Während eine Call Option dem Inhaber das Recht gibt, die Aktie zu einem bestimmten Preis zu kaufen, gibt eine Put Option dem Inhaber das Recht, die Aktie zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Ein Händler, der eine Put-Option kauft, geht davon aus, dass der Preis eines Wertpapiers fallen in naher Zukunft. Sie kaufen das Recht – nicht die Verpflichtung – verkaufen das Wertpapier zu einem vereinbarten Ausübungspreis in der Zukunft zu
Schauen wir uns ein weiteres Beispiel anhand von Yahoo! (YHOO)-Aktien an. Nehmen wir an, Sie glauben, dass der Aktienkurs von YHOO zu hoch ist und Sie mit einem Abverkauf rechnen. Sie kaufen eine YHOO-Put-Option mit Laufzeit Oktober und Ausübungspreis 25 $ für 1 $, also 100 $ pro Kontrakt. Damit erhalten Sie das Recht, 100 YHOO-Aktien jederzeit vor dem Verfall am dritten Freitag im Oktober zu 25 $ zu verkaufen. Wenn die YHOO-Aktie bis zum Verfallstermin im Oktober bei 20 $ steht, können Sie Ihre Put-Option ausüben und die Aktien zu 25 $ verkaufen, obwohl der Markt nur 20 $ je Aktie zahlt. Das ergibt einen Gewinn von 5 $ je Aktie und einen Gesamtgewinn von 400 $ (100 Aktien x 5 $ – 100 $ Kosten) für diesen einen Optionskontrakt.
Wenn der Kurs von Yahoo! zum Verfallstermin über 25 $ liegt, verfällt Ihre Option, YHOO-Aktien zu 25 $ zu verkaufen, wertlos.
Put-Optionen bieten Schutz nach unten, um Ihre Verluste zu begrenzen, ohne Ihre Gewinnchancen stark einzuschränken. Angenommen, Sie besitzen bereits 100 Aktien von Yahoo! und haben in den letzten 6 Monaten einen schönen Gewinn von 50 % erzielt, weil die Aktie von 20 $ auf 30 $ je Aktie gestiegen ist. Wenn Sie eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 30 $ kaufen, sichern Sie damit Ihre Kursgewinne für die Laufzeit des Optionskontrakts ab, ohne auch nur eine Ihrer YHOO-Aktien verkaufen zu müssen. Für diesen Kontrakt fallen Kosten an, genauso wie für jede reale Versicherungspolice.
Denken Sie an das alte Sprichwort: „Aktien fallen schneller, als sie steigen“ – das bedeutet, dass der Kurs einer Aktie im Allgemeinen dazu neigt, schnell zu fallen, während Kursanstiege über die Zeit eher schrittweise verlaufen. Für mich waren Put-Optionen deshalb schon immer attraktiver zum Spekulieren, weil die Zeit, bis eine Aktie fällt, meist kürzer ist als die Zeit, bis sie um denselben Betrag steigt.
Wie bei Call-Optionen können Sie Käufer oder Verkäufer von Put-Optionen sein, um Absicherungs- oder Arbitragepositionen aufzubauen.
Puts ähneln „Short-Positionen“ (wenn Sie „geliehene“ Wertpapiere verkaufen, die Sie noch nicht vollständig besitzen). Keine Sorge, wenn das etwas verwirrend ist; es dauert eine Weile, bis das alles Sinn ergibt. Am besten lesen Sie einfach weiter.
Wie bei allen anderen Anlagestrategien können Sie mit Optionen gewinnen oder verlieren. Sowohl bei Put- als auch bei Call-Optionen müssen Sie den Unterschied zwischen Käufern und Verkäufern verstehen. Die Käufer von Put- oder Call-Optionen sind NICHT verpflichtet, zu dem vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Die Verkäufer von Call- und Put-Optionen hingegen (Options-„Writer“) SIND verpflichtet, ihre Vereinbarung auf die eine oder andere Weise zu erfüllen. Das ist ein wesentlicher Bestandteil der Optionswelt, den wir uns als Nächstes ansehen werden …
Okay, das war nur eine grobe Einführung. Um Calls und Puts nicht durcheinanderzubringen, merken Sie sich einfach: Eine Call-Option gibt Ihnen das Recht, jemandem eine Aktie „abzurufen“ (denken Sie: kaufen), und eine Put-Option erlaubt es Ihnen, jemandem eine Aktie „anzudienen“ (denken Sie: verkaufen). Im nächsten Abschnitt sehen wir uns einige echte Optionspreise, den Handel und Strategien an.
