“투자 전략”은 돈을 모아 자산이 자라도록 하는 방법에 대한 계획입니다. 때로는 “투자 전략”이 단순히 “주식 거래 계획”을 뜻하기도 하지만, 실제로는 그보다 훨씬 더 넓은 의미를 가집니다.

유동성, 위험, 그리고 잠재 수익

모든 투자는 균형을 이룹니다 유동성 (다른 용도로 현금화하기 얼마나 쉬운지), 위험 (투자 가치가 하락할 가능성), 그리고 잠재 수익 (투자가 얼마나 빠르게 성장할 수 있는지).

이 세 요소의 균형은 각자의 취향에 달려 있지만, 바로 그 균형이 어떤 종류의 투자를 선택할지를 결정합니다.

증권 유형

“증권 유형”은 투자 대상으로 보유하고 있는 것을 말합니다. 그 범위는 매우 넓지만, 완성도 높은 포트폴리오라면 몇 가지를 섞어 갖추어야 합니다.

현금 및 은행 예금

유동성: 매우 높음
위험: 저가
잠재 성장률: 0 또는 마이너스

현금도 믿기 어렵겠지만 그 자체로 하나의 투자입니다. 현금과 바로 인출할 수 있는 예금은 유동성이 가장 높은 자산인데, 유동성이란 기본적으로 어떤 투자든 얼마나 빨리 현금으로 바꿀 수 있는지를 뜻하기 때문입니다.

원할 때 언제든 현금을 사용할 수 있다는 것은 매우 가치 있는 일입니다. 그래서 “비상자금”은 금괴가 아니라 현금과 은행 예금으로 마련합니다. 반면 현금은 자라지 않으며, 인플레이션 때문에 시간이 지날수록 가치가 떨어집니다.

정기예금

유동성: 저가
위험: 저가
잠재적 성장: 저가

정기예금은 이자가 고정된 저축 계좌와 비슷하지만, 일정 기간 동안 현금을 인출할 수 없습니다. 매우 안전한 투자이지만, 반대로 성장 가능성은 매우 낮습니다.

주식

유동성: 고가
위험: 중간
잠재적 성장: 고가

“주식”은 보통 투자를 떠올릴 때 가장 먼저 생각나는 것입니다. 투자 전략의 관점에서 보면, 주식을 보유한 뮤추얼 펀드와 ETF는 모두 같은 개념으로, 한 회사 또는 여러 회사의 수익 일부를 받는 대가로 그 일부 지분을 사는 것입니다.

채권

유동성: 중간
위험: 저가
잠재 성장률: 중간

채권은 회사채, 국채, 기타 정부채의 세 가지 “종류”로 나뉩니다. 주식과 달리 채권은 회사나 정부에 돈을 빌려주는 것이며, 그들은 원금에 이자를 더해 갚아야 합니다. 대기업의 회사채와 국채는 보통 매우 안전한 투자이지만(그래서 수익률은 더 낮습니다), “정크본드”처럼 원금을 전액 돌려받지 못할 위험이 더 높은 채권도 있습니다. 더 높은 위험을 감수하는 대신, 정크본드를 발행하는 기관은 이를 사는 사람들에게 더 높은 이자율을 제공합니다.

부동산

유동성: 저가
위험: 중간
잠재 성장률: 중간

부동산에는 토지와 건물이 포함됩니다. 비교적 최근까지도 “은퇴 자산”의 대부분은 자신이 살던 집의 형태로 보유되어 있었습니다. 사람들은 집을 사서 30~40년 뒤 가치가 충분히 오르기를 기대하고, 그것을 팔아 은퇴 자금으로 사용하곤 했습니다. 또 어떤 사람들은 손상되었거나 할인된 집을 사서 수리한 뒤 이익을 남기고 되팔기도 합니다(이를 ‘집 리모델링 후 되팔기’, 즉 ‘하우스 플리핑’이라고 합니다).

2007년 주택 시장 붕괴 이후 사람들은 부동산 투자에 더 조심스러워졌지만, 내 집 마련은 여전히 매우 인기 있는 투자입니다.

