لا يتعلق الاهتمام بعمليات البيع والشراء على المكشوف بالتعريف المصرفي للفائدة، بل بالحماس في السوق — أو غيابه — تجاه عقود البيع أو الشراء الخاصة بورقة مالية. قبل أن تظن أننا جميعًا فقدنا عقولنا التحليلية، حاول أن تفهم أن أسعار السوق للأسهم وخيارات [ts]البيع/الشراء[tm] الحق، لا الالتزام، في شراء سهم بسعر معين قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.[te] لا تعتمد بالكامل على صيغ رياضية متقدمة أو برامج نمذجة مالية متفوقة.
تمامًا كما يتبنّى السوق عقلية الثور أو الدب لأسباب جيدة أو غير محددة، فإنه يتفاعل بالطريقة نفسها مع خيارات البيع والشراء للأوراق المالية المختلفة. وحتى لو أمضيت ساعات أمام حاسوبك المحمول تحلّل جميع البيانات العلمية المتاحة، فلا بد من أخذ «مزاج» السوق في الحسبان عند اتخاذ قراراتك الاستثمارية، بما في ذلك شراء الخيارات أو بيعها.
على سبيل المثال، قد تفكر في شراء خيارات شراء على بعض الأوراق المالية. ثم تكتشف أن جزءًا كبيرًا من السوق لا يؤيد هذه الخيارات على تلك الأسهم. ومن جهة، قد يعني ذلك أنك تستطيع إبرام صفقات مفيدة على هذه الخيارات، لأن «سعر الخيار» سيكون أقل مما توقعت. لكن عليك أيضًا أن تأخذ في الاعتبار أسباب هذا عدم الشعبية.
هل يمكن أن يؤثر ذلك سلبًا في قوة سعر الشراء المستقبلي لديك؟ أم أنك ببساطة تقوم بشراء خيار حكيم قد يعني لك أرباحًا أعلى؟ هل هناك عدد أكبر بكثير من خيارات البيع مقارنة بخيارات الشراء؟ هل يعتقد السوق ككل أن سعر السهم سينخفض؟ هل استنتاجاتهم مبررة؟ أم أنها خاطئة، بحسب تحليلك؟
ويُعدّ الاهتمام، بهذا المعنى، أمرًا مهمًا يجب أن تأخذه في الحسبان. لا ينبغي له أن «يملي» عليك قرار تنفيذ خيار بيع أو شراء. ومع ذلك، ينبغي أن تنظر إلى مستوى الاهتمام بكلٍّ من خيارات البيع والشراء بوصفه مؤشرًا، إلى جانب تقييماتك الأخرى، لما قد يفعله السهم، أي إن كان سيرتفع أم سينخفض.
كما يمكن استخدام الاهتمام بخيارات البيع مقارنة بخيارات الشراء لقياس معنويات السوق عمومًا. فعندما يشتري عدد أكبر من المستثمرين خيارات الشراء مقارنة بخيارات البيع، تكون النظرة إلى الأسهم في الغالب صعودية، ويعتقدون أن الأسهم سترتفع في المستقبل. وعندما يشتري عدد أكبر من المستثمرين خيارات البيع، فهذا يشير إلى نظرة هبوطية تفيد بأن الأسهم ستنخفض. وليس من المستغرب أن يكون المتوسط التاريخي لشراء خيارات البيع مقارنة بخيارات الشراء متقاربًا، بنسبة 1 إلى 1 تقريبًا.
