Volatilita je pojem, který se týká všech akcií a jiných cenných papírů. Z dobrých důvodů je vysoká volatilita ve světě investic nejčastěji vnímána negativně, protože prudké pohyby tržních cen ze své podstaty zahrnují jak zisky, tak ztráty. V investiční terminologii pro vás volatilita znamená dvě znepokojivé okolnosti: nejistota a riziko.
Pokud například dost chytře (nebo šťastně) nakoupíte na „dně“ ceny akcie, kladná volatilita (rychlý růst ceny) vám může přinést krásný zisk. Záporná volatilita vás naopak může příliš nepotěšit, když cena akcie prudce klesá.
Vyhněte se častému nedorozumění, že volatilita je totéž co rostoucí nebo klesající trend. Není tomu tak. Volatilita není ani dobrá, ani špatná a sama o sobě automaticky neznamená trend. Jen měří rychlost pohybu ceny.
[mark]
Každý má rád volatilitu směrem nahoru (když trh rychle roste), ale málokdo ji má rád směrem dolů (když trh padá).[endmark]
Jak uvidíte, volatilita je klíčovou složkou při oceňování opcí, protože vypisovatel opce má velký zájem na pravděpodobnosti výrazného pohybu ceny (nahoru nebo dolů) u podkladového cenného papíru.
Obecným ukazatelem volatility na akciovém trhu je index VIX a měří prémii, kterou vypisovatelé opcí přisuzují volatilitě akciového trhu. Index VIX se často nazývá „index strachu“, protože VIX roste, když akciový trh klesá, což jednoduše odráží vyšší prémii, kterou vypisovatelé opcí požadují, když vypisují [ts]put opce[tm] právo, nikoli povinnost, prodat akcii za určitou cenu před datem expirace.[te], protože investoři se ženou za nákupem pojistek (put opcí) na své akcie.
Historicky se VIX pohyboval v pásmu mezi 10 a 20, ale během prudkého poklesu akciového trhu na konci roku 2008 a v roce 2009 se VIX častěji pohyboval v pásmu 20–30 a v říjnu 2008 dokonce dosáhl maxima 90, když investoři měli strach, že svět končí, a finanční systém byl údajně na pokraji kolapsu.
Důležité je pamatovat si u VIXu toto: když je vysoký, opce se stávají dražšími na nákup, protože implikovaná volatilita v ceně opcí roste. O implikované volatilitě si povíme hned teď…