귀금속

유동성: 고가
위험: 중간
잠재 성장률: 중간

여기에는 금과 은을 사는 것도 포함됩니다. 많은 투자자들이 인플레이션에 대비하고자 금과 기타 귀금속을 투자 대상으로 사들이지만, 최근 몇 년에는 “금 버블”이 꺼지면서 오히려 역효과가 나기도 했고, 그 결과 귀금속 가격은 이전보다 더 변동성이 커졌습니다. 하지만 다른 자산 유형의 시장 불확실성에 대비하는 안전장치로 귀금속을 보유하는 것은 여전히 매우 일반적입니다.

파생상품

유동성: 중간
위험: 고가
잠재 성장률: 고가

일반 투자자가 살 수 있는 파생상품에는 주식 옵션과 선물이 있습니다. “파생상품”이라는 말은 그 가치가 다른 무엇인가로부터 “파생”된다는 뜻입니다. 주식 옵션은 그 옵션으로 살 수 있는 주식에 가치가 있기 때문에 가치가 있는 것이지, 계약 자체는 사용하지 않으면 쓸모가 없습니다. 선물은 미래의 특정 시점에 인도되는 석유 같은 원자재에 적합합니다.

파생상품은 헤지에 가장 유용합니다(예를 들어, 가치가 오를 것이라고 생각하는 주식의 옵션을 사되, 당장 꼭 사야 하는 것은 아닐 때).

팁과 요령

많은 해 전에는 은퇴를 위한 투자 전략을 세울 때, “노후 자금”의 큰 부분을 집에 보유해 두는 것이 일반적인 투자 조언이었습니다. 집은 시장 금리에 맞춰 가치가 상승할 것이라고 여겼습니다.

나머지 자산에 대해서는, 재무 설계사들이 나이에 맞춰 주식과 채권의 비중을 조절하라는 “경험칙”을 권하곤 했습니다. 기본적으로 자신의 나이를 100에서 빼서, 그 수치를 포트폴리오에서 주식이 차지해야 할 비율로 삼고(나머지는 채권), 예를 들어 18세라면 자산의 82%를 주식에, 18%를 채권에 두는 식입니다.

이 조언은 다소 오래된 것이지만, 모든 투자자가 알아 두어야 할 중요한 핵심은 몇 가지 담고 있습니다.

모든 달걀을 한 바구니에 담지 마세요

[rich]보안 유형도, 선택한 주식과 채권도 모두 분산된 포트폴리오를 항상 유지하세요![/rich]몇 가지 다른 수준에서 분산 투자하세요. 자산을 여러 종류의 증권으로 나누어 배분합니다. 전형적인 예로, 저축자는 자산의 약 50%를 부동산에 보유하고, 나머지 50%를 주식과 채권에 나누어 둡니다. 이렇게 하면 주택 가격이 하락하더라도 주식과 채권에 많은 자산을 보유하고 있어 보호를 받을 수 있습니다. 주식 시장이 하락하기 시작해도 집과 채권이 있으므로 여전히 괜찮습니다. 채권의 가치는 당시의 금리에 따라 결정되므로, 다른 자산 유형을 함께 보유하면 이 영향에서도 어느 정도 보호받을 수 있습니다.

반대로 주택 가격, 주가, 금리가 상승하면 그 혜택도 함께 누릴 수 있습니다.

변화하는 포트폴리오를 활용하세요

나이가 들수록 “채권을 더 많이 가져가라”는 오래된 조언은 은퇴가 가까워질수록 포트폴리오를 더 보수적으로 가져가야 한다는 생각에 기반합니다. 25세에 가치가 떨어지는 주식을 많이 보유하고 있다면, 이를 만회할 수 있는 소득이 앞으로 40년이나 남아 있습니다. 62세에 가치가 떨어지는 주식을 많이 보유하고 있다면, 그 소득을 만회하기가 훨씬 더 어려워집니다.

일반적인 투자 전략

투자를 시작할 준비가 되었다면, 꼭 기억해 둘 큰 원칙이 몇 가지 있습니다. 대부분의 장기 투자 전략은 이 원칙들 중 하나, 또는 그 조합에 기반합니다.

