Το καθαρό εισόδημα μιας εταιρείας είναι ένα από τα πιο κρίσιμα στοιχεία δεδομένων που μπορείτε να αντλήσετε από τις οικονομικές καταστάσεις, επειδή αυτό το κέρδος είναι που δημιουργεί ρευστότητα και η ρευστότητα είναι που δημιουργεί αξία. Μια εταιρεία μπορεί να παράγει τα πιο καινοτόμα προϊόντα, να δραστηριοποιείται σε κλάδο με ελάχιστο ανταγωνισμό και να διαθέτει εξαιρετική διοίκηση, αλλά ίσως και πάλι να μην είναι βιώσιμη αν δεν μετατρέψει αυτά τα θετικά στοιχεία σε καλά κέρδη και ισχυρές ταμειακές ροές.
Η Κατάσταση Αποτελεσμάτων από τα [ts]10-Ks [tm]Η ετήσια δήλωση προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ από εισηγμένες εταιρείες, η οποία περιλαμβάνει την ελεγμένη Κατάσταση Αποτελεσμάτων, τον Ισολογισμό, την Κατάσταση Ταμειακών Ροών και άλλες λεπτομερείς σημειώσεις σχετικά με την οικονομική και λειτουργική κατάσταση της εταιρείας. Ρίξτε μια ματιά στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων της Apple από ένα πρόσφατο 10-Q και θα δείτε τα Λειτουργικά Κέρδη, τα Κέρδη προ φόρων και στη συνέχεια το Καθαρό Εισόδημα:
Βεβαιωθείτε ότι αντιμετωπίζετε με προσοχή τη γραμμή του Καθαρού Εισοδήματος, καθώς ενδέχεται να μην σας δείχνει απαραίτητα τον αριθμό που περιμένετε να δείτε. Είναι σημαντικό η γραμμή του Καθαρού Εισοδήματος να εμφανίζει κέρδος, αλλά μερικές φορές υπάρχουν έκτακτα ή μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία που επηρεάζουν το Καθαρό Εισόδημα και θολώνουν την εικόνα. Μια εταιρεία μπορεί να απολύσει το 10% του εργατικού της δυναμικού και να έχει μία εφάπαξ δαπάνη για την αποζημίωση απόλυσης, ή μπορεί να πουλήσει μια δραστηριότητα με εφάπαξ κέρδος που εμφανίζεται στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων της. Αυτά τα μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία μπορούν να κάνουν τη γραμμή του Καθαρού Εισοδήματος ανούσια και παραπλανητική.
Πιο σημαντικό είναι η εταιρεία να πραγματοποιεί πράγματι κέρδος από τις κανονικές επιχειρηματικές της δραστηριότητες και όχι από κάποια από αυτά τα εφάπαξ γεγονότα. Η Κατάσταση Αποτελεσμάτων θα πρέπει να περιέχει δεδομένα που δείχνουν ότι μια εταιρεία όντως «κερδίζει» κέρδος. Μάθετε να διαχωρίζετε τα λειτουργικά αποτελέσματα από τα συνολικά αποτελέσματα.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία Α εμφάνισε σημαντικό Καθαρό Εισόδημα κατά την πιο πρόσφατη ετήσια περίοδο, πολύ καλύτερο από την απόδοση της προηγούμενης χρονιάς. Ωστόσο, έπειτα από προσεκτικό έλεγχο, διαπιστώνετε ότι μεγάλο μέρος αυτού του κέρδους προήλθε από πώληση περιουσιακών στοιχείων, λογιστικές εγγραφές ή άλλα έκτακτα (με την έννοια του «ασυνήθιστα έκτακτα») γεγονότα. Όταν αφαιρέσετε όλα τα μη επαναλαμβανόμενα κονδύλια από την Κατάσταση Αποτελεσμάτων, μπορεί να διαπιστώσετε ότι η Εταιρεία Α είχε μόνο πολύ μέτριο καθαρό κέρδος από τις λειτουργίες της. Αυτό θα πρέπει να ανάψει μια κόκκινη «σημαία προσοχής» που θα σας ωθήσει να ερευνήσετε περαιτέρω και να διαβάσετε τις αναφορές πιο προσεκτικά.
Αντίθετα, ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία Β εμφάνισε καθαρή ζημία στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων της στην πιο πρόσφατη λογιστική περίοδο. Ωστόσο, έπειτα από περαιτέρω διερεύνηση, μαθαίνετε ότι ο λόγος αυτής της ζημίας ήταν ότι η εταιρεία κατέγραψε μια «εφάπαξ επιβάρυνση στα κέρδη» επειδή έκλεισε μια μη κερδοφόρα δραστηριότητα, απέλυσε 1.000 εργαζομένους και τους κατέβαλε σε όλους αποζημίωση απόλυσης. Όταν εξετάζετε τα λειτουργικά της έσοδα, βλέπετε τα εξαιρετικά οικονομικά αποτελέσματα που η εταιρεία παρουσίαζε τα προηγούμενα χρόνια. Η Εταιρεία Β μπορεί να αποτελεί καλύτερη επένδυση μακροπρόθεσμα, παρότι εμφανίζει καθαρή ζημία για το τρέχον έτος.
Κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων
Ένας εύκολος τρόπος να δείτε την απόδοση μιας εταιρείας είναι μέσω ενός δείκτη που ονομάζεται [ts]EBITDA [tm]Κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και απομειώσεων. [te] . Πρόκειται για ένα σύνολο γραμμάτων που φαίνεται περίπλοκο, αλλά είναι πολύ χρήσιμο. Σημαίνει «Κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και απομειώσεων.» Αυτό το κονδύλι στην Κατάσταση Αποτελεσμάτων απομακρύνει όλη την περιττή δραστηριότητα μιας εταιρείας και συμπυκνώνει τις βασικές επιχειρηματικές λειτουργίες στον αριθμό που χρησιμοποιείται περισσότερο για την αξιολόγηση της λειτουργικής επίδοσης μιας εταιρείας.
