Der Nettogewinn eines Unternehmens gehört zu den wichtigsten Daten, die Sie aus den Finanzberichten herausziehen können, denn dieser Gewinn erzeugt Cash und Cash schafft Wert. Ein Unternehmen kann die innovativsten Produkte hervorbringen, in einer Branche mit geringem Wettbewerb tätig sein und über ein hervorragendes Management verfügen, und dennoch möglicherweise nicht lebensfähig sein, wenn diese positiven Aspekte nicht in gute Gewinne und starken Cashflow umgesetzt werden.
Die Gewinn- und Verlustrechnung aus den [ts]10-Ks [tm]Die jährliche Einreichung börsennotierter Unternehmen bei der SEC, die ihre geprüfte Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz, Kapitalflussrechnung und weitere detaillierte Anmerkungen zu den finanziellen und operativen Bedingungen des Unternehmens enthält. Werfen Sie einen Blick auf Apples Gewinn- und Verlustrechnung aus einem aktuellen 10-Q, und Sie werden ihren Betriebsgewinn, den Gewinn vor Steuern und dann den Nettogewinn sehen:
Achten Sie darauf, die Zeile „Nettogewinn“ mit Vorsicht zu betrachten, da sie Ihnen möglicherweise nicht unbedingt die Zahl anzeigt, die Sie erwarten. Es ist wichtig, dass in der Zeile „Nettogewinn“ ein Gewinn ausgewiesen wird, aber manchmal gibt es außergewöhnliche oder einmalige Posten, die den Nettogewinn beeinflussen und das Bild verwischen. Ein Unternehmen kann 10 % seiner Belegschaft entlassen und dadurch einmalig Kosten für Abfindungen haben, oder es kann ein Geschäft mit einem einmaligen Gewinn verkaufen, der in der Gewinn- und Verlustrechnung erscheint. Solche einmaligen Posten können die Zeile „Nettogewinn“ bedeutungslos und irreführend machen.
Wichtiger ist, dass das Unternehmen tatsächlich mit seinem normalen Geschäftsbetrieb Gewinn erzielt und nicht durch einen dieser einmaligen Sondereffekte. Die Gewinn- und Verlustrechnung sollte Daten enthalten, die zeigen, dass ein Unternehmen tatsächlich Gewinn „erwirtschaftet“. Lernen Sie, operative Ergebnisse von den Gesamtergebnissen zu unterscheiden.
Nehmen wir zum Beispiel an, Unternehmen A wies im jüngsten Jahreszeitraum einen deutlichen Nettogewinn aus, der die Vorjahresleistung deutlich übertraf. Bei genauerer Betrachtung stellen Sie jedoch fest, dass ein großer Teil dieses Gewinns aus dem Verkauf von Vermögenswerten, Buchungseinträgen oder anderen außerordentlichen (im Sinne von „außergewöhnlichen“) Ereignissen stammte. Wenn Sie alle nicht wiederkehrenden Posten in der Gewinn- und Verlustrechnung herausrechnen, stellen Sie vielleicht fest, dass Unternehmen A aus dem operativen Geschäft nur einen sehr bescheidenen Nettogewinn erzielt hat. Das sollte ein rotes „Warnsignal“ sein, Sie dazu zu veranlassen, genauer nachzuforschen und die Berichte sorgfältiger zu lesen.
Umgekehrt könnte Unternehmen B in seiner Gewinn- und Verlustrechnung für den jüngsten Rechnungszeitraum einen Nettoverlust ausgewiesen haben. Bei weiterer Untersuchung erfahren Sie jedoch, dass der Grund für diesen Verlust darin lag, dass das Unternehmen eine „einmalige Belastung gegen den Gewinn“ verbuchte, weil es ein unrentables Geschäft schloss, 1.000 Mitarbeiter entließ und allen eine Abfindung zahlte. Wenn Sie sich das operative Ergebnis des Unternehmens ansehen, erkennen Sie die ausgezeichneten Gewinnzahlen, die das Unternehmen in den Vorjahren erzielt hat. Unternehmen B könnte die bessere langfristige Investition sein, obwohl es für das laufende Jahr einen Nettoverlust ausweist.
EBITDA
Eine einfache Möglichkeit, die Leistung eines Unternehmens zu erkennen, ist eine Kennzahl namens [ts]EBITDA [tm]Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization. [te] . Das ist eine kompliziert wirkende, aber sehr nützliche Buchstabenkombination. Sie steht für „Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte.“. Diese Position in der Gewinn- und Verlustrechnung blendet alle Nebentätigkeiten eines Unternehmens aus und reduziert den Kerngeschäftsbetrieb auf die Kennzahl, die am häufigsten zur Beurteilung der operativen Leistung eines Unternehmens verwendet wird.