사서 보유하기

“주식을 10년 동안 보유할 생각이 없다면, 10분 동안 보유할 생각조차 하지 말라.” – 워런 버핏

“매수 후 보유” 전략은 무엇을 살지 충분히 조사하고, 탄탄한 장기적 근거를 바탕으로 투자를 선택한 뒤에는 시장 가격이 어떻게 움직이든 일단 사서 계속 보유하라는 생각에 기반합니다. “매수 후 보유” 투자자가 매도해야 하는 경우는 오직 다음 두 가지뿐입니다:

• 주식을 산 근본적인 이유가 바뀌었을 때(예를 들어, 회사 경영진이 바뀌어 마음에 들지 않는 다른 사업 전략을 가진 팀으로 교체되는 경우), 또는
• 시장에서 완전히 철수할 계획일 때

워런 버핏은 일반적으로 가장 유명한 매수 후 보유 투자자로 여겨집니다.

단점

“시장은 당신이 지급불능 상태가 되기 전에 더 오래 비이성적일 수 있다.” – 존 메이너드 케인스

아무리 철저하게 조사했더라도, 또 투자한 자산이 장기적으로 결국 제 가치를 회복하더라도, 은퇴 후 생활비로 그 돈이 꼭 필요한 시점은 따로 있습니다. 또한 선택이 틀렸을 가능성도 충분히 실제적이며, 매수 후 보유 전략에서는 패배를 인정하기 전에 큰 손실을 볼 수도 있습니다.

가치 투자

“내가 무엇을 소유하고 있는지, 그리고 왜 그것을 소유하고 있는지 알아라.” – 피터 린치

“가치 투자”는 시장 전체에 비해 저평가된 주식을 찾는 것입니다. 즉, 강하게 성장하고 있는 것처럼 보이지만 아직 시장의 큰 주목을 받지 못한 기업이나, 탄탄한 기반과 성장 잠재력을 갖춘 신생 기업을 찾는 일입니다. 가치 투자에서는 주식을 더 자주 사고팔게 됩니다. 고른 종목들이 이미 가격에 반영된 듯 보이거나 과대평가된 듯 보이기 시작하면, 곧바로 매도를 생각하고 다음으로 넘어가게 됩니다.

피터 린치는 매젤런 펀드의 피델리티 인베스트먼트 수석 운용자로 활동하면서 가치 투자를 활용한 것으로 유명해졌습니다.

단점

“영어에서 가장 비싼 네 단어는 ‘이번에는 다르다.’이다.” – 존 템플턴 경

가치투자는 기업을 면밀히 살피고, 그 기업의 가치가 얼마인지 정기적으로 다시 평가해야 합니다. 연속해서 몇 번 잘못 판단하면, ‘다시 일어서는’ 데 어려움을 겪을 수 있습니다.

활발한 매매

“유가증권의 가치를 이해하고 그 가치보다 높게 거래되는지 낮게 거래되는지를 파악하는 것이 투자와 투기의 차이다.” – 코린 T. 솔

‘적극적 거래’는 시장의 변동을 이용해 수익을 내기 위해 주식을 정기적으로 사고파는 것을 말합니다(‘당일매매’는 같은 날 사고파는 경우입니다). 적극적 거래에는 차트 패턴, 기본적 분석과 기술적 분석에 대한 더 높은 수준의 지식, 그리고 위험을 감수하려는 성향이 필요합니다. 그 대신 시장 추세를 타면 적극적 거래로 큰 수익을 올릴 수 있습니다.

단점

“개인 투자자는 투기자가 아니라 투자자로서 일관되게 행동해야 한다.” – 벤 그레이엄

활발한 거래는 빠르게 큰 수익을 낼 수 있지만, 더 빠르게 큰 손실을 볼 수도 있습니다. 대부분의 전문 투자자와 재무 상담사는 손실을 되돌리기 어려울 수 있으므로, 활발한 거래에는 포트폴리오의 아주 작은 부분만 사용할 것을 권합니다.

퀴즈

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