Reflexão Final sobre Investimentos Avançados

Contexto da Unidade Curricular

Tema: Derivados Avançados / Gestão de Carteiras
Ponderação do Trabalho: 20% da Nota Final da Unidade Curricular
Data de Entrega: (A definir pelo docente)

Visão Geral da Tarefa

Ao longo do semestre, geriu uma carteira em nome de um Cliente de Crescimento Agressivo com elevada tolerância ao risco e com o objetivo principal de maximização da valorização do capital.

A sua tarefa final é entregar um Relatório do Comité de Investimento. Neste relatório, deve articular e defender a sua estratégia de investimento, demonstrar o cumprimento do mandato do cliente e avaliar o desempenho da carteira utilizando métricas adequadas ajustadas ao risco.

O foco deste trabalho não está apenas nos retornos brutos, mas na forma como o risco foi assumido, gerido e remunerado. Deve determinar se o seu desempenho em excesso (ou abaixo do esperado) foi resultado de decisões de investimento específicas ou simplesmente de uma exposição alargada ao mercado.

Parte 1: Requisitos e Restrições da Carteira

1. Exposição ao setor

O mandato do cliente exigia exposição a pelo menos 3 setores distintos.

  • Inclua um gráfico circular da alocação setorial da sua carteira final.
  • Manteve esta diversificação ao longo do semestre, ou a carteira ficou significativamente concentrada numa única área?
  • Se ocorreu concentração (desvio de estilo), apresente uma justificação para explicar por que este risco específico era aceitável tendo em conta os objetivos agressivos do cliente.

2. Utilização de derivados

Foi exigido que utilizasses instrumentos avançados (por exemplo, opções ou futuros) para aumentar os retornos ou gerir o risco.

  • Identifique uma estratégia de derivados que tenha implementado (por exemplo, calls cobertas, puts de proteção, cobertura com futuros).
  • Explique brevemente a mecânica da operação.
  • Avalie se a estratégia reduziu com sucesso a volatilidade, alterou o perfil de risco da carteira ou aumentou os retornos — e indique explicitamente se a sua utilização foi adequada para  este cliente específico.

Parte 2: Análise de Risco e Desempenho

Compara o desempenho da tua carteira com o benchmark (S&P 500) utilizando as métricas de desempenho ajustadas ao risco fornecidas no Stock-Trak e interpreta o que elas revelam sobre a tua estratégia e a tua exposição ao risco. Respostas fortes darão ênfase às relações de causa e efeito entre estratégia, exposição ao risco e resultados, em vez de apenas repetir os valores apresentados.

1. Beta (risco sistemático)

  • O beta da sua carteira esteve significativamente acima ou abaixo de 1,0 durante a maior parte do semestre?
  • Tendo em conta o objetivo de crescimento agressivo do cliente, este nível de risco de mercado foi intencional (estratégico) ou incidental?
  • Os períodos de beta elevado coincidiram com rendibilidades mais altas, ou apenas aumentaram a volatilidade sem compensação suficiente?
  • Se o seu beta mudou ao longo do tempo, explique que decisões estratégicas causaram essa alteração.

2. Alfa de Jensen (rentabilidade excedente)

  • O seu alpha foi positivo, negativo ou próximo de zero ao longo do período de avaliação?
  • Em que medida o seu alpha pode ser atribuído à seleção de títulos, ao timing ou ao uso de derivados, em vez de às tendências gerais do mercado?
  • Se o alpha foi negativo, que decisões explicam mais claramente o desempenho inferior?

3. Rácio de Sharpe (desempenho ajustado ao risco)

  • Como se comparou o rácio de Sharpe da sua carteira com o S&P 500?
  • Se a sua rendibilidade total excedeu o benchmark, mas o seu rácio de Sharpe foi inferior, explique por que razão o seu perfil de risco foi ineficiente.
  • Um comité de investimento profissional consideraria o seu desempenho ajustado ao risco aceitável para este cliente? Porquê ou por que não?

Parte 3: Decisões de Negociação e Revisão da Estratégia

1. Documentação das transações

  • Aceda ao seu Notas de negociação e Histórico de transações no Stock-Trak.
  • Exporte o seu histórico de transações e notas de negociação.
  • Estas duas folhas de cálculo documentam o seu processo de tomada de decisão ao longo do semestre e serão revistas no âmbito deste trabalho.

2. Melhores e piores transações

Identifica as tuas 5 melhores negociações e 5 piores negociações. Para cada negociação, aborda o seguinte:

  • Identifique o principal fator macroeconómico ou específico da empresa que influenciou a variação do preço.
  • Explique por que razão a operação foi adequada — ou inadequada — tendo em conta os objetivos e a tolerância ao risco do cliente.
  • Avalie a sua utilização de tipos de ordens (Limite/Stop) e a temporalidade na gestão do risco de entrada e de saída.

Requisitos de submissão

Por favor, submete um único documento contendo:

  1. Uma visão geral do valor final da carteira e do cumprimento do mandato do cliente.
  2. O seu gráfico circular de alocação setorial e o gráfico da curva de capital versus o benchmark.
  3. Interpretação dos dados de Beta, Alpha e rácio de Sharpe.
  4. Discussão detalhada das dez operações selecionadas e da estratégia de derivados utilizada.
  5. Histórico de transações do Stock-Trak exportado com notas de negociação.

Critérios de avaliação

Para receber a classificação máxima, o teu relatório deve demonstrar:

  • Interpretação correta de Alpha, Beta e rácio de Sharpe e das suas implicações para a estratégia de carteira e a assunção de risco.
  • Evidência clara de que as restrições e os objetivos do cliente foram cumpridos.
  • Decisões de assunção de risco justificadas no contexto do perfil do cliente.
  • Apresentação profissional, incluindo gráficos claros (por exemplo, curva de capital versus benchmark) e um fluxo narrativo lógico.
  • Notas de negociação que reflitam documentação contemporânea, em vez de reconstrução posterior.