Reflexión final sobre inversiones avanzadas

Contexto del curso

Asignatura: Derivados avanzados / Gestión de carteras
Peso de la tarea: 20% de la nota final del curso
Fecha de entrega: (el profesor deberá especificarlo)

Descripción de la tarea

A lo largo del semestre, gestionaste una cartera en nombre de un cliente de crecimiento agresivo con una alta tolerancia al riesgo y como objetivo principal la máxima revalorización del capital.

Tu tarea final consiste en presentar un Informe del comité de inversiones. En este informe, debes articular y defender tu estrategia de inversión, demostrar el cumplimiento del mandato del cliente y evaluar el rendimiento de la cartera utilizando métricas apropiadas ajustadas al riesgo.

El enfoque de esta actividad no está únicamente en los rendimientos brutos, sino en cómo se asumió, gestionó y compensó el riesgo. Debes determinar si tu rendimiento excesivo (o tu rendimiento inferior) fue el resultado de decisiones de inversión específicas o simplemente de una amplia exposición al mercado.

Parte 1: Requisitos y restricciones de la cartera

1. Exposición sectorial

El mandato del cliente requería exposición a al menos 3 sectores distintos.

  • Incluya un gráfico circular de asignación sectorial a partir del estado final de su cartera.
  • ¿Mantuvo esta diversificación durante todo el semestre, o la cartera se concentró de forma significativa en un solo sector?
  • Si se produjo concentración (desviación del estilo), justifique por qué este riesgo específico fue aceptable dado los objetivos agresivos del cliente.

2. Uso de derivados

Se te exigía emplear instrumentos avanzados (por ejemplo, opciones o futuros) para mejorar los rendimientos o gestionar el riesgo.

  • Identifique una estrategia de derivados que haya implementado (por ejemplo, calls cubiertas, puts protectoras, cobertura con futuros).
  • Explique brevemente cómo funciona la operación.
  • Evalúe si la estrategia logró reducir la volatilidad, modificar el perfil de riesgo de la cartera o mejorar los rendimientos, y especifique explícitamente si su uso fue apropiado para este cliente específico.

Parte 2: Análisis de riesgo y rendimiento

Compara el rendimiento de tu cartera con el índice de referencia (S&P 500) utilizando las métricas de rendimiento ajustadas al riesgo proporcionadas en Stock-Trak, e interpreta lo que revelan sobre tu estrategia y tu exposición al riesgo. Las respuestas sólidas pondrán énfasis en las relaciones de causa y efecto entre la estrategia, la exposición al riesgo y los resultados, en lugar de repetir los valores informados.

1. Beta (riesgo sistemático)

  • ¿La beta de su cartera estuvo de forma significativa por encima o por debajo de 1,0 durante la mayor parte del semestre?
  • Dado el objetivo agresivo de crecimiento del cliente, ¿este nivel de riesgo de mercado fue intencional (estratégico) o incidental?
  • ¿Los periodos de beta elevada coincidieron con mayores rendimientos, o simplemente aumentaron la volatilidad sin una compensación suficiente?
  • Si su beta cambió con el tiempo, explique qué decisiones estratégicas provocaron ese cambio.

2. Alfa de Jensen (rentabilidad excedente)

  • ¿Su alfa fue positivo, negativo o cercano a cero durante el periodo de evaluación?
  • ¿En qué medida puede atribuirse su alfa a la selección de valores, la sincronización o el uso de derivados, en lugar de a las tendencias generales del mercado?
  • Si el alfa fue negativo, ¿qué decisiones explican con mayor claridad el bajo rendimiento?

3. Ratio de Sharpe (rendimiento ajustado al riesgo)

  • ¿Cómo se comparó el ratio de Sharpe de su cartera con el del S&P 500?
  • Si tu rentabilidad total superó el índice de referencia pero tu ratio de Sharpe fue inferior, explica por qué tu perfil de riesgo fue ineficiente.
  • ¿Vería un comité de inversión profesional tu rendimiento ajustado al riesgo como aceptable para este cliente? ¿Por qué sí o por qué no?

Parte 3: Decisiones de operación y revisión de la estrategia

1. Documentación de operaciones

  • Accede a tu Notas de operaciones y Historial de transacciones en Stock-Trak.
  • Exporta tu historial de transacciones y notas de operaciones.
  • Estas dos hojas de cálculo documentan tu proceso de toma de decisiones a lo largo del semestre y se revisarán como parte de esta actividad.

2. Mejores y peores operaciones

Identifica tu 5 mejores operaciones y 5 peores operaciones. Para cada operación, aborda lo siguiente:

  • Identifica el factor macroeconómico clave o específico de la empresa que influyó en el movimiento del precio.
  • Explica por qué la operación fue adecuada —o inadecuada— dadas las objetivos y la tolerancia al riesgo del cliente.
  • Evalúa el uso de tipos de órdenes (límite/stop) y la sincronización al gestionar el riesgo de entrada y salida.

Requisitos de entrega

Por favor, presenta un único documento que contenga:

  1. Un resumen del valor final de la cartera y del cumplimiento del mandato del cliente.
  2. Tu gráfico circular de asignación sectorial y el gráfico de curva de rentabilidad frente al índice de referencia.
  3. Interpretación de los datos de beta, alfa y ratio de Sharpe.
  4. Discusión detallada de las diez operaciones seleccionadas y de la estrategia de derivados empleada.
  5. Historial de transacciones exportado de Stock-Trak con notas de las operaciones.

Criterios de evaluación

Para recibir el crédito completo, tu informe debe demostrar:

  • Interpretación correcta de alfa, beta y ratio de Sharpe, y de sus implicaciones para la estrategia de la cartera y la asunción de riesgos.
  • Evidencia clara de que se cumplieron las restricciones y objetivos del cliente.
  • Decisiones de asunción de riesgos que están justificadas en el contexto del perfil del cliente.
  • Presentación profesional, incluyendo gráficos claros (p. ej., curva de capital frente al punto de referencia) y un flujo narrativo lógico.
  • Notas de operaciones que reflejen documentación contemporánea en lugar de reconstrucción retrospectiva.