Quando stai valutando se comprare o vendere un titolo, è importante quanto osservare le aspettative future quanto la performance storica. Possiamo leggere tutti i [ts]10-K[tm]Le dichiarazioni annuali presentate alla SEC dalle società quotate, che includono il conto economico certificato, lo stato patrimoniale, il rendiconto finanziario e altre note dettagliate sulle condizioni finanziarie e operative dell’azienda che vogliamo; possiamo studiare i conti economici, i rendiconti finanziari e gli stati patrimoniali finché non li abbiamo tutti memorizzati; ma quello è solo metà della battaglia. Il valore di un’azienda, e quindi il prezzo delle sue azioni, è una combinazione del suo valore attuale e degli utili futuri previsti.
Le stime dei ricavi e degli utili dell’azienda che vedi pubblicate dalla società e dai molti analisti di Wall Street che la seguono dovrebbero essere un elemento importante della tua decisione di acquisto/vendita. Tuttavia, non limitarti a leggere queste proiezioni e ad accettarle come un dato di fatto.
Scopri quali criteri e quali ipotesi hanno contribuito a creare queste stime. Qual è la tua opinione sulle prospettive dell’azienda? Qual è la tua comprensione e la tua aspettativa dell’economia e del ciclo economico? Stiamo scivolando in una recessione? Questa azienda ha davvero un prodotto che tutti nel mondo vogliono comprare? Dovresti cercare di leggere alcune opinioni di esperti che commentano la validità delle proiezioni di un’azienda. A volte scoprirai ipotesi ben costruite, ponderate e basate sui fatti, che danno origine a stime solide di ricavi e utili. Probabilmente troverai anche alcune proiezioni che sono poco più di una «lista dei desideri» creata dalla direzione di un’azienda, basate su un numero di ipotesi un po’ troppo elevato perché tu possa crederci.
Seguendo le notizie di una determinata azienda, noterai che le stime degli utili cambiano spesso nel tempo man mano che cambiano le condizioni del mercato o l’economia. È normale e dimostra che si tratta solo di stime su un futuro incerto. Non dovresti mai investire basandoti esclusivamente su una stima degli utili o su un recente cambiamento in una previsione degli utili.
