차익거래는 초보 투자자에게는 다소 헷갈릴 수 있지만, 투자를 더 많이 알아가기 시작하면 이 용어를 분명 자주 듣게 될 것입니다. 가장 단순하게 말하면 차익거래는 적어도 서로 다른 두 시장 간의 가격 차이를 이용하는 것입니다. 이 차이를 극대화하도록 동시에 거래를 실행하면 차익거래 전략으로 어느 정도 수익을 낼 수 있습니다.
예를 들어, 어떤 주식 A는 한 거래소에서 시장가격이 45달러이지만 다른 거래소에서는 현재 시장가격이 50달러라고 해 봅시다. 한 시장에서 주당 45달러에 매수한 뒤 다른 시장에서 즉시 50달러에 매도하면 주당 5달러의 깔끔한 이익을 얻을 수 있습니다. 세계 경제와 전자 통신의 효율성 때문에 이는 실제 사례라기보다 교과서적인 예시에 더 가깝지만, 이것이 바로 차익거래가 작동하는 방식입니다.
가장 흔한 차익거래 형태는 인수합병(M&A)과 관련된 것입니다. 상장기업 한 곳이 다른 상장기업을 인수하려고 할 때는 보통 그 주식에 프리미엄을 지급해야 합니다. 예를 들어 X회사가 Y회사를 인수하려고 한다고 해 봅시다. Y회사의 주식은 20달러에 거래되고 있고, X회사는 이를 주당 30달러, 즉 50% 프리미엄으로 사들이겠다고 제안합니다.
여기서 차익거래 주식 트레이더가 빠르게 움직입니다. Y회사 주식에 대해 훨씬 높은 가격의 인수 제안이 있다는 것을 보면 트레이더들은 주식을 사들이기 시작하고 가격은 오릅니다. 하지만 거래가 성사되지 않을 가능성은 언제나 있습니다. 결국 M&A 차익거래는 제안된 합병이나 인수가 실제로 성사될 것이라는 데 거는 베팅입니다.
차익거래는 공격적 전략이자 방어적 전략으로 모두 작동합니다. 큰 수익을 안겨 주길 바라지만, 차익거래는 동시에 ‘보호’와 위험 완화 전략으로도 기능할 수 있습니다. 차익거래 거래를 하면 큰 손실을 막는 한편, 상승장에서는 상당한 수익을 올릴 기회도 얻을 수 있습니다.
실제 사례로 보면, 여러분도 이미 차익거래를 해 봤을 수 있지만 그걸 알아차리지 못했을 뿐입니다. 전형적인 예를 들어 보겠습니다. 크리스마스 때 전자제품 매장에 가서 아이들을 위한 게임을 99달러에 샀다고 합시다. 다음 날 월마트에서 같은 게임이 89달러인 것을 봅니다. 그럼 어떻게 하겠습니까? 월마트에서 89달러짜리 게임을 사고, 다른 매장에 99달러짜리 게임을 반품(되팔기)해서 10달러를 절약합니다. 이를 ‘차익거래 수익’이라고도 할 수 있습니다.
