 이 차트들을 1900년 이후 시장이 어떻게 움직여 왔는지를 보여주는 차트와 비교해 보겠습니다. 이것은 다우존스 산업평균지수 차트입니다. 이는 미국 내 30대 대기업의 가격을 단순히 합산한 지표이며, 시장 전체가 어떻게 움직이고 있는지 판단하는 기준으로 사용됩니다. 시장에 여러 차례의 상승과 하락이 있었음을 알 수 있지만, 전체적인 추세는 분명 상승입니다.
주식이나 지수의 차트를 보면, 일반적으로 전체 경기 사이클과 밀접하게 연관된 주기로 움직입니다. 경기 사이클에 맞춰 종목을 고르는 타이밍에 대한 자세한 내용은 여기의 글을 참고하세요: 시장 사이클 이해하기: 시장 타이밍의 기술
