بأبسط صورة، يعني البيع على المكشوف بيع أسهم لا تملكها. تمامًا كما سيقوم الوسيط يقرضك نقدًا بإقراضك مزيدًا من الأسهم يقرضك أسهمًا لتبيعها. عندما تقوم [ts]بالبيع على المكشوف[tm]استعارة أسهم من وسيطك لبيع سهم لا تملكه على أمل أن ينخفض السعر، بحيث يمكنك لاحقًا إعادة شراء الأسهم بسعر أقل وإعادتها إلى وسيطك.[te] وتستعير أسهمًا، ففكّر في الأمر على أنه قرض من الأسهم (وليس من النقد) يجب عليك سداده في وقت ما في المستقبل. هذا المفهوم يربك كثيرًا من المستثمرين الجدد، لكنه في الحقيقة لا ينبغي أن يكون كذلك.
تسمح لك معظم حسابات التداول الافتراضية بالبيع على المكشوف، لذلك ينبغي عليك بالتأكيد أن تتدرّب على البيع على المكشوف في حسابك الافتراضي قبل أن تجربه في حساب الوساطة الحقيقي. قد ترغب في الانتظار قليلًا قبل أن تفكر في استراتيجية البيع على المكشوف. صحيح أنك قد تربح المال من البيع على المكشوف، لكنك قد تتعرض أيضًا لخسارة كبيرة إذا قفز السهم الذي بعتَه على المكشوف إلى مستويات مرتفعة جدًا.
إليك كيف يعمل ذلك بالتفصيل:
لنفترض أنك أجريت بعض البحث واعتقدت أن حركة ركاب LUV تتراجع وأن سعر النفط يرتفع بشكل حاد، وتعتقد أن هذا سيستمر على الأقل على المدى القصير. فتضع أمر بيع على المكشوف لـ 100 سهم من LUV ويتم تنفيذ الصفقة عند 10 دولارات.
سيقوم وسيطك باقتراض الأسهم نيابةً عنك وبيعها، وسيرتفع رصيدك النقدي بمقدار 1,000 دولار، وستنخفض القيمة السوقية لأسهمك بمقدار 1,000 دولار (أنت الآن مدين للوسيط بـ 100 سهم من LUV). إذا كنت على صواب — وبدأ سعر LUV في الانخفاض — فيمكنك عندئذٍ شراء هذا العدد من الأسهم بسعر أقل واستبدال تلك التي «استعرْتها». ويُسمّى هذا «تغطية مركزك المكشوف»، وستحقق ربحًا جيدًا من عملية البيع على المكشوف.
أما إذا كنت مخطئًا وارتفع سعر LUV، فقد لا تكون سعيدًا بهذه الاستراتيجية، إذ سيتعين عليك الخروج وشراء أسهم LUV بسعر أعلى مثل 12.00 دولارًا، وبذلك تكون قد خسرت فرق السعر، أي 200 دولار.
يتحدث كثير من الناس عن مدى خطورة البيع على المكشوف، لكن الحقيقة أن الفرق الوحيد بين البيع على المكشوف والشراء بالهامش هو أنه إذا بعت سهمًا على المكشوف فقد يرتفع إلى آلاف الدولارات، أما عندما تشتري سهمًا فأقصى ما يمكن أن ينخفض إليه هو 0.00 دولار. لذا، عندما [ts]تشتري بالهامش[tm]اقتراض المال من وسيطك لشراء الأسهم.[te] فأنت تعرف أن أقصى ما يمكنك خسارته هو قيمة الأسهم التي اشتريتها، أما عند البيع على المكشوف للأسهم فقد تتعرض نظريًا لخسائر غير محدودة إذا وصل السهم إلى ما لا نهاية!
